8月股市震蕩上漲，大量資金通過(guò)股票型ETF（交易型開放式指數(shù)基金）涌入市場(chǎng)。
不過(guò)，從本月以來(lái)的ETF份額變化看，部分熱門賽道并非資金首選，反而是相對(duì)低估的化工、醫(yī)療器械、消費(fèi)、煤炭等賽道受到了資金的青睞，非銀、金融科技賽道也獲得資金的追捧。與此同時(shí)，本月漲幅較高的科創(chuàng)、芯片相關(guān)ETF中，部分份額出現(xiàn)了較大幅度的減少。
業(yè)內(nèi)人士表示，短期市場(chǎng)情緒升溫可能加劇部分標(biāo)的波動(dòng)，但醫(yī)藥、AI（人工智能）等賽道仍具投資機(jī)會(huì)。對(duì)于擔(dān)心行業(yè)主題ETF回撤風(fēng)險(xiǎn)的投資者，可以考慮一些跨行業(yè)資產(chǎn)配置的寬基ETF。
資金從科技相關(guān)ETF出逃
從ETF的份額變化來(lái)看，部分資金對(duì)一些賽道似乎出現(xiàn)了“恐高”情緒。 比如，指數(shù)剛創(chuàng)下階段性新高，科創(chuàng)50ETF卻遭資金持續(xù)出逃。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月25日，8月份以來(lái)，華夏科創(chuàng)50ETF份額下降超170億份，位居股票型ETF之首，該ETF區(qū)間漲幅超20%。易方達(dá)科創(chuàng)50ETF份額減少超45億份，排在第二。
科創(chuàng)50ETF跟蹤標(biāo)的為科創(chuàng)50指數(shù)，覆蓋科創(chuàng)板中市值大、流動(dòng)性好的50只證券。該指數(shù)在8月份一路暴漲，自8月14日突破去年10月9日的前高之后，繼續(xù)一路向上，于8月25日創(chuàng)下階段性高點(diǎn)1320.72點(diǎn)，但距離歷史高點(diǎn)1726點(diǎn)仍有較大差距。
科技相關(guān)的半導(dǎo)體、芯片等細(xì)分賽道在本月表現(xiàn)更猛，但相關(guān)主題ETF同樣遭遇資金出逃。數(shù)據(jù)顯示，國(guó)聯(lián)安半導(dǎo)體ETF、華夏芯片ETF、嘉實(shí)科創(chuàng)芯片ETF、國(guó)泰軍工ETF本月份額均減少超20億份。這些行業(yè)主題ETF本月以來(lái)最大漲幅超過(guò)30%。
不過(guò)，芯片主題ETF的份額變化出現(xiàn)了一定分化。本月大漲的眾多科創(chuàng)芯片ETF中，嘉實(shí)旗下產(chǎn)品出現(xiàn)較大幅度的份額減少，華安和鵬華旗下產(chǎn)品份額略微減少，而其他公募旗下該類產(chǎn)品份額本月保持增長(zhǎng)。
部分“恐高”的資金在本月尋找低估賽道，比如煤炭、化工、消費(fèi)、醫(yī)療器械等，券商以及金融科技也是資金關(guān)注的焦點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示，截至8月25日，本月以來(lái)股票型ETF份額增長(zhǎng)最多的是1只化工ETF，其份額增長(zhǎng)超70億份，排在其后的兩只證券ETF份額增長(zhǎng)均超過(guò)50億份，醫(yī)療器械、消費(fèi)、煤炭、金融科技等ETF本月份額增長(zhǎng)均超20億份，在同類排名靠前。
從本月漲跌表現(xiàn)來(lái)看，在上述份額增長(zhǎng)靠前的ETF中，煤炭ETF本月以來(lái)漲幅最低，僅4.92%。醫(yī)療器械、消費(fèi)ETF同期漲幅均在10%以下。證券ETF取得超12%的漲幅，但與本月的熱門行業(yè)主題ETF相比，仍有至少10個(gè)點(diǎn)的漲幅差距。
熱門行業(yè)仍有投資機(jī)會(huì)
當(dāng)下市場(chǎng)在投資方向上仍存在分歧。一部分觀點(diǎn)認(rèn)為，前期漲幅較高的板塊依舊有較好的上行空間；另一部分觀點(diǎn)則認(rèn)為，漲幅過(guò)高的板塊存在短期回撤的風(fēng)險(xiǎn)，新入場(chǎng)的資金應(yīng)該尋求低估值的板塊。
長(zhǎng)城基金基金經(jīng)理劉疆表示，短期市場(chǎng)情緒的快速升溫可能導(dǎo)致部分標(biāo)的波動(dòng)加劇，存在局部過(guò)熱可能。但中長(zhǎng)期來(lái)看，在AI驅(qū)動(dòng)的產(chǎn)業(yè)邏輯支撐下，還有持續(xù)挖掘投資機(jī)會(huì)的空間，建議投資者秉持樂(lè)觀而審慎的心態(tài)，理性甄別投資機(jī)會(huì)。
劉疆認(rèn)為，從絕對(duì)位置看，科技板塊相比2020年的上一輪高點(diǎn)尚有距離，離2015年的高點(diǎn)則差距更大；從產(chǎn)業(yè)發(fā)展看，近幾年新上市了很多優(yōu)秀公司，同時(shí)存量企業(yè)的整體規(guī)模和盈利質(zhì)量也有了顯著提升。
大摩滬港深精選基金經(jīng)理王大鵬認(rèn)為，港股創(chuàng)新藥仍有較好的上行空間。主要原因是，當(dāng)前創(chuàng)新藥公司尤其是港股的優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新藥公司，整體估值仍在合理范圍內(nèi)，還未出現(xiàn)明顯高估的情況。
對(duì)于醫(yī)療器械的投資機(jī)會(huì)，泓德基金經(jīng)理、醫(yī)藥組組長(zhǎng)操昭煦認(rèn)為，短期內(nèi)，器械企業(yè)仍然面臨著國(guó)內(nèi)需求較弱、集采帶來(lái)的價(jià)格壓力巨大等問(wèn)題。但渠道庫(kù)存清理情況符合預(yù)期，預(yù)計(jì)在今年三至四季度將逐步走出去庫(kù)存的壓力階段，因此可以理解為一個(gè)短期的業(yè)績(jī)拐點(diǎn)即將到來(lái)。未來(lái)，器械企業(yè)憑借國(guó)內(nèi)的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)走向國(guó)際化，將是一個(gè)長(zhǎng)期機(jī)遇。
可關(guān)注寬基ETF
對(duì)于部分行業(yè)主題ETF過(guò)熱的現(xiàn)象，排排網(wǎng)財(cái)富公募產(chǎn)品經(jīng)理朱潤(rùn)康表示，當(dāng)行業(yè)主題ETF出現(xiàn)較大回撤，投資者可重點(diǎn)關(guān)注寬基ETF。
朱潤(rùn)康認(rèn)為，“一方面，寬基ETF通過(guò)跨行業(yè)、跨市值的資產(chǎn)配置，能夠有效分散風(fēng)險(xiǎn)，在單一行業(yè)出現(xiàn)大幅波動(dòng)時(shí)，其回撤幅度通常低于行業(yè)類ETF。另一方面，市場(chǎng)在經(jīng)過(guò)情緒推動(dòng)的過(guò)熱行情后往往逐步回歸理性，前期漲幅較大的賽道可能面臨調(diào)整壓力，而寬基ETF憑借其行業(yè)覆蓋廣泛、結(jié)構(gòu)均衡的特點(diǎn)，具備一定的估值防御能力。”
他舉例分析稱，創(chuàng)業(yè)板ETF目前估值處于近十年來(lái)較低歷史分位，具備較高的中長(zhǎng)期投資價(jià)值；科創(chuàng)綜指ETF與當(dāng)前科技成長(zhǎng)主線高度契合；中證A500ETF具備“啞鈴型”配置特征，可在行業(yè)輪動(dòng)中有效對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。
（稿件來(lái)源：國(guó)際金融報(bào)）
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