銀行理財市場正迎來一場費率變革風暴。7月10日，梳理發現，近段時間，包括中銀理財、建信理財、招銀理財在內的至少10家理財公司密集打響“降費戰”，從固定管理費到銷售服務費全面讓利。在直接降費之外，也有理財公司將目光投向機制創新，開始“試水”浮動管理費率的理財產品。在分析人士看來，浮動費率倒逼理財公司投研能力升級，更預示著銀行理財從規模擴張向質量提升的深層轉型已然啟動。
銀行理財又現“降費潮”
理財公司降費推廣潮再起。7月10日，梳理發現，近段時間，已有至少10家銀行理財公司相繼對旗下理財產品固定管理費、銷售服務費、托管費等實施優惠。
從調整幅度來看，不同產品優惠幅度不一。國有大行理財公司中，中銀理財、建信理財、交銀理財等機構動作頻頻，均對旗下多款產品的費率結構進行優化，銷售手續費率及固定管理費率下調幅度普遍在0.01%—0.1%。
7月9日，建信理財集中披露多則降費公告，宣布旗下“睿福”穩健FOF(最低持有1年)第1期、嘉鑫(穩利)法人版固收類按日開放式產品第1期、嘉鑫(穩利)固收類按日開放式產品第20期等多只理財產品管理費率分別下調至0.05%、0.1%、0.01%，優惠期限自2025年7月11日起至10月11日止。當日，中銀理財也宣布將“穩富固收增強優選配置360天持有期”理財產品進行費率調整，固定管理費率從優惠前的0.25%下調至0.05%。
除國有大行理財公司外，光大理財、招銀理財、興銀理財、民生理財等多家股份行理財公司也紛紛加入費率“價格戰”，通過實質性降費讓利投資者。
光大理財7月9日公告顯示，為更好地服務新老投資者，降低投資成本，優化投資體驗，將于7月11日起對“陽光金創盈樂享日開1號(120天最低持有)”理財產品(EW2572)開展費率優惠活動，A類份額銷售服務費從0.5%下調至0.2%。光大理財表示，本次費率調整后，費用計算方式、計提和支付原則保持不變。民生銀行也對近日正在發行的“民生理財富竹固收優選封閉合享6號理財產品”實行優惠費率，固定管理費由0.5%下調至0.05%，各份額銷售費由0.5%分別下調至0.15%—0.3%不等，降費幅度顯著。
城商行理財公司中，杭銀理財、寧銀理財、南銀理財等機構近期也相繼發布費率調整公告，通過降低核心費率吸引區域客戶。一位行業分析人士指出，理財產品費率打折主要是在宏觀環境層面，近年來資金面呈現寬松態勢，帶動理財收益下行，對費率造成一定擠壓；產品發行層面，伴隨理財產品向凈值化轉型，凈值產品的發行量、存續規模持續上升，規模效應也會在一定程度上帶動費率下行。
“試水”浮動管理費率機制
為了在市場競爭中更好地吸引投資者、提升產品競爭力，除了直接降費之外，銀行理財公司也開始“試水”浮動管理費率機制。
近日，招銀理財上新了一款名為“招智睿遠平衡(安盈優選)68期”的產品，該產品風險等級為R3(中風險)，封閉期為三年，采用60%以上固定收益類資產打底，主投高等級信用債及債基；20%—40%權益多元資產，其中權益多頭中樞比例約15%，主投高分紅、低估值的高股息股票，無論牛熊市，均有望爭取股息收益；根據市場機會，適度配置科技、成長、美股等彈性策略。同時，適度加入與股、債低相關的中性、黃金等多元策略，以豐富收益來源。
資產投向之外，這款產品最為吸引市場關注的便是采用的浮動管理費率機制，固定管理費讓利客戶，設置為0.25%/年，低于同系列產品0.4%—0.6%常規管理費率；或有管理費分檔計提，與產品業績掛鉤，與客戶利益綁定。在開售當日不到10分鐘該產品便實現了20億元滿募，預計后續還將擴容5億元額度。
針對產品費率創新，招銀理財指出，一方面是經過對市場點位、產品策略、投資經理風格理念、歷史業績等多方面的評估，對產品有著高度信心，希望通過費率機制創新綁定管理人與投資者利益，向投資者傳達信心；另一方面，隨著新經濟、新消費等產業升級漸成趨勢，以及中長期資金入市等政策推動，今年權益市場風險偏好明顯提升，也希望通過發行創新費率機制、高含權的理財產品，吸引更多潛在客戶關注多策略理財，力爭為更多客戶提供更好的財富體驗。
蘇商銀行特約研究員薛洪言指出，浮動管理費率機制尤其適合波動較大、收益空間廣闊的含權類理財產品。適配性體現在含權類理財產品凈值波動性天然較高，管理人通過主動管理獲取超額收益的潛力更大，浮動費率能更直接地將管理人的報酬與真實的投資能力掛鉤，市場上漲時管理人可通過超額業績提成獲得合理激勵，而在下跌或震蕩時降低費率也符合公平原則。
倒逼投研、風控能力重塑
過去，銀行理財產品以固收類為主，投研重心多集中于債券市場，對權益、另類資產等領域的研究相對薄弱。但隨著浮動費率產品的推出，尤其是含權類產品占比提升，理財公司的升級已不再局限于單一的調整，而是一場涉及投研體系、風險管理、運營支撐、客戶服務等多維度的系統性能力重塑。
一位理財公司人士指出，當下，理財公司要擺脫以往重債券研究的固有模式，構建起能涵蓋股票、債券、商品、衍生品等多種資產類別的研究體系。在市場波動愈發劇烈的情況下，投研團隊需要擁有從宏觀經濟周期、政策走向，到行業發展勢頭、企業基本狀況的全流程分析能力。
“浮動費率產品更適合投資權益類、混合類資產，浮動管理費率機制可倒逼理財公司提升投研實力和風控水平，有助于推動理財市場從‘重規模’向‘重質量’轉型。”在招聯首席研究員董希淼看來，對理財公司而言，創新管理費收取機制將強化與投資者利益綁定，提升產品透明度與客戶信任度，有助于留住、吸引更多投資者。對投資者而言，此舉將促使管理費結構更公平，有助于降低投資成本，加強投資者權益保護。同時，引導投資者關注理財產品業績比較基準而非短期凈值波動，養成價值投資習慣。
薛洪言也認為，浮動管理費率理財產品的推出將對銀行理財公司提出更高層次的能力要求。首先，銀行理財公司應具備強大的投研能力，尤其是權益投資能力，這是獲取超額收益、支撐浮動費率的根本基礎，需建立專業的股票、衍生品研究團隊和科學的投資決策體系；其次，需具備更精細化的風險管理能力，既要避免為追求高費率而過度承擔風險，又要在市場波動中有效控制回撤；最后，需科學設定業績比較基準、浮動費率計提門檻、計提比例及封頂機制等核心條款，確保激勵相容且公平合理。
“理財公司要具備高效的運營估值和IT系統支持，確保能實時準確計算業績報酬，滿足復雜的費率計提和信息披露要求。同時，還要具備與投資者的持續溝通能力，需向投資者清晰解釋費率結構、業績表現和風險來源，管理好投資者對費率和收益波動的預期，強化長期陪伴服務。”薛洪言如是說道。
來源：北京商報
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