私募排排網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至8月25日，百億級(jí)私募數(shù)量超90家，其中有10余家為今年以來(lái)的“新面孔”。與此同時(shí)，8月以來(lái)私募證券投資基金新備案數(shù)量近1000只，部分頭部量化私募單一渠道新發(fā)規(guī)模超40億元。用業(yè)內(nèi)人士的話來(lái)說(shuō)，基金凈值震蕩上漲無(wú)疑是資金入市的重要催化劑。
不過(guò)，過(guò)去幾年A股的跌宕起伏，讓投資者存有一絲疑慮：周期往復(fù)的市場(chǎng)，這次會(huì)不一樣嗎？
私募行業(yè)持續(xù)回暖
私募排排網(wǎng)最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至8月25日，百億級(jí)私募數(shù)量已達(dá)90家。其中，量化私募機(jī)構(gòu)44家，主觀私募機(jī)構(gòu)39家，混合策略私募機(jī)構(gòu)6家，另有1家未明確分類。
具體來(lái)看，7月以來(lái)有3家私募新晉或重返百億梯隊(duì)，分別為久期投資、千衍私募和上海波克私募。拉長(zhǎng)時(shí)間期限來(lái)看，今年以來(lái)已有蒙璽投資、睿量私募、君之健投資、珠海寬德等10余家私募新進(jìn)百億梯隊(duì)。
百億級(jí)私募擴(kuò)容的背后，是發(fā)行市場(chǎng)的回暖。中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)（簡(jiǎn)稱“中基協(xié)”）公開信息顯示，截至8月25日，8月以來(lái)新備案私募證券投資基金數(shù)量為996只，與7月同期相差不多，明顯高于6月同期的894只和5月同期的616只。
在資金流入的背景下，私募“封盤”現(xiàn)象也重現(xiàn)。8月19日，某私募發(fā)布公告稱，近期公司旗下個(gè)別產(chǎn)品規(guī)模增長(zhǎng)過(guò)快，為保護(hù)投資者利益，公司旗下某個(gè)私募投資基金無(wú)限期暫停申購(gòu)，贖回不受影響。
此外，今年以來(lái)已有冪數(shù)資產(chǎn)、龍旗科技、衍復(fù)投資、睿郡資產(chǎn)等多家私募發(fā)布旗下產(chǎn)品限購(gòu)公告，限購(gòu)理由主要是保障持有人利益、適度控制規(guī)模等。
融智投資FOF基金經(jīng)理李春瑜透露，今年以來(lái)私募發(fā)行市場(chǎng)顯著回暖，尤其是股票策略私募產(chǎn)品備受青睞。一方面，在科技創(chuàng)新政策和產(chǎn)業(yè)升級(jí)預(yù)期的雙重驅(qū)動(dòng)下，A股市場(chǎng)呈現(xiàn)穩(wěn)步回暖態(tài)勢(shì)，帶動(dòng)基金凈值向上，提振了投資者信心；另一方面，在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率下行的過(guò)程中，居民財(cái)產(chǎn)配置中理財(cái)產(chǎn)品收益較低，重新配置需求升溫。
量化策略表現(xiàn)亮眼
值得一提的是，在今年以來(lái)的私募發(fā)行市場(chǎng)中，量化策略表現(xiàn)亮眼。
據(jù)私募排排網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，7月共有676家私募備案了新產(chǎn)品。其中，備案產(chǎn)品數(shù)量超10只的私募有13家，百億級(jí)量化私募占據(jù)11席，前10名更是被量化管理人包攬。
“上海一家量化私募今年以來(lái)單一渠道便募集了40多億元，渠道合計(jì)募集規(guī)模可能接近百億元。這是頭部量化私募年內(nèi)發(fā)行情況的縮影。”滬上一位頭部量化私募合伙人透露，今年以來(lái)多家量化私募單個(gè)新發(fā)產(chǎn)品的募集規(guī)模超2億元，量化多頭策略產(chǎn)品較受青睞。
北京一位私募人士坦言，今年以來(lái)一些主觀私募業(yè)績(jī)顯著修復(fù)，但不少客戶選擇贖回主觀策略產(chǎn)品，轉(zhuǎn)而購(gòu)買量化基金，因此在市場(chǎng)反彈的背景下，量化私募規(guī)模有所擴(kuò)張。
據(jù)悉，量化私募受到資金青睞，緣于其獲得了不錯(cuò)的超額收益。渠道人士提供的信息顯示，截至8月15日，今年以來(lái)幾乎所有百億級(jí)量化私募均實(shí)現(xiàn)了正超額收益，且普遍在10%以上。
“一方面，在程序化交易規(guī)范明確的背景下，資金對(duì)于量化策略的擔(dān)憂顯著減弱；另一方面，部分知名主觀私募由于在高位募集資金，相關(guān)產(chǎn)品凈值處于1元以下，而量化策略近幾年并未出現(xiàn)凈值調(diào)整長(zhǎng)時(shí)間未修復(fù)的情況，且今年以來(lái)超額收益亮眼，因此資金不斷買入量化策略產(chǎn)品。”一位私募研究員說(shuō)。
該貪婪還是該恐懼？
經(jīng)過(guò)前期上漲，私募基金的亮眼業(yè)績(jī)能否持續(xù)？上證指數(shù)站上3800點(diǎn)，私募如何看待后市？
“短期來(lái)看，量化策略調(diào)整或震蕩的可能性正在增加。”多位業(yè)內(nèi)人士提醒。
業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)顯示，8月10日至15日，小微盤股有所調(diào)整，同期多家頭部量化私募出現(xiàn)負(fù)超額收益。其中，3家百億級(jí)量化私募旗下中證1000指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品的超額收益回撤超2%。
“年初量化策略業(yè)績(jī)亮眼，原因在于兩方面：一是去年策略擁擠度顯著改善；二是市場(chǎng)成交活躍，尤其是小微盤股表現(xiàn)活躍。不過(guò)，如今這兩個(gè)因素均發(fā)生了一定變化，因此量化策略的超額收益短期大概率會(huì)隨之出現(xiàn)一定波動(dòng)。”深圳一位量化私募人士坦言。
不過(guò)該人士認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)成交量維持在萬(wàn)億元以上，個(gè)人和機(jī)構(gòu)投資者陸續(xù)進(jìn)場(chǎng)，在此環(huán)境下，量化策略尚未構(gòu)成擁擠問(wèn)題，后續(xù)超額收益表現(xiàn)或許沒(méi)有之前那么有銳度，但仍具備競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
今年多家量化大機(jī)構(gòu)在策略迭代和優(yōu)化方面持續(xù)發(fā)力，為超額收益的亮眼表現(xiàn)保駕護(hù)航。
一家私募透露，公司通過(guò)多市場(chǎng)、多品種、全頻段的跨維度布局，利用低延遲策略和系統(tǒng)優(yōu)勢(shì)捕捉市場(chǎng)微結(jié)構(gòu)，形成多層次、互補(bǔ)性的超額收益來(lái)源，增強(qiáng)了投資組合在不同市場(chǎng)環(huán)境下的適應(yīng)能力。與此同時(shí)，團(tuán)隊(duì)始終堅(jiān)持技術(shù)導(dǎo)向，發(fā)力AI深化算法與模型的迭代升級(jí)，提升策略的自適應(yīng)性與穩(wěn)健性。
另一家私募也表示，隨著公司規(guī)模的穩(wěn)定增長(zhǎng)，將更多投入到策略迭代、基礎(chǔ)設(shè)施升級(jí)以及團(tuán)隊(duì)建設(shè)和發(fā)展上，保障策略的可持續(xù)性。
另外，在多家頭部主觀私募看來(lái)，中國(guó)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)尚未達(dá)到高估階段，無(wú)論是結(jié)構(gòu)性行情的演繹，還是基金業(yè)績(jī)的向上，都具備支撐因素。
和諧匯一基金經(jīng)理梁爽分析稱，從上市公司半年報(bào)來(lái)看，消費(fèi)電子、有色、制造等板塊均具備基本面支撐，盡管前期已有一定漲幅，但整體估值仍在合理區(qū)間。而且在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率下行、可配置資產(chǎn)稀缺的背景下，資本市場(chǎng)將成為居民財(cái)富增值的重要渠道，增量資金值得期待。
“當(dāng)然，市場(chǎng)短期漲幅較大，或醞釀著調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)，但具備業(yè)績(jī)支撐的投資品種能夠穿越短期波動(dòng)，當(dāng)下并非需要恐懼的時(shí)刻。”梁爽表示。
（稿件來(lái)源：上海證券報(bào)）
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