9月5日晚間，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了關(guān)于就《公開(kāi)募集證券投資基金銷售費(fèi)用管理規(guī)定（征求意見(jiàn)稿）》（以下簡(jiǎn)稱《規(guī)定》）公開(kāi)征求意見(jiàn)的通知。
相關(guān)文件顯示，《規(guī)定》共六章28條，主要內(nèi)容包括降低認(rèn)申購(gòu)費(fèi)率、優(yōu)化贖回費(fèi)安排、規(guī)范銷售服務(wù)費(fèi)、聚焦個(gè)人客戶服務(wù)、明確平臺(tái)法律定位和其他修改內(nèi)容。其中，將股票型基金、混合型基金、債券型基金的認(rèn)申購(gòu)費(fèi)率上限分別調(diào)降至0.8%、0.5%、0.3%，將贖回費(fèi)全部計(jì)入基金財(cái)產(chǎn)，將股票型基金和混合型基金、指數(shù)型基金和債券型基金、貨幣市場(chǎng)基金的銷售服務(wù)費(fèi)率上限分別調(diào)降至0.4%/年、0.2%/年、0.15%/年等內(nèi)容引發(fā)行業(yè)廣泛關(guān)注。
有業(yè)內(nèi)人士指出，公募基金銷售費(fèi)率改革方案征求意見(jiàn)，標(biāo)志著基金費(fèi)率改革第三階段工作全面落地，意味著公募基金行業(yè)費(fèi)率改革進(jìn)入收官階段。公募降費(fèi)三個(gè)階段，累計(jì)每年向投資者讓利超500億元。
規(guī)范公募銷售市場(chǎng)秩序
根據(jù)公募基金改革整體部署，為進(jìn)一步降低基金投資者成本，規(guī)范公募基金銷售市場(chǎng)秩序，保護(hù)基金投資者合法權(quán)益，推動(dòng)公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，證監(jiān)會(huì)對(duì)《開(kāi)放式證券投資基金銷售費(fèi)用管理規(guī)定》進(jìn)行了修訂，并更名為《公開(kāi)募集證券投資基金銷售費(fèi)用管理規(guī)定》。
《規(guī)定》共六章28條，主要內(nèi)容包括六大方面：降低認(rèn)申購(gòu)費(fèi)率，優(yōu)化贖回費(fèi)安排，規(guī)范銷售服務(wù)費(fèi)，聚焦個(gè)人客戶服務(wù)，明確平臺(tái)法律定位，其他修改內(nèi)容。
其中，降低認(rèn)申購(gòu)費(fèi)率方面，將股票型基金的認(rèn)購(gòu)費(fèi)率、申購(gòu)費(fèi)率上限由1.2%、1.5%，調(diào)降至0.8%；將混合型基金的認(rèn)購(gòu)費(fèi)率、申購(gòu)費(fèi)率上限由1.2%、1.5%，調(diào)降至0.5%；將債券型基金的認(rèn)購(gòu)費(fèi)率、申購(gòu)費(fèi)率上限由0.6%、0.8%，調(diào)降至0.3%。將股票型基金和混合型基金的銷售服務(wù)費(fèi)率上限由0.6%/年，調(diào)降至0.4%/年。同時(shí)，鼓勵(lì)銷售機(jī)構(gòu)在覆蓋成本的前提下，進(jìn)一步加大認(rèn)申購(gòu)費(fèi)打折力度。
規(guī)范銷售服務(wù)費(fèi)方面，將指數(shù)型基金和債券型基金的銷售服務(wù)費(fèi)率上限由0.4%/年，調(diào)降至0.2%/年；將貨幣市場(chǎng)基金的銷售服務(wù)費(fèi)率上限由0.25%/年，調(diào)降至0.15%/年。
有業(yè)內(nèi)人士以近3年平均數(shù)據(jù)測(cè)算，第三階段基金銷售費(fèi)用改革將整體降費(fèi)約300億元，降幅約為34%。
優(yōu)化贖回費(fèi)安排方面，將贖回費(fèi)全部計(jì)入基金財(cái)產(chǎn)也值得關(guān)注，并且將四檔贖回費(fèi)率安排簡(jiǎn)化成三檔，降低收費(fèi)機(jī)制復(fù)雜性。同時(shí)，優(yōu)化7日、30日、6個(gè)月持有期限的贖回費(fèi)安排，引導(dǎo)投資者長(zhǎng)期投資。
《規(guī)定》還聚焦個(gè)人客戶服務(wù)。對(duì)于向個(gè)人投資者銷售形成的保有量，客戶維護(hù)費(fèi)占基金管理費(fèi)的約定比率不得超過(guò)50%。
對(duì)于向非個(gè)人投資者銷售形成的保有量，銷售股票型基金和混合型基金獲得的客戶維護(hù)費(fèi)占基金管理費(fèi)的約定比率不得超過(guò)30%；銷售其他基金獲得的客戶維護(hù)費(fèi)占基金管理費(fèi)的約定比率不得超過(guò)15%，鼓勵(lì)基金銷售機(jī)構(gòu)大力發(fā)展權(quán)益類基金。
公募降費(fèi)共有三個(gè)階段
另外，為貫徹落實(shí)《推動(dòng)公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》，提升服務(wù)投資者水平，證監(jiān)會(huì)近日同意公募基金行業(yè)機(jī)構(gòu)投資者直銷服務(wù)平臺(tái)（以下簡(jiǎn)稱FISP平臺(tái)）正式啟動(dòng)運(yùn)行。
據(jù)悉，F(xiàn)ISP平臺(tái)通過(guò)制定統(tǒng)一業(yè)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)、對(duì)接多元主體、匯集行業(yè)直銷力量，為各類機(jī)構(gòu)投資者投資公募基金提供了集中式、標(biāo)準(zhǔn)化、自動(dòng)化的“一站式”全流程數(shù)據(jù)信息交互服務(wù)，有效解決了公募基金行業(yè)傳統(tǒng)直銷業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)成本高、效率低、風(fēng)險(xiǎn)大等問(wèn)題，有利于提高行業(yè)直銷業(yè)務(wù)服務(wù)水平，更好支持各類中長(zhǎng)期資金入市。
《規(guī)定》也明確了FISP平臺(tái)的法律依據(jù)及功能定位，要求行業(yè)機(jī)構(gòu)積極對(duì)接平臺(tái)，并鼓勵(lì)機(jī)構(gòu)投資者通過(guò)FISP平臺(tái)申贖公募基金，增強(qiáng)行業(yè)直銷服務(wù)能力。
2023年7月，證監(jiān)會(huì)制定印發(fā)《公募基金行業(yè)費(fèi)率改革工作方案》，公募費(fèi)率改革正式啟動(dòng)。為逐步降低公募基金綜合投資成本，證監(jiān)會(huì)制定了“基金管理人-證券公司-基金銷售機(jī)構(gòu)”的分階段費(fèi)率改革安排。
第一階段，主要降低主動(dòng)權(quán)益類公募基金產(chǎn)品的管理費(fèi)率、托管費(fèi)率，分別由1.5%、0.25%統(tǒng)一下調(diào)至1.2%、0.2%以下，每年為投資者讓利約140億元。
第二階段，主要調(diào)降基金股票交易傭金費(fèi)率，降低基金管理人證券交易傭金分配比例上限，被動(dòng)股票型基金產(chǎn)品交易傭金費(fèi)率不得超過(guò)0.26‰，其他類型則不得超過(guò)0.52‰，每年為投資者讓利約68億元。
第三階段，主要調(diào)降認(rèn)申購(gòu)費(fèi)等銷售環(huán)節(jié)費(fèi)率，也就是此次的基金銷售費(fèi)用改革，每年將為投資者讓利約300億元。
這三個(gè)階段累計(jì)每年向投資者讓利超500億元，超額完成降費(fèi)目標(biāo)，顯著降低投資者投資成本，行業(yè)綜合競(jìng)爭(zhēng)力不斷增強(qiáng)。
有業(yè)內(nèi)人士表示，兩年以來(lái)，前兩階段順利推進(jìn)，切實(shí)降低了投資者成本，優(yōu)化了行業(yè)生態(tài)格局。此次《規(guī)定》發(fā)布，意味著第三階段工作將全面落地，行業(yè)費(fèi)率改革進(jìn)入收官階段，將進(jìn)一步促進(jìn)我國(guó)公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。
業(yè)內(nèi)熱議費(fèi)率改革收官
對(duì)于公募銷售費(fèi)率改革以及整體的公募降費(fèi)改革，業(yè)內(nèi)紛紛積極響應(yīng)。
易方達(dá)基金表示，《規(guī)定》提出了合理調(diào)降認(rèn)申購(gòu)費(fèi)率和銷售服務(wù)費(fèi)率、優(yōu)化贖回安排、設(shè)置差異化尾傭支付比例上限等舉措，以突出投資者利益為核心，實(shí)實(shí)在在讓利投資者，降低投資者成本，將推動(dòng)行業(yè)機(jī)構(gòu)更加重視投資者回報(bào)、專注提升客戶服務(wù)能力，有助于促進(jìn)中長(zhǎng)期資金入市，營(yíng)造資本市場(chǎng)長(zhǎng)錢長(zhǎng)投的良好生態(tài)，為中國(guó)式現(xiàn)代化建設(shè)提供更高質(zhì)量的金融支持。
華夏基金也指出，首先，此次改革核心是“以投資者為中心”，通過(guò)系統(tǒng)性地降低銷售費(fèi)率，規(guī)范收費(fèi)模式，直接降低了投資者的參與成本和持有成本，切實(shí)提升了投資體驗(yàn)與獲得感。其次，改革將倒逼行業(yè)能力提升，推動(dòng)發(fā)展模式深刻變革。費(fèi)率水平的優(yōu)化調(diào)整，客觀上要求基金管理人必須苦練內(nèi)功，將競(jìng)爭(zhēng)焦點(diǎn)徹底回歸到投資管理能力、產(chǎn)品創(chuàng)新能力和客戶服務(wù)能力的提升上來(lái)。“費(fèi)率改革收官并非終點(diǎn)，而是新征程的起點(diǎn)?！?/span>
騰安基金相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，《規(guī)定》是《推動(dòng)公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》的落地舉措之一，可以督促銷售機(jī)構(gòu)牢固樹立以投資者最佳利益為核心的經(jīng)營(yíng)理念，實(shí)現(xiàn)從重規(guī)模向重投資者回報(bào)轉(zhuǎn)型。《規(guī)定》的制定，堅(jiān)持“以投資者為本”切實(shí)讓利于民，在費(fèi)種的設(shè)置上充分鼓勵(lì)權(quán)益類基金發(fā)展，引導(dǎo)銷售機(jī)構(gòu)提高自身服務(wù)能力。為減輕投資者成本，早在2019年騰安基金已實(shí)現(xiàn)全平臺(tái)基金產(chǎn)品的認(rèn)購(gòu)與申購(gòu)手續(xù)費(fèi)一折優(yōu)惠。
上海交通大學(xué)上海高級(jí)金融學(xué)院教授吳飛分析，公募基金費(fèi)率改革，不僅進(jìn)一步推動(dòng)費(fèi)率水平持續(xù)下調(diào)，還規(guī)范市場(chǎng)、正本清源。在目前投資熱潮下，降費(fèi)有助于進(jìn)一步推動(dòng)權(quán)益類基金發(fā)展，而增加長(zhǎng)期獲利的可能性也許才是提升客戶獲得感的更有效途徑。他坦言：“與其說(shuō)我們期待降費(fèi)，不如說(shuō)我們更加期待符合收費(fèi)水平的財(cái)富管理服務(wù)，從而滿足居民在目前復(fù)雜經(jīng)濟(jì)環(huán)境和市場(chǎng)環(huán)境下的財(cái)富管理需求。”
中國(guó)人民大學(xué)深圳金融高等研究院執(zhí)行院長(zhǎng)、國(guó)際貨幣研究所副所長(zhǎng)宋科也指出，對(duì)公募基金行業(yè)而言，降費(fèi)改革將在長(zhǎng)期內(nèi)切實(shí)推動(dòng)其從規(guī)模擴(kuò)張的盈利模式，向業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)的長(zhǎng)期價(jià)值模式轉(zhuǎn)換，企業(yè)考核及費(fèi)率機(jī)制會(huì)更加市場(chǎng)化，促進(jìn)行業(yè)良性發(fā)展。
他同時(shí)表示，在轉(zhuǎn)型過(guò)程中，基金公司或銷售平臺(tái)的規(guī)模效應(yīng)有助于對(duì)沖降費(fèi)對(duì)盈利的沖擊，而中小基金公司或銷售平臺(tái)則將面臨較大經(jīng)營(yíng)壓力，轉(zhuǎn)型初期會(huì)存在優(yōu)勝劣汰和強(qiáng)者恒強(qiáng)的“馬太效應(yīng)”，這是供給側(cè)改革的正常陣痛。“對(duì)投資者而言，除直接降低投資者的被動(dòng)投資成本、交易成本，基金管理人短期主義的破解，也有助強(qiáng)化投資者保護(hù)，改善投資者投資收益及體驗(yàn)。特別是近期A股市場(chǎng)維持較高熱度，降費(fèi)利好或令公眾對(duì)權(quán)益類公募基金的投資意愿增加，而公募基金持倉(cāng)占比的提升，有助于鞏固我國(guó)A股市場(chǎng)的回穩(wěn)向好勢(shì)頭，促進(jìn)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期發(fā)展。同時(shí)，銷售機(jī)構(gòu)也將更專注于改善客戶體驗(yàn)、提升服務(wù)能力，為投資者提供適配、靈活、科學(xué)和一站式的投顧服務(wù)。”
（稿件來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞）
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