中海地產、華潤置地于2025年8月27日同時發布2025年中期業績。加上此前發布半年報的保利發展，房地產行業三家頭部企業均已經交出答卷。從這三家頭部房企的財報中，能夠感知到房地產市場的冷暖變化。
三家房企主要利潤指標均有不同程度的走低，保利發展、中海地產歸母凈利潤錄得下滑，華潤置地核心凈利潤略有下降，顯示房地產市場仍在筑底。不過，三家房企在投資上仍然積極，今年以來，保利發展、中海地產以及華潤置地在一線城市以及核心二線城市不斷加倉，保持穩健的拿地強度也印證三者對房地產市場的信心。
在業績發布會上，中海地產、華潤置地也均對后市持樂觀態度。
中海集團董事長顏建國表示，公司對中國經濟穩中求進充滿信心，對房地產市場止跌回穩充滿信心。憑借強勁的比較優勢，中海地產將繼續保持攻守兼備的發展態勢，在市場調整中保持行業領導地位，實現持續穩健高質量發展。
華潤置地董事會主席李欣則表示，隨著今年一攬子樓市政策持續落地，市場信心已逐步修復，核心城市改善型需求加速釋放，行業總體也延續風險緩釋、市場企穩的態勢。華潤置地首席運營官陳偉補充道，在止跌回穩的目標下，今年7月各地陸續加速落地支持政策也帶動市場向好，因此對行業仍然保持樂觀的態度。
筑底回穩
在這三家房企之中，華潤置地的業績表現要相對優秀，這主要得益于華潤置地在經營性不動產業務的提前布局。
今年上半年，華潤置地錄得營業收入949.21億元，同比增加19.86%；核心凈利潤為100億元，同比下滑6.6%；歸母凈利潤118.8億元，同比增加16.21%。
在華潤置地的利潤貢獻中，經常性（包含經營性不動產及資管業務、輕資產管理和生態圈要素型業務）核心凈利潤達60.2億元，對核心凈利潤貢獻占比為60.2%。
中海地產、保利發展的利潤表現則與行業整體趨勢相同，這兩家頭部房企利潤繼續承壓，均呈現一定的降幅。
中海地產上半年錄得營業收入832.19億元，同比減少4.27%；歸母凈利潤為85.99億元，同比減少16.62%。保利發展早前發布的財報則顯示，2025年上半年，其錄得營業收入約1168.56億元，同比下降16.08%；利潤總額約99.08億元，同比下降29.7%；歸母凈利潤約27.1億元，同比下降63.47%。
雖然利潤總額出現變化，但這三家房企的利潤率表現則顯示房地產行業的“賺錢能力”已經基本企穩。
今年上半年，華潤置地的毛利率提升幅度最大，報告期內其綜合毛利率為24.0%，同比提升1.8個百分點。其中，開發銷售型業務毛利率為15.6%，同比提升3.2個百分點；經營性不動產業務毛利率為72.9%，同比提升1.4個百分點。保利發展同期的毛利率則為14.6%，略高于2024年全年水平。中國海外發展毛利率也維持在17.4%，仍在較高位置。
在銷售方面，三家房企在核心城市的市占率均進一步提高。
其中，中海地產在北上廣深及香港五座城市實現合約銷售額556.4億元，占合約銷售額53.7%，其中北京合約銷售金額304.5億元，香港、上海、廣州、深圳超50億元。此外，中國海外發展系列公司在14個城市的銷售額位居當地市場第一。
保利發展提供的數據則顯示，其聚焦的38個核心城市市占率進一步提高，尤其在上海、廣州、成都、西安等9個核心城市市場排名第一。
穩健加倉
雖然結算業績仍在筑底，但在當前的市場環境下，能夠保持盈利已經是行業中的佼佼者。在投資方面，三家房企也維持此前的拿地風格，繼續加倉核心城市。
以保利發展為例，其今年上半年新增26個項目均位于北京、上海、杭州等核心城市，總地價509億元，總計容面積228萬平方米，拓展金額權益比87%，保持高位。華潤置地則在報告期內新增土地儲備148萬平方米，獲取項目18個，權益投資322.8億元。
中海地產投資更為積極，據中海地產提供的數據，今年前7個月，中海地產新增權益投資額已經達到550.1億元，新增購地金額行業第一。
從投資強度來看，這三家房企對房地產市場的信心依然堅挺。
保利發展董事長劉平此前在回答投資者提問時認為，“房地產市場在相當一段時間內還大有可為，關鍵看怎么去尋找客戶的痛點、敏感點。”
劉平認為，房地產市場的有效需求來源于原來的老房子是在粗放發展階段產生的，生命周期有限，房子在隔音、密閉、節能等各方面的條件已經不能滿足時代的需求。未來的新房子將通過新材料的應用、科技含量的提高、建造品質的提升推動產業鏈上下游的升級。
中海地產行政總裁張智超則在業績會上表示，對國家經濟保持信心，預計全年仍將保持5%左右經濟增速，對刺激消費需求、居民收入增長、股市向好等方面都有比較大的促進。
張智超分析稱，從政策面可以看到，上海已經出臺了相關政策，此前北京也出臺支持住房消費的相關政策。今年7月的中央城市工作會議，也把城市更新作為城市高質量發展的重要抓手，重點要推進城中村和危舊房改造，多管齊下釋放改善性需求。結合當前低息環境，中海地產對下半年房地產市場走勢有信心。“當下的市場給我們這類經營穩健、布局良好、貨量優質的企業更多更好的機會。”
顏建國在業績會上也指出，房地產行業雖然總體規模有所萎縮，但改善性需求將不斷增長，房地產市場仍然是一個龐大的市場。行業集中度會提升，中海地產的比較優勢會進一步凸顯，也會占據相當的比例，市場有足夠空間支持中海地產繼續高質量發展。
（來源：21世紀經濟報道 作者：吳抒穎）
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