一度爆款頻出的中證同業存單AAA指數7天持有期證券投資基金（下稱“同業存單基金”），出現規模大幅下滑。截至8月15日，全市場101只同業存單基金規模不足1300億元，和逾3500億元的募集規模相比縮水超60%。其中，有26只基金是規模不足5000萬元的迷你基金，占比超過1/4，徘徊在清盤邊緣。
業內人士表示，同業存單基金規模下降有兩方面原因：一是缺乏投資業績優勢，二是近幾年來市場環境發生變化，債券行情興起和權益資產走出低谷，市場資金對同業存單基金的關注度有所下降。
超1/4基金淪為迷你基金
8月15日，滬上一家中小型公募發布公告，其旗下同業存單基金連續30個工作日基金資產凈值低于5000萬元，如果連續50個工作日出現該情形或基金份額持有人數量不滿200人的，將根據約定進入基金清算程序并終止，無需召開基金份額持有人大會審議。
公開信息顯示，這只同業存單基金成立于2022年12月，成立規模接近37億元。2023年一季度，該基金出現逾30億份凈贖回，規模縮水至5.67億元。2024年三季度，該基金規模跌破1億元，截至2025年二季度末規模只剩下0.51億元。
這并非個例。今年6月，滬上一家銀行系公募公告，旗下同業存單基金已連續30個工作日基金資產凈值低于5000萬元。該基金成立于2023年12月，募集規模18.31億元，截至今年二季度末規模只剩下1000萬元出頭。2024年一季度末，這只基金出現大幅凈贖回，規模由超18億元下降到1.14億元。
面臨規模下降觸及清盤現象，有基金公司采取持續運作舉措。一只成立于2023年10月的同業存單基金，成立規模11.62億元，在2024年四季報中就提示存在連續20個工作日基金資產凈值低于5000萬元的情形。隨后，基金公司就此向證監會提交了該基金持續運作的解決方案。根據該基金公司8月12日公告，持續運作預案獲持有人大會通過。
此外，一只成立于2023年底的同業存單基金，截至2024年9月25日出現連續60個工作日基金資產凈值低于5000萬元情形，基金公司隨后召開基金份額持有人大會，提議持續運作該基金，但由于參與表決的基金份額小于在權益登記日基金總份額的二分之一，該持有人大會未能召開。
根據Wind統計，截至8月15日，規模不足5000萬元的迷你同業存單基金有26只，在101只同業存單基金中占比超過1/4。
逾八成基金成立后規模縮水
同業存單基金最早于2021年底面世，一度是基金領域的熱門產品。在發行早期，同業存單基金領域出現過多只募集規模達百億元的“爆款”產品，但成立后大多出現規模縮水，單只基金規模縮水幅度最高超過90%。
根據Wind統計，全市場101只同業存單基金總發行規模約為3551.49億元，有7只基金成立規模達到100億元，另有7只基金規模超70億元。但截至目前，101只基金總規模為1258.26億元，縮水幅度超60%。其中，有89只基金在成立后出現規模縮水，占比達到88.12%；縮水幅度在80%的有64只產品，占比63.37%。
具體來看，7只募集規模達百億元的基金均出現規模下降。其中有3家大中型公募旗下的同業存單基金，規模從100億元下降到了10億元以下。此外，一家頭部公募同業存單基金在2022年5月成立時規模為99.80億元，截至目前已剩下11.16億元。
也有少數幾只產品在成立后實現了規模增長。創金合信同業存單基金在2022年7月成立時規模只有2.88億元，截至目前規模達到了73.72億元。鵬華同業存單基金成立于2021年底，募集規模24億元出頭，目前規模接近90億元。華泰柏瑞同業存單基金成立規模只有50億元出頭，目前規模已超過90億元，是目前規模最大的同業存單基金。
業績和市場環境變化是主要原因
同業存單基金規模大幅縮水，既有業績因素也有市場環境變化因素。
同業存單基金是投資一攬子“同業存單”資產的被動指數產品，跟蹤的是中證同業存單AAA指數，采取7天最短持有期限設計。在這之前，同業存單主要面向機構投資者，個人投資者無法直接投資。
Wind數據顯示，從近1年維度看，83只存續期滿一年的同業存單基金平均收益率為1.41%，僅有2只基金收益率超過2%。從近三年維度來看，31只同業存單基金平均收益率為5.81%，最高收益率為6.78%。相比之下，在近一年維度和近三年維度中，貨幣基金的平均收益率分別為1.43%和5.18%，短期純債基金收益率分別為1.89%和7.30%，中長期純債基金收益率分別為2.45%和9.06%。
北京一位公募固收投研人士表示，同業存單基金一度被認為是較好的理財替代產品，但從現實情況來看并沒有凸顯出優勢。2023年之后，資本市場的“股債蹺蹺版”效應顯著，“債牛”行情之下債券類品種會更能吸引資金關注。到了2024年下半年之后，權益資產逐步走出低谷，資金的風險偏好隨之提升，同業存單基金能吸引到的關注度持續降低。
截至8月15日，2025年以來共有9只同業存單基金成立，最近成立的是中信保誠同業存單基金，募集規模6.72億元。此外年內還有德邦基金等公募提交了同業存單基金注冊申請。
華南一位公募市場營銷人士表示，基金從申報到獲批、從發行到成立會有一個過程，市場環境和資金偏好可能會改變，基金產品發行不能只是簡單跟隨，特別是跨越長周期的熱門產品。在跟隨策略中，后成立的基金規模往往偏小，在市場環境變化之下規模難以做大。
（稿件來源：證券時報網）
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