上周，A股市場在高位經歷寬幅震蕩。9月4日，前期表現強勢的算力板塊調整拖累指數回撤，一級行業指數普遍下跌，僅銀行指數上漲。但在短暫調整后，9月5日A股市場迎來及時修復，滬指重回3800點。
對此，華西證券分析認為，復盤歷史經驗，A股歷次漲幅超過30%的行情中，往往會出現6%至10%的回撤。4月初至今，A股已持續5個月上行，因此部分浮盈盤存在獲利了結需求。
“并且8月起行情加速上漲，資金抱團現象加劇，大盤成長擁擠度提升后波動難免加大。”華西證券表示，A股市場短期調整，是情緒波動和交易集中下的階段性回撤，而短期回撤也是風險釋放的過程，有利于行情走得更穩、更遠。
申萬宏源證券認為，近期市場的脈沖式調整對后續行情演繹有重要意義。原先存在的市場性價比降低、科技成長板塊交易擁擠度上升等階段性問題得到集中消化。并且，在近期的調整中市場仍保持了一定熱度，上周后半周A股上漲股票的數量逐步提升。這意味著脈沖式調整后，市場將是有機會的震蕩市，能夠推動指數再上臺階的新催化、新主線有望在強勢狀態中逐步醞釀。
展望后市，機構普遍認同，本輪行情上漲的驅動力并未改變。
國泰海通證券表示，對于A股市場，投資者不必過慮階段性調整。當前兩融規模占A股流通市值比例仍處于歷史均值，反映市場情緒總體并未過熱。且兩市整體估值水平不高，多數權重股股價處于低位。此外，美聯儲9月降息概率不斷上升，或為中國央行貨幣政策調整提供空間。
中泰證券表示，從估值與情緒指標看，截至9月5日，滬深300指數的股權風險溢價為5.32%，仍處于十年歷史中等水平，指數仍有較高的上行空間。
具體配置上，機構認為，在大盤整固階段，可適當關注前期相對“滯漲”的周期、消費、紅利等板塊。但中長期來看，科技成長板塊仍是主線。
中泰證券表示，9月市場進入震蕩整理窗口，短期策略應以防御與穩健為主。建議投資者關注兼具周期屬性與高股息特征的板塊，如煤炭、有色金屬等。同時，紅利板塊仍是外資和長線資金偏好的方向，配置價值突出。
東吳證券看好短期市場風格由科技成長股向順周期板塊切換。該機構表示，一旦高位板塊出現調整，市場對低位相關板塊的做多意愿往往會明顯升溫，未來1至2個月市場有望聚焦順周期品種。不過，該機構中長期仍看好科技成長板塊。
具體到不同順周期品種，東吳證券認為新能源、化工、有色、建材等方向具備潛在上漲空間。
（來源：上海證券報 作者：汪友若）
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