近期，定增市場(chǎng)話題不斷升溫，多位重量級(jí)基金經(jīng)理集中亮相百利天恒定增，引發(fā)市場(chǎng)高度關(guān)注。
葛蘭、趙蓓、朱少醒等知名基金經(jīng)理旗下均有產(chǎn)品參與了此次百利天恒的定增。與此同時(shí)，近期多個(gè)定增產(chǎn)品的獲配名單里也頻現(xiàn)知名基金經(jīng)理身影，這些項(xiàng)目已錄得浮盈，凸顯出公募資金在震蕩市中的靈活把握與配置熱情。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，知名基金經(jīng)理參與定增項(xiàng)目，不僅體現(xiàn)了對(duì)標(biāo)的成長(zhǎng)性的認(rèn)可，也顯示出公募在二級(jí)市場(chǎng)之外積極尋求超額收益的能力。隨著政策環(huán)境趨穩(wěn)與市場(chǎng)機(jī)制優(yōu)化，定增有望成為公募主動(dòng)管理價(jià)值加速釋放的重要舞臺(tái)。
明星產(chǎn)品集中亮相百利天恒定增
9月23日，中歐基金公告披露，旗下由葛蘭管理的中歐醫(yī)療健康和中歐醫(yī)療創(chuàng)新參與了百利天恒非公開發(fā)行股票的認(rèn)購(gòu)。這是葛蘭最新現(xiàn)身的定增項(xiàng)目，也再次將市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)匯聚到醫(yī)藥主題基金上。
百利天恒是一家專注全球生物醫(yī)藥前沿領(lǐng)域的企業(yè)，具備ADC藥物、大分子生物藥和小分子化學(xué)藥的全系列研發(fā)能力，擁有從中間體、原料藥到制劑的一體化優(yōu)勢(shì)。公告顯示，百利天恒于9月19日完成了本次A股定增計(jì)劃。中歐醫(yī)療健康最終獲配185.59萬(wàn)股，投入資金約5.88億元；中歐醫(yī)療創(chuàng)新獲配28.55萬(wàn)股，對(duì)應(yīng)認(rèn)購(gòu)金額約9051萬(wàn)元。
百利天恒此次定增的發(fā)行價(jià)為317元/股，總計(jì)募資37.64億元。隨著9月24日收盤價(jià)報(bào)366.80元/股，賬面已錄得一定浮盈，凸顯定增項(xiàng)目在近期市場(chǎng)環(huán)境下的階段性收益特征。
值得注意的是，除了葛蘭，百利天恒的此次定增還匯聚了多位重量級(jí)基金經(jīng)理及其代表性產(chǎn)品。趙蓓管理的工銀前沿醫(yī)療、工銀醫(yī)療保健行業(yè)基金均現(xiàn)身其中；朱少醒掌舵的富國(guó)天惠精選成長(zhǎng)同樣出現(xiàn)在名單內(nèi)；此外，范妍管理的富國(guó)穩(wěn)健增長(zhǎng)、吳興武管理的廣發(fā)醫(yī)藥健康和廣發(fā)醫(yī)療保健等產(chǎn)品也悉數(shù)參與。
根據(jù)公告披露，工銀前沿醫(yī)療、富國(guó)天惠精選成長(zhǎng)、廣發(fā)醫(yī)療保健等產(chǎn)品的認(rèn)購(gòu)金額均超過5000萬(wàn)元，顯示出大型機(jī)構(gòu)和頭部基金經(jīng)理對(duì)百利天恒后續(xù)成長(zhǎng)空間的認(rèn)可。
整體來看，本次百利天恒定增不僅成為醫(yī)藥基金經(jīng)理們的集中亮相舞臺(tái)，也折射出在醫(yī)藥板塊震蕩調(diào)整后，公募資金依然積極把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。無論是長(zhǎng)期專注醫(yī)藥的主題基金，還是綜合型的成長(zhǎng)策略產(chǎn)品，都在此次定增中展現(xiàn)出配置熱情，為后續(xù)市場(chǎng)表現(xiàn)留下更多想象空間。
知名基金經(jīng)理出手，下半年定增市場(chǎng)熱度提升
近期，定增市場(chǎng)再度迎來明星基金經(jīng)理的活躍身影。9月，朱少醒管理的富國(guó)天惠精選成長(zhǎng)參與了農(nóng)產(chǎn)品的定增項(xiàng)目；8月，張清華管理的易方達(dá)裕豐回報(bào)、易方達(dá)新收益等基金也出現(xiàn)在TCL科技的定增名單中。
隨著相關(guān)個(gè)股的股價(jià)走高，這些項(xiàng)目均已實(shí)現(xiàn)浮盈，為基金凈值增長(zhǎng)貢獻(xiàn)了正向作用，也顯示出基金經(jīng)理們?cè)诙ㄔ霾呗陨系膹V泛布局與靈活把握。
在總結(jié)定增市場(chǎng)近期表現(xiàn)時(shí)，開源證券研究所中小盤組組長(zhǎng)周佳分析稱，本輪并購(gòu)重組市場(chǎng)在政策引導(dǎo)和市場(chǎng)實(shí)踐兩端均呈現(xiàn)顯著創(chuàng)新，推動(dòng)行業(yè)由數(shù)量擴(kuò)張轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展。
從政策端看，他發(fā)現(xiàn)了四個(gè)新變化：一是窗口期更長(zhǎng)，二是支持力度更大，三是政策導(dǎo)向更清晰，四是參與主體更多元。從市場(chǎng)端看，也有三個(gè)新趨勢(shì)：一是并購(gòu)類型轉(zhuǎn)變，二是并購(gòu)標(biāo)的創(chuàng)新，三是交易方案創(chuàng)新。
與此同時(shí)，機(jī)構(gòu)對(duì)定增供給的預(yù)期也保持積極。財(cái)通基金表示，定增供給主要取決于審核速度以及發(fā)行速度，在審核提速背景下，定增供給和需求有望保持較好趨勢(shì)。
Wind數(shù)據(jù)顯示，2025年2月開始定增審核顯著提速，整體審核速度快于去年同期。截至2025年7月，2025年定增審批通過項(xiàng)目已經(jīng)超過2024年全年。在后續(xù)市場(chǎng)沒有大的不利變化情況下，預(yù)計(jì)2025年定增整體供給較2024年或更為積極。
滬上一位基金評(píng)價(jià)人士進(jìn)一步指出，從投資邏輯角度來看，知名基金經(jīng)理頻繁出現(xiàn)在定增項(xiàng)目中，一方面反映出他們對(duì)標(biāo)的公司成長(zhǎng)性的認(rèn)可，另一方面也體現(xiàn)了公募基金在二級(jí)市場(chǎng)之外積極尋求超額收益的能力。在該人士看來，未來如果定增市場(chǎng)保持較高活躍度，公募基金有望借此實(shí)現(xiàn)投研與市場(chǎng)實(shí)踐的更深結(jié)合，從而進(jìn)一步凸顯主動(dòng)管理價(jià)值。
（稿件來源：證券時(shí)報(bào)網(wǎng)）
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