同花順數據顯示，截至9月24日，年內A股已有115家上市公司完成定增項目（按定增股份上市日為統計口徑），募資總額約9595億元，較2024年同期的1183億元增長711%。
業內普遍認為，和去年相比，今年定增市場變化非常顯著。一是項目結構優化，與高端制造、AI等相關的項目明顯增多；二是定增項目的賺錢效應逐步顯現，多數項目實現浮盈；三是政策環境向好，持續優化的監管政策為定增市場創造了良好的發展環境，推動更多優質項目通過定增實現資本化運作。
福建華策品牌定位咨詢創始人詹軍豪表示：“與去年相比，今年定增市場呈現‘項目數量漲規模更漲’的特點，大額項目集中涌現，募資金額超20億元的預案項目數量明顯增長。同時，定增項目的融資收購資產占比大幅提升，顯示上市公司并購重組熱情高漲。”
資金涌向科技領域
“定增市場火熱是政策優化與市場機制改善共同作用的結果。”南開大學金融發展研究院院長田利輝說道。
定增是上市公司再融資的手段之一。從行業看，今年以來上市公司的定增項目多聚集在計算機、通信和其他電子設備制造業、化學原料和化學制品制造業、專用設備制造業等行業。其中，資金主要涌向硬科技項目，AI、機器人、創新藥、半導體等領域成為吸金主力。
例如，蘇州綠的諧波傳動科技股份有限公司定增募資主要用于新一代精密傳動裝置智能制造項目，正是瞄準機器人藍海。
另一家半導體企業——北京燕東微電子股份有限公司定增募資40億元，主要用于12英寸集成電路生產線項目。公司表示，本次募投項目屬于芯片制造產線的建設，核心在于芯片制程的提升，覆蓋55nm—28nm制程，可用于對芯片性能要求較高的安防領域。
此外，新能源等領域的企業智能化轉型提速，融資需求激增。例如，江蘇嶸泰工業股份有限公司定增募資主要投向新能源汽車零部件智能制造項目；深圳科瑞技術股份有限公司定增募資主要用于新能源電池智能制造裝備產業園項目。
值得關注的是，銀行也是今年定增項目的“主力軍”。從定增募資規模看，中國銀行股份有限公司、中國郵政儲蓄銀行股份有限公司、交通銀行股份有限公司、中國建設銀行股份有限公司的定增募資規模居前。Wind資訊數據顯示，上述4家銀行合計定增募資5200億元。從募資用途看，在扣除相關發行費用后，4家銀行定增募資主要用于增加核心一級資本。
“今年定增最核心的驅動力是國有銀行巨額定增。”田利輝表示，這是財政部以特別國債主導認購的“金融強基固本”戰略舉措，旨在增強金融體系防御能力。
同時，梳理案例發現，企業通過定增實現產業鏈上下游資源整合，進而加快產業轉型升級的趨勢愈發明顯。不少上市公司在定增方案中披露，定增的目的之一是加快產業轉型升級。
賺錢效應顯現
據業內人士預測，隨著政策持續發力，2025年全年再融資規模或持續增長。
田利輝直言，更關鍵的是，今年定增項目超九成實現浮盈，而去年浮盈率不足三成，標志著定增市場已從“小打小鬧”進入“量質齊升”的新階段，進一步成為市場內生動力驅動的融資新渠道。
具體來看，今年以來公募基金參與的定增項目多數實現“正收益”，其所投項目主要集中在高成長性標的。
例如，迪哲（江蘇）醫藥股份有限公司的定增一度獲多家機構搶籌入局，其中不乏市場主流大型投資者，包括養老保險資金、公募基金以及專業醫藥產業投資者。該公司定增價格為43元/股，截至9月23日收盤，股價已攀升至70.24元/股。由于股價漲幅可觀，多只基金在該項目上已實現浮盈。
中小型私募也是參與定增的“主力”。私募排排網數據顯示，從今年初至9月4日，已有41家私募機構參與A股定增項目，獲配金額近40億元，整體浮盈超35%。其中，不少私募機構扎堆參與電子板塊定增，緣于對中國科技產業的樂觀預期。
“機構投資的主流策略明顯從‘博折價’轉向‘看成長’。”詹軍豪說，“隨著市場環境變化，投資者更加注重定增項目的長期成長價值和行業景氣度，而非單純追求折扣收益。這一策略調整有助于降低投資風險，提高投資回報的穩定性。”
（來源：證券日報 作者：馮雨瑤 李如是）
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