科創50指數日K線圖
張大偉 制圖
8月28日，A股市場上演V形反轉：早盤指數震蕩走弱，午后拉升上揚，最終三大指數集體收漲。其中，創業板指表現尤為突出，漲幅逼近4%，科創50指數更是大漲7.23%。盤面上，市場熱點集中在算力和芯片方向，大科技權重股成為推動市場上漲的核心力量，寒武紀收盤股價首次超越貴州茅臺。
截至收盤，上證指數漲1.14%，報3843.6點；深證成指漲2.25%，報12571.37點；創業板指收漲3.82%，報2827.17點。市場全天成交額雖然較上個交易日縮量1969億元，但仍在3萬億元上方。
大科技權重股集體發力
大科技權重股引領8月28日的上漲行情。半導體板塊漲幅領跑兩市，中芯國際、寒武紀股價均漲超15%。其中，寒武紀收于1587.91元/股，超過貴州茅臺1446.1元/股的收盤價，股價位居A股第一；寒武紀本月累計漲幅超123%，2023年至今累計漲幅超2800%。
AI產業鏈相關細分領域同步走強：CPO、電路板、液冷等算力相關板塊全線飄紅，天孚通信、長飛光纖等個股漲停，勝宏科技漲超19%、成交額超230億元。
從驅動因素來看，近期科技板塊利好密集釋放。國務院日前印發《關于深入實施“人工智能+”行動的意見》，明確人工智能與重點領域融合普及率目標，推動算力需求增長。
同時，全球AI算力需求激增的財報數據，也進一步夯實了科技板塊長期發展的確定性。多家科技企業發布了亮眼的半年報：上半年，天孚通信凈利潤同比增長37.46%，劍橋科技凈利潤同比增長51.12%，勝宏科技凈利潤同比增長366.89%。
中原證券表示，2025年下半年，AI算力需求旺盛，云側AI算力硬件高速成長，端側AI創新多樣。AI推動半導體周期上行，國產創新加速。AI眼鏡、智能駕駛、具身智能機器人等終端創新蓬勃發展，產業鏈核心環節迎來機遇。存儲器市場回暖，定制化存儲成趨勢，國內存儲模組廠商競爭優勢提升，國產化加速拓展成長空間。
衛星通信概念集體走強
衛星通信概念股8月28日集體走強。其中，創意信息、臻鐳科技漲超10%，星網宇達開盤后2分鐘直線拉升漲停，中國衛星等漲幅居前。
消息面上，工業和信息化部8月27日發布的《關于優化業務準入促進衛星通信產業發展的指導意見》提出，到2030年，衛星通信管理制度及政策法規進一步完善，產業發展環境持續優化，各類經營主體創新活力充分迸發，基礎設施、產業供給、技術標準、國際合作等綜合發展水平顯著提升，手機直連衛星等新模式新業態規模應用，發展衛星通信用戶超千萬，推動衛星通信充分融入新發展格局，有力服務經濟社會高質量發展。
中信證券研報稱，衛星通信產業戰略地位凸顯，政策導向明確。衛星通信產業業務準入工作正持續優化，牌照發放工作或將加快推進。建議關注衛星通信服務提供商、衛星通信運營及服務、衛星制造產業鏈、地面設備制造等領域的投資機遇。
中國資產長期重估可期
展望后市，華泰證券研究所所長、固收首席張繼強表示，今年第四季度，國內流動性仍較為明確，市場在經歷估值和情緒修復后，關注重點將轉向業績能否跟進。若股市延續震蕩上行，板塊機會將是決定勝負的關鍵；若上漲斜率變陡，則需對中期可能出現的反復做好準備。總體來看，中國資產的價值重估仍在演進之中，他對中國資產長期重估趨勢保持信心。
“本輪市場風險偏好的改善不是我國特有，而是新興市場的普遍現象。”長江證券首席經濟學家伍戈分析稱，這背后反映出全球投資者對于美元資產的戰略性疑慮。資金正在尋求重新配置，新興市場成為其自然的流向。與此同時，近期市場對美聯儲獨立性的擔憂也在增加，這也將進一步削弱美元資產的吸引力。
伍戈認為，各國資本市場的發展歷史表明，科技雖只是資本市場的子板塊，但重大創新突破往往能帶動整體風險偏好的抬升，甚至促使股指較長時間背離傳統基本面。“反內卷”等外生供給變化也能引致部分企業的盈利預期改善，然而，其持續性以及整體物價水平是否擺脫低位，仍取決于總需求的持續擴張情況。
在伍戈看來，資本市場隱含的風險偏好已不限于宏觀經濟內部形勢，還與科技、“反內卷”等外生變化關聯。市場定價不僅包含傳統經濟基本面，還涵蓋國際經貿秩序重構和國內資本市場制度改革等要素。這個更為廣義的“基本面”，目前看似乎強于傳統狹義“基本面”。
（來源：上海證券報 作者：徐蔚）
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