近期，為了應(yīng)對多變的市場環(huán)境，多家公募機構(gòu)旗下投顧產(chǎn)品開啟了新一輪的調(diào)倉。有的組合降低了混合型基金的倉位，提升了固收類基金的配置比例；有的組合在受益于美聯(lián)儲降息的資產(chǎn)中尋找優(yōu)質(zhì)標的；還有的組合加倉了中長期凈值表現(xiàn)相對穩(wěn)健的均衡型基金。
面對當下權(quán)益市場的波動，有投顧機構(gòu)表示，短期震蕩不改權(quán)益市場整體向上的態(tài)勢，應(yīng)該理性看待獲利盤的賣出，避免追漲殺跌，以中長期視角均衡配置資產(chǎn)。
投顧持續(xù)調(diào)倉
9月22日，招商靈活進取進行了調(diào)倉。調(diào)倉理由一欄顯示，基于對組合的定期回顧，本產(chǎn)品調(diào)整部分成分標的以優(yōu)化組合配置。
值得注意的是，招商靈活進取本次調(diào)倉最大的變化是明顯降低了混合型基金的倉位，并將部分倉位用來配置跨境固收類QDII基金。公開信息顯示，融通中國概念債券（QDII）A、富國亞洲美元收益?zhèn)≦DII）A（人民幣）、南方亞洲美元收益?zhèn)≦DII）A（人民幣）、鵬華全球中短債債券A類人民幣（QDII）成為本次調(diào)倉的新增標的，這四只QDII基金占組合倉位約20%。此外，招商靈活進取還對可轉(zhuǎn)債、黃金等板塊進行了加倉。
9月11日，中歐超級股票全明星表示，考慮到美聯(lián)儲已進入降息周期，組合適當加倉了受益于全球流動性改善的港股通互聯(lián)網(wǎng)主題產(chǎn)品，并通過對醫(yī)藥主題基金的同類替換，增加了港股醫(yī)藥板塊的配置權(quán)重。
具體來看，該組合加倉了中歐信息科技混合發(fā)起A、財通資管數(shù)字經(jīng)濟混合發(fā)起式C等多只科技成長風(fēng)格的基金。同時，該組合還新增了易方達醫(yī)藥生物股票C、安信醫(yī)藥健康股票C兩只醫(yī)藥主題基金，這兩只基金的重倉方向為創(chuàng)新藥。此外，中歐超級股票全明星還加倉了廣發(fā)優(yōu)勢成長股票，該基金的前十大重倉股中出現(xiàn)了多只有色金屬標的。
因監(jiān)測到現(xiàn)有持倉中部分基金業(yè)績表現(xiàn)不及預(yù)期、同時有基金限購明顯，還有基金發(fā)生了基金經(jīng)理變更，博時價值精選在9月8日進行了調(diào)倉，將部分原有持倉基金替換成表現(xiàn)更優(yōu)質(zhì)的均衡型基金，以提升組合收益的穩(wěn)定性。
具體來看，博時價值精選加倉了東方紅京東大數(shù)據(jù)混合A、中歐紅利優(yōu)享混合C、前海開源多元策略混合C、博道盛彥混合C等多只近期表現(xiàn)穩(wěn)健的績優(yōu)基金，新增了建信靈活配置混合C、海富通消費優(yōu)選混合C兩只基金。
“發(fā)車”動作頻頻
9月以來，多個投顧組合發(fā)布了新一期“發(fā)車”計劃。有業(yè)內(nèi)人士解釋，“發(fā)車”功能與定投類似，但相對定投來講更加靈活，不少投顧主理人會根據(jù)市場研判不定期“發(fā)車”，并靈活設(shè)定“發(fā)車”份額。該人士表示：“如果一段時間內(nèi)許多組合的‘發(fā)車’動作頻頻，那么可以視為較為積極的市場信號?！?/p>
比如，9月18日，中歐超級股票全明星、招商行業(yè)掘金、華夏權(quán)益優(yōu)選組合等多只投顧產(chǎn)品發(fā)布了發(fā)車計劃。中歐超級股票全明星主理人表示，滬深300指數(shù)“溫度”進一步提升至正常估值區(qū)間，地緣擾動因素升級的幾率不大，如果市場情緒調(diào)整反而是中低倉位客戶的加倉機會。
此外，富國基金旗下的富國雙子星股債均衡、富國守護星穩(wěn)健理財?shù)韧额櫧M合也在近期發(fā)布了“發(fā)車”計劃。
今年以來，多家公募機構(gòu)旗下的權(quán)益類投顧產(chǎn)品獲得了不錯的回報率。天天基金數(shù)據(jù)顯示，截至9月23日，中歐超級股票全明星今年以來回報率達35.66%，超越基準約6個百分點；嘉實全明星精選組合今年以來回報率達29.18%，超越基準約17個百分點；交銀全明星回報率達28.19%，與基準漲跌幅基本持平；富國滿天星追求收益、華夏權(quán)益優(yōu)選組合等投顧產(chǎn)品回報率均超20%。
不建議熱點方向追漲殺跌
近期，A股指數(shù)波動幅度較大。在華夏投顧看來，短期市場處于震蕩整固階段，成交量逐漸下行，前期跟風(fēng)上漲方向近期逐漸回落，科技主線開始分化。若無消息面因素驅(qū)動，以震蕩為主的市場格局難以改變，階段性增量資金不多，市場風(fēng)險偏好并未明顯上行。
從中長期來看，華夏投顧認為，即使持續(xù)震蕩，市場大幅調(diào)整的幾率很小，A股中長期走好的邏輯并未變化。低利率時代來臨、長期資金入市、儲蓄搬家、政策支持、產(chǎn)業(yè)發(fā)展、估值周期等因素都會成為市場未來上行的催化劑。目前除了少數(shù)科技賽道之外，A股整體估值依然具備較高性價比。
談及科技板塊，易方達基金投顧表示，科技板塊作為前期主線，近期波動幅度加大，內(nèi)部出現(xiàn)了高低切換的跡象，交投保持活躍，一方面提示短期局部過熱風(fēng)險；另一方面從中長期視角來看，建議關(guān)注供需格局改善的投資方向，以及估值相對合理且基本面有一定支撐的投資方向。
華夏投顧建議，當前市場位置似乎來到了十字路口，獲利盤賣出是常態(tài)，一輪上漲行情通常要伴隨著持續(xù)的換手，所以過程中階段性的調(diào)整和震蕩也屬正常。這個階段盲目在熱點方向追漲殺跌，往往結(jié)果不盡如人意，不如在盡量保持持倉均衡的基礎(chǔ)上，留有靈活變通的空間，配置穩(wěn)健型資產(chǎn)。
（來源：中國證券報 作者：魏昭宇）
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