伴隨A股結(jié)構(gòu)性行情持續(xù)演繹，績優(yōu)基金經(jīng)理的管理規(guī)模“水漲船高”。
公募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至2025年二季度末，在公募基金市場上，管理規(guī)模超過一百億元的主動權(quán)益基金經(jīng)理共有84位；對比2024年末，今年內(nèi)新增了15位百億基金經(jīng)理（包括新進或重回）。
這15位基金經(jīng)理分別來自中歐基金、匯添富基金、永贏基金、鵬華基金、易方達基金、廣發(fā)基金、富國基金、景順長城、國金基金等11家公募機構(gòu)。其中，中歐基金旗下有3位基金經(jīng)理晉級，匯添富基金、永贏基金各有2位基金經(jīng)理入圍。并且，這些基金經(jīng)理的在管規(guī)模增幅均超過100%。
在今年上半年晉級為“百億操盤手”的基金經(jīng)理，多為年內(nèi)業(yè)績突出或是中長期業(yè)績穩(wěn)健的選手，其投資策略各有側(cè)重。
哪些基金經(jīng)理晉級？
2025年A股市場的結(jié)構(gòu)性行情，為主動權(quán)益基金創(chuàng)造超額收益提供了肥沃土壤。
據(jù)Wind統(tǒng)計，截至9月22日，年內(nèi)回報率達到100%以上的主動權(quán)益基金共有77只（不同份額分開計算，下同）；年內(nèi)回報率位于50%—100%區(qū)間的主動權(quán)益基金共有1167只。同期，滬深300、中證1000、科創(chuàng)50、創(chuàng)業(yè)板50、北證50指數(shù)的漲幅分別為14.94%、25.71%、42.44%、51.49%、53.13%。
主動權(quán)益基金業(yè)績回暖過程中，一些績優(yōu)基金經(jīng)理晉級為“百億操盤手”。
來自公募排排網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，相較2024年年末，今年上半年，公募基金市場新增了15位百億主動權(quán)益基金經(jīng)理（統(tǒng)計范圍：在管產(chǎn)品包括主動權(quán)益基金，股票投資市值占凈值比超過50%）。
這15位基金經(jīng)理分別來自中歐基金、匯添富基金、永贏基金、鵬華基金、易方達基金、廣發(fā)基金、富國基金、景順長城、國金基金等11家公募機構(gòu)。
其中，中歐旗下有3位基金經(jīng)理晉級，匯添富、永贏各有2位基金經(jīng)理入圍；其他8家基金公司則分別有1位基金經(jīng)理入圍。
從絕對規(guī)模看，在上述15位主動權(quán)益基金經(jīng)理中，匯添富張韡、鵬華閆思倩、中歐藍小康的管理規(guī)模分別為167.64億元、161.36億元、155.58億元，排在前三；緊隨其后的是永贏張璐、高楠和易方達郭杰、廣發(fā)陳韞中，這4位基金經(jīng)理的管理規(guī)模分別為154.13億元、153.26億元、139.33億元、139.06億元。
博道楊夢、景順長城劉蘇、嘉實王貴重的管理規(guī)模則位于120億元—130億元區(qū)間。而其他5位基金經(jīng)理的管理規(guī)模位于100億元—119億元區(qū)間。
規(guī)模增速方面，今年上半年，前述15位基金經(jīng)理的管理規(guī)模均實現(xiàn)了翻倍增長。
其中，張璐、高楠、閆思倩、陳韞中、張韡的管理規(guī)模增幅均為2倍以上，增速較快。
具體而言，截至今年二季度末，永贏張璐、高楠的管理規(guī)模分別達到154.13億元、153.26億元，較2024年末的20.25億元、45.47億元增長了761.20%、337.03%。
鵬華閆思倩、廣發(fā)陳韞中、匯添富張韡去年四季度末的管理規(guī)模分別為61.46億元、57.95億元、82.57億元；今年上半年，這3位基金經(jīng)理的管理規(guī)模增幅分別為262.53%、239.96%、203.03%。
易方達郭杰、中歐藍小康、嘉實王貴重的管理規(guī)模也實現(xiàn)了較快增長，截至今年二季度末，其管理規(guī)模較2024年末分別增長了198.47%、183.91%、150.17%，達到139.33億元、155.58億元、120.81億元。
此外，中歐尹為醇、王培，景順長城劉蘇，國金馬芳的管理規(guī)模均增長了120%以上（不到150%）。
偏愛科技賽道
在上述新增的15位百億主動權(quán)益基金經(jīng)理中，部分基金經(jīng)理的管理規(guī)模增量主要由年內(nèi)績優(yōu)產(chǎn)品貢獻。
以張璐管理的永贏先進制造智選A/C為例，截至去年四季度末，該基金的管理規(guī)模為17.62億元；到了今年二季度末，這只基金的管理規(guī)模升至138.45億元。
增量部分既來自基金凈值的增長，也有新增申購的影響。今年上半年，永贏先進制造智選A的回報率為46.28%，遠超其業(yè)績比較基準收益率4.61%。同時，該基金在上半年獲得了超60億份凈申購。截至9月22日，該基金今年以來的回報率達到102.43%。
還有一類情況是，中長期業(yè)績相對穩(wěn)健的基金經(jīng)理亦吸引到較多凈申購，促使規(guī)模增長。例如，藍小康管理的中歐紅利優(yōu)享，其管理規(guī)模由去年四季度末的44.76億元增加至今年二季度末的96.66億元。今年上半年，該基金的凈申購份額為25.2億份。
業(yè)績表現(xiàn)方面，截至9月22日，中歐紅利優(yōu)享今年以來的回報率為33.28%，跑贏了業(yè)績比較基準收益率（11.55%）；該基金近一年、近三年、近五年的回報率分別為50.41%、53.79%、102.81%，其近一年、近三年、近五年的業(yè)績比較基準收益率分別為23.44%、12.79%、3.58%。
對于下半年的投資，上述百億基金經(jīng)理的投資方向普遍具有延續(xù)性，將主要聚焦在機器人、醫(yī)藥、“反內(nèi)卷”等方向。
張璐重點關(guān)注兩個方面：一是核心機器人公司的量產(chǎn)定型節(jié)奏，下半年能陸續(xù)看到產(chǎn)業(yè)鏈的量產(chǎn)開啟。二是國內(nèi)對于機器人行業(yè)的政策支持力度，對于機器人這種新興行業(yè)，早期的大力支持有利于形成先發(fā)優(yōu)勢。
張韡認為，隨著市場風(fēng)險偏好顯著提升，具備核心競爭力的創(chuàng)新藥企業(yè)也會開始體現(xiàn)長期成長空間。她將堅守投資主線、沿著以下方向布局：一是創(chuàng)新藥，產(chǎn)品有全球競爭力和成長空間的pharma和biotech；二是進口替代率低，壁壘高的優(yōu)秀設(shè)備耗材龍頭。
“醫(yī)藥行業(yè)未來2—3年會持續(xù)展現(xiàn)出較好的抗周期性和科技屬性。我們的組合也會持續(xù)聚焦在中長期看好的幾個方向上。”張韡表示。
陳韞中則依舊看好中國資產(chǎn)的估值，內(nèi)需提振以及反內(nèi)卷政策正在改善內(nèi)需的動能。
他指出，外需方向，相信在全球關(guān)稅爭端逐步落地后，出海方向依舊是中國優(yōu)質(zhì)品牌企業(yè)最具想象力的成長方向。從宏觀角度看，在下半年美聯(lián)儲潛在降息周期的背景下，人民幣資產(chǎn)吸引力會繼續(xù)增強，疊加中國資產(chǎn)估值處于低位，全球資金增配趨勢明確，A股和港股的風(fēng)險偏好預(yù)計都將得到提升。因此，將繼續(xù)深耕成長賽道，捕捉效率革命與全球競爭力提升帶來的長期紅利。
此外，在藍小康看來，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)和新質(zhì)生產(chǎn)力都有表現(xiàn)的機會。例如，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)龍頭公司的業(yè)績改善更為確定，也更容易識別。PB估值低的各行業(yè)龍頭公司都值得重點關(guān)注。此外，港股市場和A股市場各有長處，前者估值更低，且美元流動性更易流入；內(nèi)地市場風(fēng)險偏好仍在低位，債市資金隨時可能流入股市進而帶來彈性。
“具體行業(yè)上仍重點聚焦于銀行、非銀、有色、工程機械、重卡、建筑、建材、鋼鐵、航空、紡織服裝、餐飲等方向。隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的推進，以及股市的上行，傳統(tǒng)制造業(yè)低PB個股、消費股的倉位將慢慢提升。”藍小康表示。
（稿件來源：21世紀經(jīng)濟報道）
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