隨著《推動公募基金高質量發展行動方案》（以下簡稱《方案》）的發布，行業正迎來一場系統性變革。從監管信號到市場實踐，從體系建設到功能定位，公募基金正被推向新的發展坐標。
如何在激烈競爭中脫穎而出，成為一流投資機構？答案并不僅僅是規模擴張，而是體系能力、差異化定位與長期價值創造的全面提升。業內共識也在逐漸明晰：唯有真正回歸以投資者為中心，才能在市場洗牌中保持長期競爭力。
放眼未來，行業格局或將被重塑：頭部機構依靠全鏈條能力鍛造“航母”，持續領跑；特色機構則通過差異化和專業化打造“精品店”，力求突圍，一步步夯實競爭優勢，向一流投資機構的標準不斷邁進。
鍛造體系能力，邁向一流機構
近年來，公募基金正處在轉型的關鍵時刻。如何在競爭加劇的行業環境中重塑自身，真正邁向一流投資機構，已成為擺在全行業面前的必答題。
對此，今年5月下發的《方案》已給出明確路徑：行業需要加快構建“平臺式、一體化、多策略”的投研體系，強化核心投研能力的建設。這一要求不僅回應了行業現實，也為未來的轉型方向提供了清晰指引。
在業內看來，一流的投資機構應該具備多方面的能力和特質。晨星（中國）基金研究中心高級分析師李一鳴認為，投資團隊應該擁有穿透周期的長期投資回報能力，一流投資機構的收益絕非“短期爆款”，而是能在牛熊周期中持續創造穩定回報。投資者對公募基金的核心需求是 “財富保值增值”，若僅依賴短期行情沖刺業績，終將失去客戶信任。因此，長期穩定回報是機構穿越行業周期的 “生命線”。
不僅如此，李一鳴認為，隨著居民財富向 “跨境配置” 延伸，一流投資機構需具備 “覆蓋股、債、商品、另類資產” 的全品類布局能力，以及 “對接全球市場” 的產品矩陣。
服務同樣是核心競爭力之一。李一鳴表示，一流投資機構需要建立以客戶為中心的全周期服務文化。全周期服務能減少客戶非理性操作，真正實現 “產品收益轉化為客戶實際收益”。
在上海一家頭部基金公司的市場部負責人看來，除上述幾點外，一流機構還應展現其他特質：例如，以投資者利益為先的價值觀和文化基石，積極踐行社會責任，服務國家戰略、提升資本市場功能，并以國際化視野和創新精神不斷保持競爭力。
在理念與價值之外，如何在“生產方式”上完成進化，同樣是公募基金必須面對的現實課題。對此，中歐基金的解讀更為直接：若要在保證產品和服務質量的同時實現規模化發展，就必須突破傳統模式，走向資管工業化的道路。
當前，國內上市公司數量突破8000家、公募基金規模邁向35萬億，中國資管行業正經歷深刻變革，傳統的“明星基金經理單兵作戰”模式已難以適應市場復雜度與規模體量。而隨著基金公司管理規模的增加，收益來源單一很容易導致業績不穩定，通過團隊化、協作化的投研模式構建多元收益來源已成為必然選擇。
中歐基金分析稱，無論是銀行理財、保險資金還是個人投資者，每一類客戶的風險偏好、收益目標和持有周期都不盡相同。資管機構必須從“生產我們能生產的”轉向“生產客戶真正需要的”。面對復雜多變的市場，要真正成為一家“用長期業績說話”、長期服務大眾的基金公司，就必須從“靠個體”走向“靠體系”，完成一次深刻的生產方式變革。
回歸功能定位，走差異化道路
如果邁向一流投資機構的關鍵在于體系建設與長期競爭力，那么下一步的核心，則是專注主業、堅守功能定位。正如《方案》所強調的那樣，行業必須從規模導向轉向價值創造，引導機構基于自身稟賦與定位，走出差異化發展之路。
從行業生態看，《方案》重點強調的資產管理與綜合財富管理能力雙提升正在重塑競爭格局。李一鳴分析稱，頭部機構憑借全鏈條能力領跑，特色機構通過 “細分資管能力+精準服務” 突圍，最終推動行業從 “規模競賽” 轉向 “價值創造” 的高質量發展新階段。
事實上，業內共識也逐漸清晰：高質量發展不在于盲目擴張，而在于明確定位——要么憑借全鏈條能力建設成為“綜合型航母”，要么在細分領域深耕成就“精品店”。不同模式殊途同歸，關鍵在于是否能以客戶為中心，把產品收益真正轉化為客戶的實際回報。
在這一框架下，各家基金公司也結合自身稟賦，走出了不同的發展路徑。例如，易方達基金表示，努力建設具備國際競爭力和市場引領力的一流投資機構，關鍵在于專注主業，堅守綜合性資管公司功能定位。
在此基礎上，公司一方面持續提升核心投研能力，優化組織體系和管理模式，強化“平臺型、團隊制、一體化、多策略”的體系建設，提升價值發現與前瞻布局能力；另一方面，著力強化合規風控的主動性與前瞻性，推動“全員、全流程”的風控文化落地。
中歐基金也在進行生產方式的深刻變革。公司通過“專業化、工業化、數智化”的投研體系升級，力求讓高質量基金產品從依賴個體的“偶然”，進化為體系輸出的“必然”。董事長竇玉明直言：“我們不打算參與所有業務的競爭，只做最擅長的。基金行業的終局，是長期專業主義者的勝利。”
國泰基金則強調，將立足主責主業、發揮專業優勢，加強系統謀劃和頂層設計，抓住市場和投資者需求，持續推出創新產品，加大對實體經濟和戰略性新興產業的支持力度，提升服務新質生產力的能力和水平，履行好公募基金的職責使命。
招商基金表示，將以為投資者創造更多價值為使命，堅定以持有人獲得感為引領、打造最佳客戶體驗資產管理公司的戰略愿景，強化多元資產配置核心邏輯，將投資者利益作為公司自身效益與管理規模之間的關鍵變量，堅定信心、全力構建高質量發展新生態。
在鵬華基金看來，這個時代在呼喚優秀的投資家和投資機構。作為一家全能型資管機構，鵬華基金將繼續立足中國市場，融合歐洲頭部資管機構的獨特優勢，以開放包容的姿態吸收國際經驗，并以專業務實的作風服務實體經濟。
中銀基金同樣強調長期主義。公司著力提升投研核心競爭力，構建“平臺型、團隊制、一體化、多策略”的投研體系，倡導理性投資、價值投資、長期投資理念，并積極踐行從規模導向向投資者回報導向轉變。同時，公司積極踐行中國特色金融文化，堅持穩健經營理念，持續提升風險管理與內控合規水平，持續深入推進全面風險管理有效性建設，促進各項業務合規穩健發展。
深化結構轉型，重塑行業格局
如果說“定位”是公募基金高質量發展的方向，那么“轉型”則是構筑核心優勢的關鍵一步。
當前，費率改革正在改變行業邏輯。盈米基金分析稱，上世紀80年代海外市場的經驗表明，管理費下降推動了財富管理與投顧業務的大發展。對中國而言，這意味著大財富管理時代的到來降費不僅降低了投資者成本，也將倒逼更多機構向“買方”轉型，推動業務模式升級與可持續發展。
在這一背景下，可以預見，行業將更注重長期主義、客戶實際收益與服務價值，最終構建更健康、可持續的生態體系。博時基金首席權益策略分析師陳顯順指出，總體而言，《方案》從多方面發力，對股票市場中長期發展在穩定市場、吸引資金、促進經濟結構調整等方面有著積極意義，有望構建更健康、可持續的市場生態。
中歐基金則認為，一方面，《行動方案》提出的各項改革措施將持續落地，推動行業從規模導向轉向質量導向；另一方面，市場競爭格局將加速重構，具備系統化能力的頭部機構有望獲得更大發展空間，只有將自身發展融入國家戰略，才能在變革中把握先機。
展望未來，中歐基金提出三大轉型重點：一是持續完善工業化體系，培育可持續的良品生產能力；二是優化產品結構，提高權益類產品占比，更好服務實體經濟，同時探索含權中低波、資產配置等新型產品，滿足不同風險偏好投資者的需求；三是強化投資者陪伴，重視投資體驗與獲得感。
中銀基金同樣強調，行業的競爭將從“產品力”擴展到“服務力”。公司提出三點：一是優化經營理念與投資行為；二是推動“長錢長投”生態的進一步成熟；三是通過專業服務與長期陪伴創造新價值，真正提升投資者獲得感。
李一鳴則從行業趨勢與風險兩方面進行了總結。他認為，未來公募基金的“馬太效應”將進一步顯現，頭部機構依托品牌、矩陣和規模效應占據優勢，中小機構則通過“差異化定位+細分突破”尋求空間。行業格局將呈現被動投資與主動管理“雙輪并行”：寬基ETF與主題ETF成為重點，主動權益基金向“精品化”轉型，長期業績穩定性更受重視。同時，費率改革持續推進，將迫使機構從“規模導向”轉向“能力導向”。
政策鼓勵的創新領域將成為產品布局重點，比如養老目標基金。隨著個人養老金制度推廣，納入養老金產品目錄的指數基金將獲得政策紅利。此外，基金公司將從 "賣產品" 向 "做服務" 轉變，投資者陪伴服務的質量將成為差異化競爭的關鍵。
不過，李一鳴提醒，目前行業仍需關注四大風險：投研同質化、ETF賽道“內卷”、優秀投研人才流失，以及機構在自身能力圈之外盲目擴張。他建議基金公司通過加強投研體系建設和優化職業發展路徑，提升團隊的長期穩定性，以期在未來競爭中立于不敗之地。
（稿件來源：證券時報網）
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