8月20日，A股再次讓投資者感受到本輪行情的強(qiáng)勁勢頭，滬指僅用半天時間便完成高位休整，午后再度在權(quán)重股的帶領(lǐng)下創(chuàng)出十年新高，并幾乎收于全天最高點(diǎn)。截至收盤，上證指數(shù)報(bào)3766.21點(diǎn)，漲1.04%；深證成指報(bào)11926.74點(diǎn)，漲0.89%；創(chuàng)業(yè)板指報(bào)2607.65點(diǎn)，漲0.23%。滬深兩市合計(jì)成交額為2.41萬億元，為連續(xù)第六個交易日超2萬億元。
資金抱團(tuán)科技核心資產(chǎn)
近兩個交易日，資金抱團(tuán)核心資產(chǎn)的趨勢愈加明顯，該現(xiàn)象在科技主線內(nèi)部尤為突出。昨日午后，包括芯片股在內(nèi)的AI主線大幅拉升，成為帶動市場情緒復(fù)蘇、股指再創(chuàng)新高的重要催化。細(xì)看昨日AI主線行情，板塊內(nèi)大市值核心資產(chǎn)的表現(xiàn)明顯強(qiáng)于中小市值公司。
申萬半導(dǎo)體指數(shù)昨日大漲3.55%，創(chuàng)下半年以來最大單日漲幅，且漲幅全部出現(xiàn)在下午交易時段。板塊內(nèi)大小市值分化顯著，漲幅排名前十的全部為市值超過100億元的公司，包括455億元市值的盛科通信收獲漲停，市值高達(dá)4200億元的寒武紀(jì)上漲8.46%，773億元市值的芯原股份上漲15.52%。總體來看，半導(dǎo)體板塊100億元以上市值公司昨日平均漲幅為3.45%，市值不足100億元公司平均漲幅僅為1.46%。
放眼整個AI主線，資金抱團(tuán)核心資產(chǎn)的態(tài)度也十分明確。中證指數(shù)公司在2020年編制發(fā)布了“SHS人工智能50”指數(shù)，選取A股與港股市場人工智能相關(guān)公司中市值較高、成長能力較好的公司作為指數(shù)樣本，以反映人工智能主題上市公司的整體表現(xiàn)。昨日，該指數(shù)收盤上漲2.09%，顯著跑贏各大寬基股指，創(chuàng)出2022年2月以來新高，成分股中，芯原股份、浪潮信息、光迅科技、樂鑫科技、寒武紀(jì)等權(quán)重公司領(lǐng)漲。
在本輪行情之前，A股市場已連續(xù)兩年呈現(xiàn)“杠鈴策略”占優(yōu)的特征，即以銀行為代表的紅利資產(chǎn)與以主題投資為代表的小微盤股持續(xù)占優(yōu)，而處于中間位置的核心資產(chǎn)持續(xù)受到冷落。隨著下半年經(jīng)濟(jì)環(huán)境復(fù)蘇疊加增量資金涌入，多家機(jī)構(gòu)提示重新聚焦核心資產(chǎn)，尤其要重視績優(yōu)成長股的配置價值。
中信證券在中期策略報(bào)告中表示，下半年重要的策略選擇就是風(fēng)格上回歸核心資產(chǎn)。該機(jī)構(gòu)表示，下半年特別是第三季度末，更強(qiáng)的經(jīng)營韌性、機(jī)構(gòu)定價范式的變化等都使得回歸核心資產(chǎn)成為選擇。利用好公司和差公司之間定價的重新平衡，可能是下半年跑出超額收益的有效策略。
消費(fèi)主線熱度持續(xù)擴(kuò)散
近期盤面的另一大看點(diǎn)是大消費(fèi)主線的集體回暖。以持續(xù)領(lǐng)漲的白酒板塊為中軍，游戲、汽車、旅游等熱點(diǎn)紛紛跟進(jìn)，大消費(fèi)板塊昨日呈現(xiàn)“百花齊放”的復(fù)蘇格局。
白酒板塊連續(xù)第二日大漲，申萬白酒指數(shù)昨日上漲1.51%，酒鬼酒收獲兩連板，舍得酒業(yè)漲超8%，伊力特、金種子酒、古井貢酒等跟漲。機(jī)構(gòu)研報(bào)認(rèn)為，酒類行業(yè)正經(jīng)歷去庫存周期，批價、需求端形成多重壓力測試，酒企針對渠道、組織、動銷等方面展開自救動作。白酒行業(yè)整體快速筑底，龍頭企業(yè)有望把握當(dāng)前時間段快速調(diào)整渠道結(jié)構(gòu)，提升市場開拓能力。
游戲板塊在“黑神話”系列新作發(fā)布的提振下表現(xiàn)活躍，300億元市值吉比特收獲漲停，迅游科技漲超6%，完美世界、巨人網(wǎng)絡(luò)、三七互娛等跟漲。消息面上，8月20日，在《黑神話：悟空》上市一周年之際，由游戲科學(xué)開發(fā)的“黑神話”系列第二部作品《黑神話：鐘馗》正式公布首支預(yù)告片。據(jù)介紹，《黑神話：鐘馗》是以中國民間傳說中的著名角色“鐘馗”為主要創(chuàng)意來源。
國金證券首席策略官牟一凌近期拋出“一致預(yù)期以外更精彩”的觀點(diǎn)。他認(rèn)為，市場定價結(jié)構(gòu)方面，投資者開始重視基本面的定價，只不過當(dāng)前更集中于產(chǎn)業(yè)趨勢明確的成長領(lǐng)域。當(dāng)前與宏觀經(jīng)濟(jì)高度相關(guān)的領(lǐng)域的資產(chǎn)價格隱含了較高賠率，對應(yīng)了未來基本面預(yù)期扭轉(zhuǎn)之后的更高彈性，有望成為新增資金的選擇，可關(guān)注消費(fèi)型紅利（食品飲料、家電、紡織服裝）等方向。
（來源：上海證券報(bào) 作者：費(fèi)天元）
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