7月22日，中國(guó)首個(gè)烯烴類(lèi)衍生品工具——丙烯期貨和期權(quán)在鄭州商品交易所正式掛牌上市。其中，丙烯期貨首日掛牌7個(gè)合約，截至當(dāng)日收盤(pán)共成交4.7萬(wàn)手，持倉(cāng)量1.0萬(wàn)手，成交金額62.4億元。從首日表現(xiàn)來(lái)看，整體運(yùn)行平穩(wěn)，符合市場(chǎng)預(yù)期。
補(bǔ)齊烯烴產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵環(huán)節(jié)
丙烯作為重要的基礎(chǔ)化工原料，其市場(chǎng)穩(wěn)定關(guān)乎化工行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，也對(duì)建設(shè)制造強(qiáng)國(guó)具有重要意義。中國(guó)石油和化學(xué)工業(yè)聯(lián)合會(huì)書(shū)記兼會(huì)長(zhǎng)李云鵬表示，丙烯期貨和期權(quán)將為產(chǎn)業(yè)提供有效的定價(jià)參考、風(fēng)險(xiǎn)管理和資源配置工具，在提升企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力、推動(dòng)行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、促進(jìn)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展等方面發(fā)揮重要作用，為丙烯產(chǎn)業(yè)的穩(wěn)健發(fā)展注入新動(dòng)力。
鄭州商品交易所理事長(zhǎng)熊軍介紹，丙烯期貨和期權(quán)上市后，能夠補(bǔ)齊烯烴產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵環(huán)節(jié)，與原油、甲醇、聚丙烯等品種形成協(xié)調(diào)效應(yīng)，進(jìn)一步豐富產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)板塊衍生品類(lèi)型，為產(chǎn)業(yè)企業(yè)提供更加多元化的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，持續(xù)增強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈韌性。同時(shí)，能夠進(jìn)一步完善定價(jià)機(jī)制，助力將我國(guó)化工產(chǎn)品的“規(guī)模優(yōu)勢(shì)”轉(zhuǎn)化為“定價(jià)優(yōu)勢(shì)”，提升能源化工產(chǎn)品定價(jià)影響力。
在中糧期貨研究院化工研究員李強(qiáng)看來(lái)，丙烯期貨及期權(quán)上市有效豐富了風(fēng)險(xiǎn)管理工具，不同工藝路線的上游企業(yè)均可構(gòu)建價(jià)差組合模擬加工過(guò)程以保護(hù)利潤(rùn)。“我國(guó)是全球重要的丙烯生產(chǎn)消費(fèi)國(guó)。丙烯期貨及期權(quán)上市有利于優(yōu)化貿(mào)易模式、提升交易效率，預(yù)期傳統(tǒng)長(zhǎng)約及現(xiàn)貨貿(mào)易模式逐步向基差貿(mào)易轉(zhuǎn)變。”李強(qiáng)說(shuō)。
國(guó)投期貨高級(jí)分析師牛卉表示，丙烯期貨及期權(quán)上市意義重大，對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈在完善風(fēng)險(xiǎn)管理、提升定價(jià)效率與增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力等方面具有重要作用。作為我國(guó)產(chǎn)量最大的烯烴品種，丙烯期貨及期權(quán)的上市填補(bǔ)了碳三產(chǎn)業(yè)鏈的衍生品空白，為上下游企業(yè)提供了直接的風(fēng)險(xiǎn)管理工具。此外，丙烯期貨及期權(quán)與聚丙烯、甲醇等品種將形成聯(lián)動(dòng)，增加跨品種套利機(jī)會(huì)，提升市場(chǎng)流動(dòng)性。
市場(chǎng)主體參與積極性高
丙烯期貨首日掛牌7個(gè)合約，分別是PL2601、PL2602、PL2603、PL2604、PL2605、PL2606和PL2607，從全天運(yùn)行來(lái)看，整體表現(xiàn)平穩(wěn)，符合市場(chǎng)預(yù)期，且盤(pán)終7個(gè)合約全部飄紅。
“丙烯期貨首日運(yùn)行能夠?qū)崿F(xiàn)‘開(kāi)門(mén)紅’，主要在于其真實(shí)反映石化行業(yè)基本面現(xiàn)狀，激發(fā)了市場(chǎng)交投熱情。”牛卉表示，對(duì)于期貨公司來(lái)說(shuō)，新品種上市有助于增加業(yè)務(wù)量，提供新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)，期貨公司可通過(guò)提供定制化套保策略、交割支持等服務(wù)拓展客戶(hù)群體。同時(shí)，期貨公司也可以進(jìn)一步深化產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)，通過(guò)丙烯期貨和期權(quán)的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)，協(xié)助上下游企業(yè)優(yōu)化庫(kù)存管理和豐富套保策略，推動(dòng)實(shí)體企業(yè)精細(xì)化風(fēng)險(xiǎn)管理。
五礦期貨產(chǎn)業(yè)服務(wù)部副總經(jīng)理邱慧芳表示，丙烯期貨上市首日交易活躍，反映出市場(chǎng)主體參與積極性較高，同時(shí)市場(chǎng)普遍對(duì)價(jià)格預(yù)期偏強(qiáng)。新品種上市將進(jìn)一步擴(kuò)大期貨公司服務(wù)實(shí)體企業(yè)范圍，更加深度地服務(wù)化工產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)，也將進(jìn)一步提高期貨公司服務(wù)能力，包括產(chǎn)業(yè)研究、期現(xiàn)融合、衍生品風(fēng)險(xiǎn)管理等。
值得關(guān)注的是，實(shí)體企業(yè)參與丙烯期貨首日交易較為積極，物產(chǎn)中大化工集團(tuán)有限公司與中基石化有限公司摘得丙烯期貨產(chǎn)業(yè)企業(yè)成交首單（分別為買(mǎi)方和賣(mài)方）。相關(guān)企業(yè)反響熱烈且普遍持樂(lè)觀態(tài)度，他們表示，丙烯期貨及期權(quán)的推出進(jìn)一步完善產(chǎn)業(yè)鏈風(fēng)險(xiǎn)管理工具，為化工企業(yè)在價(jià)格管理方面提供更有力的支持，有助于企業(yè)更有效地應(yīng)對(duì)市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)，提升經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性。
（來(lái)源：證券日?qǐng)?bào) 作者：王寧）
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