成交額持續(xù)攀升、融資余額重回歷史高位、三大股指迭創(chuàng)年內新高——A股市場正持續(xù)以強勢姿態(tài)逐步向上拓展空間。在指數上升與結構分化的市場格局下，一線私募機構對市場趨勢的研判、對板塊輪動的策略應對，清晰勾勒出私募全面看好后市的輪廓。
投資邏輯轉向基本面
市場強勢格局持續(xù)深化。本周以來，上證指數、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指同步刷新2025年以來新高水平。兩市成交額連續(xù)多日站上2萬億元關口，融資余額重返2萬億元以上的歷史高位，資金入場意愿顯著增強。盡管本周四市場沖高回落，但私募機構普遍認為，目前市場趨勢性行情仍在持續(xù)展開。
星石投資表示：“當前市場正處于行情中期階段，隨著積極因素持續(xù)累積，市場中樞有望進一步抬升。”該機構分析認為，股市賺錢效應將持續(xù)吸引居民儲蓄和全球配置資金流入，同時企業(yè)業(yè)績周期觸底回升，中國權益資產正從流動性驅動轉向基本面驅動，“這種轉變將使市場進入更穩(wěn)定、更持續(xù)的階段”。
趣時資產則從四重維度論證市場趨勢的持續(xù)性：外部擾動因素進入階段性緩和期；美聯(lián)儲降息預期與國內政策面有望形成共振；中國在人工智能（AI）、高端制造等領域的競爭力持續(xù)顯現；居民資金借道機構產品持續(xù)流入股市。“這四重因素將共同支撐市場中長期積極表現。”該機構表示。
暢力資產董事長寶曉輝認為：“本輪上證指數的走勢明顯區(qū)別于脈沖式行情，慢漲格局更符合趨勢性行情的初期特征。”結合近期市場觀察，寶曉輝稱，近期主要股指“超過1%的調整都較為少見”，這也顯示出市場較強的內在穩(wěn)定性。
與此同時，部分私募機構提示短期市場或存在一定壓力。明澤投資創(chuàng)始人馬科偉表示：“短期內市場在上證指數3674點至3731點之間可能遇到阻力，股指會逐步震蕩整固。”但他同時表示，無風險利率下行與經濟結構優(yōu)化將構成市場中長期向好的基礎。
保持組合穩(wěn)定性
面對指數強勢上行與板塊分化的市場環(huán)境，私募機構在倉位管理上已形成“保持定力、優(yōu)化結構”的共識，但具體在戰(zhàn)術層面則呈現差異化特征。
高倉位運作成為私募機構主流配置。馬科偉明確表示，當前該機構“保持戰(zhàn)略樂觀，總體維持較高倉位”，并將可能的短期回調視為加倉機會。星石投資則表示，在板塊輪動加速的環(huán)境下，“把握結構性機會比倉位調整更重要”。
針對不同風險偏好的投資者，寶曉輝表示：“激進型投資者可重倉布局，目前的市場點位不高，趨勢性行情仍將持續(xù)，A股還是價值洼地；穩(wěn)健型投資者宜將基礎倉位控制在50%至60%，若市場出現顯著回調則可逆勢加倉。”寶曉輝同時提示，當前在操作層面的最大風險在于“因踏空焦慮而頻繁調倉導致追漲殺跌”。
多家私募強調持倉穩(wěn)定性的戰(zhàn)略價值。趣時資產認為：“在強勢市場氛圍下，應減少非必要交易，將倉位聚焦于增長空間明確、競爭優(yōu)勢突出的龍頭企業(yè)。”星石投資進一步補充，隨著輪動節(jié)奏加快，“持倉定力本身已成為重要的策略能力”。
值得注意的是，私募對交易頻率的看法高度一致。寶曉輝以歷史經驗提醒：“在每一輪市場的長期上行行情中，投資者最大的虧損往往源于高頻調倉。當前資金在不同板塊間快速切換，投資者很難精準把握每次輪動。”這一觀點也與趣時資產“保持組合穩(wěn)定性才能充分享受市場紅利”的看法形成了呼應。
科技成長與價值修復多線并舉
隨著主要股指站上今年以來的高位，私募機構聚焦于三條主線的結構性機會挖掘：高景氣科技成長賽道、消費與醫(yī)藥以及低位價值修復品種。
科技成長賽道在私募業(yè)內的關注度高漲。趣時資產明確表示持續(xù)看好科技創(chuàng)新：“目前市場仍低估AI科技革命的產業(yè)影響，相關板塊具備持續(xù)挖掘空間。”明澤投資則認為，四大細分領域蘊含豐富的結構性機會：進入商業(yè)化爆發(fā)期的AI應用產業(yè)鏈、量產進程加速的人形機器人、全球產業(yè)博弈催生的新一代通信技術（如衛(wèi)星互聯(lián)網）、政策與AI雙輪驅動的金融科技。
消費、醫(yī)藥與高端制造方向已構成私募機構的核心配置，更有多家私募持續(xù)提示消費醫(yī)藥板塊的再配置價值。趣時資產認為創(chuàng)新藥已進入“政策、產業(yè)、業(yè)績三維共振”，頭部企業(yè)仍有可觀成長空間；明澤投資則關注“悅己消費”新形態(tài)與創(chuàng)新藥管線高質量發(fā)展機遇。在高端制造領域，該機構特別提示了“全球科技供應鏈重構下的自主可控及并購重組機會”。
處于低位的價值修復品種也得到了很多機構的重視。針對近期中小盤股顯著跑贏大盤股的現象，寶曉輝的視角較為獨特：“趨勢性行情的本質是估值體系整體提升，最終會傳導至所有領域。”寶曉輝建議，可重點關注基本面良好、估值合理且漲幅滯后的傳統(tǒng)行業(yè)，“隨著經濟復蘇深化，這些板塊有望迎來價值重估”。
部分私募提醒稱，結構性機會的挖掘還需結合估值安全邊際。星石投資認為，當前熱門板塊估值分化明顯，前期漲幅較大品種未來的調整幾率較大。馬科偉建議：“近期應重點配置三、四季度業(yè)績確定性強的方向，在科技與紅利資產間保持均衡布局。”
業(yè)內人士表示，近期市場結構性分化仍在延續(xù)，但對私募機構而言，在科技革命的產業(yè)浪潮與傳統(tǒng)行業(yè)的價值重估之間尋找平衡點，正成為把握本輪行情的關鍵因素。隨著資金不斷涌入，那些兼具成長空間與估值優(yōu)勢的領域，有望在輪動中持續(xù)獲得投資者的認可。
（稿件來源：中國證券報）
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