近期，A股市場投資情緒升溫，績優基金持續吸引資金流入。Wind資訊數據顯示，8月份以來已有超400只基金公告限購，涵蓋混合型、股票型、債券型等多個品類，其中不乏多只年內業績表現突出的產品。
以永贏科技智選混合發起為例，截至9月5日，該基金年內凈值增長率居全市場第一，卻于9月5日起將單日申購上限從100萬元驟降至1萬元，引發市場廣泛關注。業內人士分析，此舉一方面是引導投資者理性決策，避免因市場熱度沖動投入大額資金；另一方面是合理控制規模增長，保持投資策略穩定性與有效性，為持有人爭取長期可持續回報。
事實上，上述基金此前已多次提示風險。其2025年中期報告明確提出，產品聚焦新質生產力相關行業，高成長性伴隨高波動，投資者需先厘清三大問題：是否已經通過底層資產了解清楚產品的特性、能否承受歷史最大回撤、是否匹配投資期限與收益預期，越是市場熱度高時，越要做好適當性管理，根據自身風險承受能力審慎決策。
永贏科技智選混合發起的限購升級，是近期績優基金密集控規模的縮影，近日還有多家公募機構發布限購公告。中信保誠基金公告，中信保誠多策略混合（LOF）暫停10萬元以上大額申購；摩根士丹利基金管理（中國）有限公司對大摩多因子策略混合設置500萬元單日申購上限；海富通基金則宣布，海富通國策導向混合自9月8日起單日申購上限為500萬元。截至9月5日，上述三只基金年內凈值增長率均處于同類產品中上游水平。
“績優基金密集限購，本質是平衡‘規模’與‘收益’的理性選擇。”晨星（中國）基金研究中心總監孫珩表示，背后邏輯主要有兩重：一是策略容量約束，部分績優基金聚焦中小盤、特定行業或細分賽道，相關標的流動性有限，若規模過快膨脹會顯著抬升交易成本、降低調倉靈活性，甚至導致原有投資邏輯失效。例如小盤風格基金若規模驟增，可能被迫轉向大盤標的，偏離產品定位；二是維護投資者利益，新資金短時間大量涌入時，基金經理可能在凈值高位匆忙建倉，既增加交易損耗，又可能攤薄原持有人收益，限購能將規模控制在合理區間，保障策略連貫性。
孫珩進一步表示，這一現象更反映出公募行業的轉型——從過往單純追求規模擴張，轉向重視投資者回報的精細化運營模式，長遠來看有助于提升行業口碑與投資者信任度。
對于普通投資者而言，面對高波動的績優基金，如何理性參與？對此，深圳市前海排排網基金銷售有限責任公司公募產品運營曾方芳表示，第一，采取定期定額的投資方式，例如每月投入固定金額，這樣可以在市場下跌時買入更多份額，從而攤薄成本、平滑波動。同時，在市場上漲時，定投也能發揮顯著優勢。當市場處于上升趨勢時定投，隨著時間的推移，投資者能夠持續積累基金份額，分享市場上漲帶來的收益。第二，設置合理的目標收益率，一旦達成及時止盈；也可設定最大回撤閾值，觸及即止損。此外，可參考指數估值分位水平，在市場高估時擇機退出。第三，通過“核心—衛星策略”進行組合配置，分散投資以降低整體組合的波動風險。
（稿件來源：證券日報）
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