在國際政治經(jīng)濟(jì)格局深度重構(gòu)、國內(nèi)改革發(fā)展進(jìn)入深水區(qū)的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，中共中央作出建設(shè)全國統(tǒng)一大市場(chǎng)的戰(zhàn)略部署，猶如在激流涌動(dòng)的經(jīng)濟(jì)海洋中點(diǎn)亮了燈塔。這個(gè)決策既是對(duì)全球化逆流的主動(dòng)破局，更是對(duì)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的深化革新，蘊(yùn)含著破解發(fā)展難題、激活增長動(dòng)能的戰(zhàn)略智慧。通過建設(shè)全國統(tǒng)一大市場(chǎng)，打破行政分割，將分散的區(qū)域市場(chǎng)整合為“超級(jí)市場(chǎng)”，形成對(duì)全球要素資源的強(qiáng)大“引力場(chǎng)”。
為了推動(dòng)建設(shè)全國統(tǒng)一大市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，近年來，黨中央和國務(wù)院通過一系列政策法規(guī)的完善與制度創(chuàng)新，努力為建設(shè)全國統(tǒng)一大市場(chǎng)進(jìn)行了多方面的頂層設(shè)計(jì)。
全國統(tǒng)一大市場(chǎng)建設(shè)是黨中央立足新發(fā)展格局、推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展的重大戰(zhàn)略部署。利用期貨市場(chǎng)的基本功能，可以助力全國統(tǒng)一大市場(chǎng)建設(shè)。期貨市場(chǎng)作為現(xiàn)代金融體系的核心組成部分，憑借其價(jià)格發(fā)現(xiàn)、風(fēng)險(xiǎn)管理、資源配置等核心功能，在推動(dòng)市場(chǎng)標(biāo)準(zhǔn)化、信息透明化、交易高效化方面發(fā)揮著獨(dú)特作用。筆者從期貨市場(chǎng)的功能出發(fā)，并結(jié)合具有中國特色的期貨服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)實(shí)踐案例，來闡述期貨市場(chǎng)對(duì)全國統(tǒng)一大市場(chǎng)建設(shè)的支撐作用。
提供定價(jià)基準(zhǔn)
破除區(qū)域壁壘
期貨市場(chǎng)具有價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，能為全國統(tǒng)一大市場(chǎng)提供主要大宗商品的定價(jià)基準(zhǔn)，從而破除區(qū)域壁壘。期貨市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能源于其集中化交易機(jī)制，通過匯聚全國乃至全球的供求信息，形成公開透明的遠(yuǎn)期價(jià)格信號(hào)。這一價(jià)格不僅為現(xiàn)貨市場(chǎng)提供基準(zhǔn)參考，還能打破區(qū)域間因信息不對(duì)稱而導(dǎo)致的價(jià)格割裂。
一是建立全國性價(jià)格錨點(diǎn)。期貨價(jià)格通過整合跨區(qū)域、跨行業(yè)的供需數(shù)據(jù)，形成統(tǒng)一的市場(chǎng)預(yù)期。例如，鄭商所的棉花期貨價(jià)格反映新疆、河南等主產(chǎn)區(qū)供應(yīng)與東部紡織企業(yè)需求，成為全國棉花貿(mào)易的定價(jià)基準(zhǔn)，80%的棉花交易以鄭商所價(jià)格為參考。這種標(biāo)準(zhǔn)化定價(jià)機(jī)制有效抑制了地方性壟斷定價(jià)行為，推動(dòng)全國市場(chǎng)從“分散議價(jià)”向“統(tǒng)一標(biāo)價(jià)”轉(zhuǎn)變。
二是促進(jìn)跨區(qū)域資源流動(dòng)。期貨價(jià)格的權(quán)威性有助于引導(dǎo)資源向高效率區(qū)域流動(dòng)。以甲醇期貨為例，西北地區(qū)作為主產(chǎn)區(qū)，通過期貨交割庫與東部消費(fèi)市場(chǎng)直接對(duì)接，依托期貨價(jià)格優(yōu)化物流路徑，減少中間環(huán)節(jié)成本，實(shí)現(xiàn)“西醇東運(yùn)”的規(guī)模化流通。這種以價(jià)格為紐帶的資源配置模式，打破了傳統(tǒng)地理限制，加速形成全國統(tǒng)一的生產(chǎn)、流通網(wǎng)絡(luò)。
三是增強(qiáng)國際定價(jià)話語權(quán)。例如，原油期貨與PTA期貨的國際影響力提升，使我國從價(jià)格接受者逐步轉(zhuǎn)變?yōu)閰^(qū)域定價(jià)中心，為國內(nèi)企業(yè)參與全球分工提供了穩(wěn)定的價(jià)格環(huán)境。這種內(nèi)外聯(lián)動(dòng)的定價(jià)能力，既是全國統(tǒng)一大市場(chǎng)開放性的體現(xiàn)，也是其融入全球價(jià)值鏈的重要支撐。
穩(wěn)定產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)行
提升市場(chǎng)韌性
期貨市場(chǎng)具有風(fēng)險(xiǎn)管理功能，有助于穩(wěn)定產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)行，提升市場(chǎng)韌性。期貨市場(chǎng)為企業(yè)提供抵御價(jià)格波動(dòng)的“緩沖墊”，降低跨區(qū)域經(jīng)營的不確定性，增強(qiáng)全國市場(chǎng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。
一是鎖定成本與收益，保障跨周期經(jīng)營。企業(yè)可以通過期貨市場(chǎng)對(duì)沖原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。例如，可口可樂、農(nóng)夫山泉等飲料企業(yè)利用白糖期貨與瓶片期貨鎖定糖價(jià)和PET成本，確保供應(yīng)鏈的穩(wěn)定。這種風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制使企業(yè)能夠跨越生產(chǎn)周期，布局全國市場(chǎng)，避免因短期價(jià)格波動(dòng)而導(dǎo)致的區(qū)域性短缺或過剩。
二是提高產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同效率。期貨工具的應(yīng)用推動(dòng)上下游企業(yè)形成風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)機(jī)制。以聚酯產(chǎn)業(yè)鏈為例，PTA期貨（原料）與短纖期貨（成品）的聯(lián)動(dòng)，幫助紡織企業(yè)實(shí)現(xiàn)從原油到成衣的全鏈條套保，減少上下游價(jià)格傳導(dǎo)遲滯帶來的摩擦成本。這種協(xié)同效應(yīng)強(qiáng)化了產(chǎn)業(yè)鏈的全國性整合，促進(jìn)了跨區(qū)域分工合作。
三是支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展。新能源、綠色金融等領(lǐng)域依托期貨工具創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)管控。例如，電力期貨的試點(diǎn)設(shè)計(jì)，可為新能源發(fā)電企業(yè)提供電價(jià)波動(dòng)對(duì)沖方案，助力跨區(qū)域電力交易市場(chǎng)的建設(shè)。此類創(chuàng)新工具的應(yīng)用，為全國統(tǒng)一大市場(chǎng)覆蓋新興領(lǐng)域提供了風(fēng)險(xiǎn)管理基礎(chǔ)設(shè)施。
引導(dǎo)要素高效流動(dòng)
優(yōu)化市場(chǎng)結(jié)構(gòu)
期貨市場(chǎng)具有資源配置功能，通過價(jià)格信號(hào)與金融工具的雙重作用，引導(dǎo)資本、技術(shù)、數(shù)據(jù)等要素流向高附加值領(lǐng)域，推動(dòng)全國市場(chǎng)從低水平擴(kuò)張向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型。
一是資本跨區(qū)域精準(zhǔn)配置。期貨市場(chǎng)的投資吸引力引導(dǎo)社會(huì)資本流向高效率產(chǎn)業(yè)。例如，棉花期貨價(jià)格持續(xù)上漲時(shí)，資金向新疆棉田與智能化紡織廠集中，推動(dòng)西部農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化與東部制造業(yè)升級(jí)的協(xié)同發(fā)展。這種市場(chǎng)化配置機(jī)制貼合實(shí)際需求，減少了資源錯(cuò)配。
二是促進(jìn)標(biāo)準(zhǔn)化與數(shù)字化轉(zhuǎn)型。期貨交割標(biāo)準(zhǔn)倒逼現(xiàn)貨產(chǎn)業(yè)升級(jí)。例如，鄭商所通過甲醇、純堿等品種的交割質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一，推動(dòng)生產(chǎn)企業(yè)改進(jìn)工藝，同時(shí)依托數(shù)字化倉單系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)全國庫存可視化，降低物流與融資成本。標(biāo)準(zhǔn)化與數(shù)字化的結(jié)合，為全國統(tǒng)一大市場(chǎng)建設(shè)提供技術(shù)支撐。
三是服務(wù)鄉(xiāng)村振興與區(qū)域平衡發(fā)展。“保險(xiǎn)+期貨”模式將風(fēng)險(xiǎn)管理延伸至農(nóng)業(yè)生產(chǎn)端。例如，新疆棗農(nóng)通過參與紅棗“保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目，鎖定收益，同時(shí)擴(kuò)大種植規(guī)模。再如，花生期貨幫助農(nóng)戶根據(jù)價(jià)格信號(hào)調(diào)整種植結(jié)構(gòu)，避免區(qū)域性供需失衡。這些實(shí)踐案例充分說明，期貨市場(chǎng)有助于縮小城鄉(xiāng)之間、區(qū)域之間參與能力的差距，促進(jìn)實(shí)現(xiàn)共同富裕目標(biāo)。
完善市場(chǎng)規(guī)則
構(gòu)建統(tǒng)一治理框架
期貨市場(chǎng)的高質(zhì)量發(fā)展需要與全國統(tǒng)一大市場(chǎng)的制度設(shè)計(jì)相協(xié)同，其自身規(guī)則創(chuàng)新亦為市場(chǎng)治理提供了經(jīng)驗(yàn)借鑒。
一是推動(dòng)市場(chǎng)基礎(chǔ)制度統(tǒng)一。期貨市場(chǎng)的交割規(guī)則、合約設(shè)計(jì)等標(biāo)準(zhǔn)化實(shí)踐，為現(xiàn)貨市場(chǎng)提供范本。例如，純堿期貨交割庫向光伏玻璃主產(chǎn)區(qū)延伸，推動(dòng)跨省物流與質(zhì)檢標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一，減少地方保護(hù)主義干擾。此類制度輸出加速了全國市場(chǎng)規(guī)則的一體化進(jìn)程。
二是強(qiáng)化跨區(qū)域監(jiān)管協(xié)同。《中華人民共和國期貨和衍生品法》施行后，期貨交易所與現(xiàn)貨交易中心的聯(lián)合監(jiān)管框架逐步建立，信息共享與風(fēng)險(xiǎn)處置機(jī)制覆蓋全國，有效遏制了市場(chǎng)分割與投機(jī)炒作。這種監(jiān)管協(xié)同為統(tǒng)一的市場(chǎng)治理體系提供了金融領(lǐng)域樣板。
三是促進(jìn)國際國內(nèi)規(guī)則銜接。我國期貨市場(chǎng)正成為境內(nèi)外規(guī)則對(duì)接的試驗(yàn)田。例如，與香港金融市場(chǎng)合作開發(fā)綠色金融衍生品，既服務(wù)境內(nèi)低碳轉(zhuǎn)型，又推動(dòng)區(qū)域碳市場(chǎng)互聯(lián)互通。這種開放創(chuàng)新為全國統(tǒng)一大市場(chǎng)融入全球體系拓寬了路徑。
五方面發(fā)力
助力全國統(tǒng)一大市場(chǎng)建設(shè)
綜合來看，期貨市場(chǎng)憑借其功能優(yōu)勢(shì)，已成為全國統(tǒng)一大市場(chǎng)建設(shè)的核心“助推器”：價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能破除區(qū)域定價(jià)壁壘，風(fēng)險(xiǎn)管理功能增強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈韌性，資源配置功能優(yōu)化要素流動(dòng)，制度創(chuàng)新功能完善治理框架。
未來，隨著期貨品種覆蓋面進(jìn)一步擴(kuò)大，期現(xiàn)市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)進(jìn)一步深化，“上海價(jià)格”“鄭州價(jià)格”“大連價(jià)格”“廣州價(jià)格”等將成為全球資源配置的“中國坐標(biāo)”。若能持續(xù)發(fā)揮期貨市場(chǎng)的樞紐作用，定能為建設(shè)高效規(guī)范、公平競(jìng)爭(zhēng)、充分開放的全國統(tǒng)一大市場(chǎng)提供助力，為中國式現(xiàn)代化注入強(qiáng)勁動(dòng)能。
當(dāng)前，全國統(tǒng)一大市場(chǎng)建設(shè)已進(jìn)入破除地方保護(hù)、打通要素流通堵點(diǎn)的攻堅(jiān)階段。期貨市場(chǎng)作為現(xiàn)代金融體系的樞紐，其價(jià)格發(fā)現(xiàn)、風(fēng)險(xiǎn)管理、資源配置功能與全國統(tǒng)一大市場(chǎng)建設(shè)的目標(biāo)深度契合。筆者認(rèn)為，期貨市場(chǎng)可以從五方面發(fā)力，成為全國統(tǒng)一大市場(chǎng)建設(shè)的重要抓手，破解市場(chǎng)分割難題，推動(dòng)要素高效配置與制度規(guī)則統(tǒng)一。
第一，進(jìn)一步構(gòu)建戰(zhàn)略性品種體系，強(qiáng)化全國價(jià)格錨定能力。一是加速重點(diǎn)領(lǐng)域期貨品種創(chuàng)新。針對(duì)能源安全、綠色轉(zhuǎn)型等國家戰(zhàn)略需求，推動(dòng)電力期貨、碳排放權(quán)期貨、物流指數(shù)期貨等新品種上市，覆蓋光伏玻璃、新能源汽車材料等新興產(chǎn)業(yè)鏈。例如，電力期貨可促進(jìn)跨區(qū)域電價(jià)聯(lián)動(dòng)，破解新能源消納壁壘；碳排放權(quán)期貨可以引導(dǎo)碳配額跨區(qū)域交易，形成全國統(tǒng)一的碳定價(jià)基準(zhǔn)。二是優(yōu)化交割標(biāo)準(zhǔn)與區(qū)域布局。完善大宗商品交割質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)，推動(dòng)現(xiàn)貨產(chǎn)業(yè)升級(jí)。以純堿期貨為例，通過將交割標(biāo)準(zhǔn)與光伏玻璃生產(chǎn)需求匹配，倒逼企業(yè)技術(shù)改造，同時(shí)在全國主要產(chǎn)銷區(qū)增設(shè)交割庫，打破地域性壟斷。棉花期貨已實(shí)現(xiàn)新疆產(chǎn)區(qū)與東部消費(fèi)市場(chǎng)無縫對(duì)接，此類模式可復(fù)制至其他品種，促進(jìn)跨區(qū)域資源調(diào)度。
第二，推廣“保險(xiǎn)+期貨”模式，彌合城鄉(xiāng)市場(chǎng)參與鴻溝。一是建立農(nóng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分散長效機(jī)制。例如，新疆紅棗“保險(xiǎn)+期貨”價(jià)格險(xiǎn)項(xiàng)目幫助棗農(nóng)鎖定了收益，這種模式可推廣至中西部欠發(fā)達(dá)地區(qū)，通過期貨市場(chǎng)轉(zhuǎn)移價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，提升小農(nóng)戶對(duì)接全國大市場(chǎng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。二是構(gòu)建中小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)體系。引導(dǎo)期貨公司與行業(yè)協(xié)會(huì)合作，為中小微企業(yè)提供定制化套保方案。例如，針對(duì)長三角紡織產(chǎn)業(yè)集群，開發(fā)PTA期貨與短纖期貨的組合套保工具，降低原材料采購與庫存管理成本，破解區(qū)域產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同不足的難題。
第三，完善期現(xiàn)聯(lián)動(dòng)基礎(chǔ)設(shè)施，破解物流與規(guī)則割裂。一是建設(shè)數(shù)字化倉單流通平臺(tái)。依托區(qū)塊鏈技術(shù)，建立全國性倉單登記系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)大宗商品庫存實(shí)時(shí)可視化。二是統(tǒng)一跨區(qū)域物流與質(zhì)檢標(biāo)準(zhǔn)。以期貨交割規(guī)則為藍(lán)本，推動(dòng)現(xiàn)貨市場(chǎng)質(zhì)檢、倉儲(chǔ)等標(biāo)準(zhǔn)一體化。
第四，強(qiáng)化跨區(qū)域監(jiān)管協(xié)同，構(gòu)建統(tǒng)一風(fēng)險(xiǎn)防控網(wǎng)絡(luò)。一是建立期現(xiàn)市場(chǎng)聯(lián)合監(jiān)管機(jī)制。可以構(gòu)建期貨交易所與現(xiàn)貨交易中心的數(shù)據(jù)共享平臺(tái)，實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)跨市場(chǎng)異常交易行為。例如，針對(duì)易受投機(jī)炒作影響的品種，可建立期現(xiàn)價(jià)格聯(lián)動(dòng)預(yù)警系統(tǒng)，打擊囤積居奇等擾亂市場(chǎng)秩序的行為。二是實(shí)施負(fù)面清單動(dòng)態(tài)管理。對(duì)照《市場(chǎng)準(zhǔn)入負(fù)面清單》，清理地方性限制期貨交割庫設(shè)立、阻礙跨區(qū)域套保的隱性壁壘。
第五，推動(dòng)期貨市場(chǎng)雙向開放，銜接國際國內(nèi)規(guī)則體系。一是加大引入境外機(jī)構(gòu)參與境內(nèi)期貨市場(chǎng)力度，擴(kuò)大QFII、RQFII在商品期貨領(lǐng)域的投資范圍，允許境外機(jī)構(gòu)參與更多期貨品種交易。上海原油期貨現(xiàn)已吸引新加坡、中東投資者，未來可探索與共建“一帶一路”國家建立交割庫網(wǎng)絡(luò)，提升“中國價(jià)格”的全球輻射力。二是試點(diǎn)跨境衍生品互聯(lián)互通。例如，可以聯(lián)合香港交易所推出以人民幣計(jì)價(jià)的大宗商品指數(shù)期貨，探索與歐盟碳市場(chǎng)互認(rèn)機(jī)制。再如，20號(hào)膠可通過保稅交割實(shí)現(xiàn)境內(nèi)外庫存聯(lián)動(dòng)，此類模式也可以擴(kuò)展至新能源金屬，助力國內(nèi)國際雙循環(huán)。可以鼓勵(lì)境內(nèi)期貨公司在東南亞、中東設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，輸出“期貨標(biāo)準(zhǔn)”。
期貨市場(chǎng)不僅是價(jià)格信號(hào)的“發(fā)射器”，更是制度創(chuàng)新的“試驗(yàn)田”。通過品種創(chuàng)新錨定全國定價(jià)基準(zhǔn)、基礎(chǔ)設(shè)施聯(lián)通破除物流壁壘、監(jiān)管協(xié)同打擊地方保護(hù)、雙向開放對(duì)接全球規(guī)則，期貨市場(chǎng)可系統(tǒng)性破解全國統(tǒng)一大市場(chǎng)建設(shè)的深層梗阻，將期貨功能嵌入全國統(tǒng)一大市場(chǎng)建設(shè)的“施工圖”之中，最終實(shí)現(xiàn)要素流通“零阻力”，真正實(shí)現(xiàn)全國統(tǒng)一大市場(chǎng)“全聯(lián)通”。
（來源：期貨日?qǐng)?bào)網(wǎng) 作者：肖成）
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