8月19日，A股市場在連續(xù)上攻后短暫休整，盤面呈現(xiàn)高低切換和內(nèi)部分化格局。一方面，前期漲幅相對落后的白酒、零售等板塊股價復(fù)蘇；另一方面，前期領(lǐng)漲的AI主線出現(xiàn)分化，以工業(yè)富聯(lián)為代表的科技成長核心資產(chǎn)繼續(xù)走強，而部分短線熱門股遭遇獲利了結(jié)。
截至收盤，上證指數(shù)報3727.29點，跌0.02%；深證成指報11821.63點，跌0.12%；創(chuàng)業(yè)板指報2601.74點，跌0.17%。資金交投活躍度持續(xù)處于高位，滬深兩市全天成交25884億元，為歷史第六大單日成交額，目前已是連續(xù)五個交易日超過2萬億元，連續(xù)兩日超2.5萬億元。
科技類核心資產(chǎn)獲追捧
從盤面上看，AI、創(chuàng)新藥等熱門主線昨日呈現(xiàn)顯著的內(nèi)部分化。部分短線連板個股遭遇獲利了結(jié)，股價大幅回落甚至觸及跌停；行業(yè)內(nèi)大市值龍頭公司則繼續(xù)走強，如工業(yè)富聯(lián)尾盤封上漲停。上述分化格局，反映部分資金在指數(shù)高位選擇“收縮陣地”，向核心資產(chǎn)靠攏。
AI硬件方向下的液冷服務(wù)器概念，在周一掀起漲停潮，成為推動當天股指齊創(chuàng)新高的重要情緒催化。昨日盤中，該題材內(nèi)部顯著分歧，大元泵業(yè)、淳中科技兩只短線熱門股跌停，另有多只個股跌超5%；行業(yè)龍頭工業(yè)富聯(lián)則在尾盤收獲漲停，公司市值升至9700億元，市值超800億元的領(lǐng)益智造也錄得漲停。
從半年報看，工業(yè)富聯(lián)、領(lǐng)益智造等行業(yè)龍頭公司均有較強的業(yè)績支撐。工業(yè)富聯(lián)第二季度實現(xiàn)凈利潤68.83億元，創(chuàng)下同期歷史新高；領(lǐng)益智造預(yù)計上半年實現(xiàn)凈利潤9億元至11.4億元，同比增長31.57%至66.66%。
中信證券研報認為，當前A股市場風(fēng)格進入高位震蕩期，在市場流動性走高的背景下，行業(yè)權(quán)重股漲幅突出。從主題環(huán)境來看，綜合流動性指標和市場風(fēng)格特征，市場邊際利好因素影響可能減弱。8月下旬是半年報披露密集期，市場預(yù)計將回歸業(yè)績主線，建議關(guān)注業(yè)績支撐確定性較強的板塊和個股。
傳統(tǒng)消費板塊底部復(fù)蘇
昨日盤面另一大特征是高位切換。白酒板塊在沉寂許久后股價復(fù)蘇，申萬白酒指數(shù)收盤逆勢上漲1.21%，酒鬼酒漲停，舍得酒業(yè)、洋河股份漲超5%，貴州茅臺上漲0.67%。
華龍證券研報認為，進入半年報披露期，白酒龍頭業(yè)績穩(wěn)健，貴州茅臺上半年實現(xiàn)營業(yè)總收入910.94億元，同比增長9.16%；實現(xiàn)歸母凈利潤454.03億元，同比增長8.89%，為完成全年工作任務(wù)奠定了堅實基礎(chǔ)。當前，消費需求依然處于緩慢復(fù)蘇階段，建議關(guān)注抗風(fēng)險能力較強、業(yè)績穩(wěn)健的行業(yè)龍頭。
除了白酒板塊外，零售、家電等傳統(tǒng)消費板塊昨日均回暖，顯示增量資金開始尋找相對低位品種進行配置。
在興業(yè)證券策略首席張啟堯看來，一輪系統(tǒng)性的上漲行情，其特征之一是行業(yè)板塊的“百花齊放”。他表示，即便指數(shù)創(chuàng)了新高，但大多數(shù)行業(yè)擁擠度仍在中等區(qū)間，市場沒有整體性過熱，并且仍有一些板塊處在擁擠度較低的位置。這些低位板塊可在局部過熱板塊冷卻時承接起市場的資金與熱度，進而形成各行業(yè)、板塊、主題機會交替輪動，這將有效地維持行情的持續(xù)性。
對于當下A股，張啟堯認為，各行業(yè)領(lǐng)域的景氣亮點或新的產(chǎn)業(yè)趨勢已經(jīng)開始集中釋放。一方面，我國在AI、機器人、半導(dǎo)體、創(chuàng)新藥、新消費等新動能領(lǐng)域的全球競爭力不斷加強，產(chǎn)業(yè)亮點不斷涌現(xiàn)；另一方面，經(jīng)歷過去幾年的供給出清，疊加“反內(nèi)卷”持續(xù)推進，當前更多傳統(tǒng)板塊盈利周期觸底，有望逐步實現(xiàn)困境反轉(zhuǎn)。因此，市場有望在“多點開花”下呈現(xiàn)出輪動式上漲的特征。
增量資金形成正反饋
當前，居民資金入市節(jié)奏持續(xù)加快。8月18日，A股市場融資凈買入額達395.06億元，為歷史第四高，A股兩融余額時隔十年再度突破2.1萬億元；1月至7月個人投資者開戶數(shù)同比增長36.9%，遠超同期機構(gòu)賬戶增速；7月居民存款同比多減7800億元，而非銀存款同比多增1.39萬億元，居民存款流向非銀部門（證券、保險、基金等）特征明顯。
招商證券策略首席張夏認為，今年以來存款利率持續(xù)下行，疊加股市賺錢效應(yīng)持續(xù)改善，居民部門存款正逐漸流向資本市場以博取更高收益，居民投資行為呈現(xiàn)逐漸活躍的趨勢。目前來看，融資余額、私募基金規(guī)模、個人投資者開戶數(shù)持續(xù)攀升，增量資金形成了正反饋。
具體來看，張夏表示，私募基金、融資資金、個人投資者等風(fēng)險偏好較高的資金對市場的上行發(fā)揮了重要的推動作用，行業(yè)主題類ETF的積極參與進一步強化了結(jié)構(gòu)性行情。在賺錢效應(yīng)積累之下，公募基金發(fā)行明顯回暖，這些資金構(gòu)成了本輪市場突破上行的主要增量資金來源，且形成了正反饋機制。
（來源：上海證券報 作者：費天元）
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