8月13日，A股繼續震蕩走高，日成交額突破2萬億元，上證指數盤中最高達3688.63點，刷新44個月以來新高。
據Wind數據統計，截至8月13日，A股總市值達到98.48萬億元，較去年底增長14.7%。銀行、電子、醫藥生物等3個行業總市值最高。其中，受益于創新藥估值快速修復，醫藥生物從去年年底的排名第五躍升至第三。
從行業總市值漲幅來看，有色金屬、國防軍工、機械設備、電子、醫藥生物、通信、基礎化工等7個行業總市值較去年底增長超過20%。其中，有色金屬和國防軍工兩大行業總市值漲幅超過30%，分別為37.51%和30.76%。
對此，南開大學金融學教授田利輝表示，這一增長反映了政策與產業共振。一是“十四五”規劃收官驅動軍工訂單釋放，2025年或迎景氣周期拐點；二是資源安全戰略推動有色金屬價格上行，銅、鋰等關鍵礦產并購高峰仍將持續；三是AI與半導體國產替代加速，硬科技小市值企業獲機構密集調研，研發支出占比超40%。
華安證券策略分析師鄭小霞表示，4月上旬至今，行情順利演繹、穩步上漲，核心原因在于：決策層對資本市場的重視程度顯著提升構建足夠安全墊，疊加微觀流動性持續改善以及市場熱點不斷，最終演繹出慢牛行情。目前支撐本輪A股行情的三大核心因素并未出現改變，內驅動力十足。而隨著A股賺錢效應的水漲船高，內驅動能中的核心因素，即微觀流動性持續流入已進入良性循環，因此繼續看好本輪行情的進一步演繹。
據Wind數據統計，以8月13日收盤價計算，今年以來股價漲幅超過100%的個股達295只。個股總市值規模整體不大，超過千億元的僅6只，還有113只超過百億元，其余176只在100億元以下。
從行業來看，上述295只個股中，醫藥生物、機械設備為數量最多的行業，分別有53只、52只；其次是汽車、基礎化工，分別有27只、22只。另外，從創新屬性來看，202只屬于戰略性新興產業，占比68.47%。
田利輝表示，上述295只個股呈現三大特征：一是行業集中度高，機械設備和醫藥生物占比超35%，受益于制造業升級與醫藥創新；二是題材驅動顯著，“AI+機器人”“軍工+自主可控”等概念疊加個股表現突出；三是中小市值主導，約六成個股總市值低于百億元，資金偏好高彈性標的。
從盈利能力方面看，以2024年報凈資產收益率（ROE）為例，上述295只個股ROE中位數僅為3.46%，其中超過10%的為46只，還有87只為負。
“這意味著今年市場表現好的個股更多是事件驅動、預期扭轉、低基數反彈等因素引發的上漲，包括重大事件催化、并購重組、重大訂單、產品審批落地等。”中泰證券策略分析師張文宇表示，整體來看，這類個股上漲往往更多依賴估值擴張，對邊際信息、交易情緒、催化事件的反應更為敏感，其上漲路徑往往伴隨高換手率與階段性漲停潮。這種“題材驅動+小盤股”的特征，決定了投資者需要更注重事件節奏、資金流向與籌碼結構的變化，而非單純依賴傳統財務指標篩選。
（來源：證券日報 作者：吳曉璐）
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