“今年以來，A股市場積極向好。作為市場重要風向標，券商股此前披露的中期業(yè)績也紛紛報喜。”投資者李超表示，基于看好券商板塊后市行情，7月中旬其買入了某頭部券商A股股票，雖然漲幅不及部分中小券商，但截至8月18日收盤，該股也收獲近10%的漲幅。
Wind數(shù)據(jù)顯示，8月18日，券商股集體躁動，申萬一級行業(yè)中非銀金融板塊當日收漲0.81%。在業(yè)內人士看來，A股交易量持續(xù)擴大，存款搬家趨勢顯現(xiàn)，券商股率先受益，建議繼續(xù)增配低估值龍頭券商標的。
市場活躍度持續(xù)提升
Wind數(shù)據(jù)顯示，8月18日，A股市場震蕩走強，上證指數(shù)創(chuàng)近10年新高。市場全天成交額超2.8萬億元，較上一個交易日增加5363億元，單日成交額創(chuàng)今年以來新高。
交投活躍的市場給券商各項業(yè)務帶來發(fā)展機遇，開源證券非銀金融首席分析師高超表示，個人投資者和中長期資金持續(xù)流入，市場交易活躍度中樞持續(xù)抬升，兩融規(guī)模擴張、權益自營加倉和海外業(yè)務的高景氣度，有望給券商業(yè)績帶來超預期。
“隨著市場風險偏好回升、成交量持續(xù)增長，兩市的日均成交額和融資余額均突破了兩萬億元，這將驅動券商三季度業(yè)績繼續(xù)改善。”湘財證券金融行業(yè)分析師張智瓏認為，從資金面看，主動權益基金的券商持倉相較業(yè)績基準仍處于低配，券商板塊有望迎來增量資金配置。
市場活躍度提升也直接增厚了券商業(yè)績。此前多家上市券商中報業(yè)績報喜，西南證券于8月14日發(fā)布2025年半年報，成為A股首家披露半年報的上市券商，其上半年實現(xiàn)營收15.04億元，同比增長26.23%；實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤4.23億元，同比增長24.36%。
“券茅”東方財富也在8月15日發(fā)布2025年半年度報告，報告期內，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入68.56億元，同比增長38.65%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤55.67億元，同比增長37.27%。
多方利好共振
在業(yè)內人士看來，隨著A股交投活躍度持續(xù)提升、資本市場改革紅利不斷釋放、券商業(yè)績有望持續(xù)提升，券商板塊或迎來資金面、政策面、基本面等多方利好共振。
“券商板塊估值仍在低位，機構持倉偏低，繼續(xù)看好券商板塊機會。”高超建議，關注交易量、中報以及政策端等催化因素，配置策略上可聚焦三條主線：一是零售優(yōu)勢突出的券商；二是海外業(yè)務優(yōu)勢突出的頭部券商；三是金融科技相關標的。
從估值水平來看，張智瓏表示，目前券商指數(shù)PB為1.53倍，估值水平回升至近十年的中位數(shù)附近。
東吳證券非銀首席分析師孫婷認為，目前非銀金融板塊的平均估值仍然較低，具有安全邊際，攻守兼?zhèn)洹?span style="color: rgb(31, 73, 125);">證券行業(yè)轉型有望帶來新的業(yè)務增長點，受益于市場回暖、政策環(huán)境友好，券商的經紀業(yè)務、投行業(yè)務、資本中介業(yè)務等有望迎來明顯增長，建議關注全面受益于活躍資本市場政策的優(yōu)質龍頭券商。
（來源：中國證券報 作者：林倩）
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