截至8月28日，在A股造紙行業(yè)23家上市公司中，16家已披露2025年半年報(bào)。整體來看，周期性極強(qiáng)的造紙行業(yè)上半年仍然承壓，其中，僅4家公司歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)正向增長(zhǎng)，山東太陽紙業(yè)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“太陽紙業(yè)”）以191.13億元營(yíng)收、17.8億元凈利潤(rùn)保持行業(yè)領(lǐng)先。
太陽紙業(yè)半年報(bào)表示，今年上半年，造紙行業(yè)在產(chǎn)能擴(kuò)張、成本優(yōu)化、出口增長(zhǎng)方面呈結(jié)構(gòu)性調(diào)整態(tài)勢(shì)，但整體仍面臨供需壓力與盈利分化。
太陽紙業(yè)有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，公司在原料、工藝、產(chǎn)品三個(gè)維度落實(shí)差異化戰(zhàn)略：原料端自制漿采用多種原料，保障生產(chǎn)需求且降低纖維成本；生產(chǎn)端減少高成本原料用量，推進(jìn)“工藝差異化”改進(jìn)；產(chǎn)品端推出一批適銷對(duì)路的差異化產(chǎn)品。同時(shí)，公司聚焦全鏈條降本增效，報(bào)告期內(nèi)公司能源、原料成本及維修費(fèi)用均有節(jié)降，確保了經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)穩(wěn)定。
牡丹江恒豐紙業(yè)股份有限公司相關(guān)人士也表示，公司上半年核心業(yè)務(wù)盈利能力穩(wěn)步增長(zhǎng)，得益于持續(xù)推進(jìn)精益化管理，降低原材料及能源消耗，優(yōu)化供應(yīng)鏈管理、加強(qiáng)存貨周轉(zhuǎn)，嚴(yán)控采購(gòu)成本與運(yùn)營(yíng)費(fèi)用。
不過，造紙行業(yè)成本壓力主要來自占比最大的原材料和能源，且二者走勢(shì)存在不確定性。山東卓創(chuàng)資訊股份有限公司分析師李莉表示，文化紙所用紙漿屬期貨產(chǎn)品，金融屬性強(qiáng)、價(jià)格波動(dòng)明顯；包裝紙用廢紙因今年降雨等天氣因素成本上升。能源端成本波動(dòng)的不確定性，也影響行業(yè)成本端走勢(shì)，對(duì)行業(yè)供需及價(jià)格走勢(shì)形成不確定性影響。
太陽紙業(yè)半年報(bào)顯示，下半年公司廣西基地南寧園區(qū)“林漿紙一體化技改及配套產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目”一、二期將基本建成，北海、南寧兩大園區(qū)將形成更高層次協(xié)同，推動(dòng)公司的“林漿紙一體化”戰(zhàn)略向更高質(zhì)量、更可持續(xù)方向縱深發(fā)展。
李莉表示，近期，“反內(nèi)卷”政策導(dǎo)向或加速產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，成為行業(yè)供需再平衡重要支撐點(diǎn)。以競(jìng)爭(zhēng)激烈的包裝紙行業(yè)為例，2025年其產(chǎn)能處于投產(chǎn)尾聲，未來企業(yè)擴(kuò)張將放緩。當(dāng)前包裝紙市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈、產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重，突破困境需推動(dòng)產(chǎn)能向高端化、差異化轉(zhuǎn)型。
李莉進(jìn)一步表示，結(jié)構(gòu)調(diào)整需借市場(chǎng)機(jī)制逐步完成，未來行業(yè)將主要通過價(jià)格波動(dòng)、企業(yè)優(yōu)勝劣汰等方式實(shí)現(xiàn)供需平衡。隨著“反內(nèi)卷”政策持續(xù)推進(jìn)，2026年有望迎來供需再平衡重要轉(zhuǎn)折點(diǎn)，紙品價(jià)格也將逐步走出低迷周期。
（來源：證券日?qǐng)?bào) 作者：王僖）
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