近年來，中國期貨市場逐漸形成多元化開放路徑，特定品種數量持續擴容，境內期貨結算價授權模式逐步推廣，在推動“中國價格”國際影響力提升、推進人民幣國際化等方面發揮獨特作用。
7月8日，上海期貨交易所業務規則國際化改造正式落地。此次改造涉及對35項第二層級業務規則的制定與修訂，旨在構建一套與上期所平臺國際化相適應的制度體系，為未來在符合條件的商品期貨期權品種上引入境外參與者牢固制度根基。
據了解，此次規則修訂引發行業熱議。業內表示，境外交易者對中國期貨市場開放更多品種的呼聲很高。上期所業務規則國際化改造有助于服務期貨市場高質量開放，期待交易所進一步傾聽市場需求，積極穩妥有序擴大品種開放范圍。
完善五大板塊制度內容
據介紹，本次上期所業務規則國際化改造總體思路為：一是實現上期所平臺國際化，引入境外參與者，打通境外參與者參與期貨交易流程；二是助力提升人民幣國際化程度，實行人民幣計價，外匯作為保證金等制度；三是探索中國特色期貨監管制度和業務模式，完善交割制度，為未來上期所品種國際化提供可借鑒可復制經驗。
上期所規則國際化改造主要涉及對35項第二層級業務規則的制定與修訂，包括：全新制定1項業務管理辦法即《上海期貨交易所境外特殊參與者管理辦法》；修訂15項業務管理辦法，如《上海期貨交易所會員管理辦法》等；修訂19項已上市品種期貨業務細則，如《上海期貨交易所鋁期貨業務細則》等。
具體來看，國際化改造完善了市場準入、交易、結算、風險控制、交割五大板塊制度內容：市場準入方面，全面規定境外參與者參與境內期貨交易的準入條件、權利義務和有關要求；交易制度方面，系統增加境外參與者參與境內期貨交易的業務規范；風險控制方面，細化完善境外參與者參與境內期貨交易的風險管理規范；結算制度方面，健全人民幣計價、外匯作為保證金制度，增加分級結算、委托結算制度，完善結算賬戶和資金往來管理制度；交割制度方面，梳理完善不可交割持倉情形和相應處理流程，加強期貨交易全流程閉環管理。
《上海期貨交易所境外特殊參與者管理辦法》和34項上海期貨交易所業務規則（修訂版）已經上期所理事會審議通過，并已報告中國證監會，自2025年8月8日起實施。
業界期待擴大品種開放范圍
近年來，中國期貨市場逐步對外開放，國際投資者的參與熱情不斷升溫。中國期貨市場監控中心數據顯示，2024年末我國期貨市場境外有效客戶數同比增長17%，境外客戶持倉量同比增長28%。其中，上期所境外客戶數量（不含QFI）同比增長約20%，QFI客戶數量同比增長約60%。
本次上期所業務規則國際化改造，再次激發了境外交易者的關注度，市場期待進一步積極穩妥有序擴大品種開放范圍。
新湖期貨董事長馬文勝表示，本次規則修訂探索了一條契合上期所平臺國際化的新路徑，有助于服務期貨市場高質量開放。希望交易所能協同各方加快進度，對于符合條件的商品期貨和期權品種，成熟一個、推出一個，成熟一批、推出一批，更好地滿足境內外客戶的風險管理需求。
作為境外期貨經紀機構，磐石金融首席執行官石成虎認為，近年來，伴隨中國期貨市場開放速度的提升，越來越多境外產業投資者參與到中國期貨市場中來，利用相關品種避險保值。境外客戶對中國開放更多流動性好、與國際聯動緊密、功能效果強的期貨品種，如上期所的銅、鎳、黃金等，呼聲越來越高。
“自上期所規則國際化改造公開征求意見以來，我們接到多個投資者的問詢，對規則正式發布和具體品種開放十分期待。”石成虎說，希望上期所能進一步加強市場調研，聽取市場意見，對客戶有需求、市場基礎良好、符合要求的品種加速推動開放進程，積極穩妥有序地擴大品種開放范圍，延展中國期貨市場服務全球產業的功能。
上期所相關負責人表示，下一步，上期所將秉持穩妥有序的原則持續推進對外開放工作。充分傾聽市場聲音并深入開展研究論證，在確保市場平穩運行的基礎上，依據《中華人民共和國期貨和衍生品法》等相關規定，嚴格履行相關程序，逐步將符合條件的商品期貨期權品種納入對外開放品種范圍，并同步完善與對外開放品種相適配的業務細則。
（來源：上海證券報）
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