俄羅斯總統普京批準2025年聯邦預算修正案，增加財政支出，降低收入預期，擴大財政赤字。俄羅斯財政部近期發布的今年1月至5月聯邦預算收支數據顯示，受油氣收入大幅萎縮影響，俄財政收入不及預期，在支出難以削減的情況下，財政缺口將進一步擴大。因此，俄政府被迫修改預算參數，根據實際情況及時作出調整。
俄修改年度預算，原因在于實際財政收支與預期出現較大偏差。
收入方面，據初步估計，今年1月至5月，俄聯邦預算收入達14.73萬億盧布，同比增長3.1%。其中，非石油和天然氣收入為10.49萬億盧布，同比增長12.3%，略高于計劃水平；石油和天然氣收入為4.24萬億盧布，同比下降14.4%。俄財政部表示，平均油價下跌以及2024年2月一次性收到額外的石油礦產開采稅導致去年基數較大，是油氣收入同比下跌的主要原因。
支出方面，今年1月至5月，俄聯邦預算支出總額為18.13萬億盧布，同比增長20.7%。根據前5個月的收支情況，俄聯邦預算赤字累計達3.39萬億盧布，占其國內生產總值（GDP）的1.5%。為彌補預算赤字，俄財政部動用國家福利基金彌補油氣收入缺口，確保了今年前5個月的預算支出。
分析數據不難發現，能源出口收入減少是俄財政收入下降、赤字擴大的主要原因之一。今年年初以來，國際油價處于相對低位，俄石油出口價格較往年大幅下跌。俄官方數據顯示，今年3月，俄羅斯烏拉爾原油均價為59美元/桶，4月進一步下降至54.8美元/桶，而去年同期高達75美元/桶。當前能源出口價格不僅低于預期水平，甚至低于歐盟設定的60美元/桶的俄油價上限。俄財政部預計，由于石油出口價格疲軟，能源收入存在進一步下降風險。根據最新社會經濟發展預測數據，到今年年底，俄石油和天然氣收入預計將損失4470億盧布。分析機構認為，在國家福利基金現有流動性不足的情況下，俄全年財政赤字或將擴大到6萬億盧布至7萬億盧布。
需要注意的是，今年下半年，俄羅斯能源出口及收入仍存不確定性。
一方面，歐盟意圖進一步加大對俄能源出口制裁。近期，歐盟國家討論將原有的對俄石油出口價格上限從60美元/桶進一步降至45美元/桶。業內專家指出，若該措施得到包括美國在內的七國集團支持，將對俄石油出口構成嚴峻挑戰，俄石油或面臨量價齊跌的局面。同時，專家也指出，若制裁僅在歐盟范圍內實施，其效力將大打折扣。目前歐盟內部尚未對此達成一致，該制裁措施暫未通過，這為俄油氣出口帶來一定積極預期。
另一方面，國際地緣政治變化引發能源市場波動。近期，以色列與伊朗爆發軍事沖突，國際市場擔憂能源供應將受影響，國際油價曾短暫上升，俄出口原油價格也一度回升至60美元/桶上方。然而這一變化并不具有長期性。俄羅斯聯邦政府財政金融大學國際經濟關系研究院首席研究員費奧多·阿爾扎耶夫表示，俄羅斯當前首要任務是維持石油輸出國組織(歐佩克)成員國與非歐佩克產油國組成的“歐佩克+”的石油出口協議，這意味著國際市場變化和油價波動對俄能源出口影響甚微。阿爾扎耶夫稱，盡管國際油市對中東危機作出反應，油價短暫攀升，但這一漲幅并未達到國際市場預期水平。他認為，地區沖突導致的石油和天然氣價格變化對俄能源出口的影響將是短暫的，也未導致俄對外經濟政策調整。
此外，盧布匯率走強也削弱了能源出口收入對預算的支撐作用。根據俄財政部數據，俄羅斯預算是按照69.7美元/桶的油價、美元兌盧布匯率96.5為基準制定的。而當前盧布匯率偏離較大。因此，若盧布匯率持續堅挺而油價進一步下跌，俄財政部或將考慮從明年開始削減預算支出。
在此背景下，俄聯邦政府和議會根據實際情況變化，及時調整預算關鍵參數。根據6月24日普京簽署的由財政部制定、經國家杜馬審議通過的2025年聯邦預算修正案，本年度俄預算支出將增加8290億盧布，預算收入受石油和天然氣出口影響將減少4.4%，預計全年赤字為3.8萬億盧布，占GDP比重為1.7%。
根據新修訂的預算法案，今年俄GDP增長預期將維持2.5%不變，但通脹預期從4.5%上調至7.6%，油價基準從69.7美元/桶下調至56美元/桶，盧布匯率基準從96.5調整至94.3。鑒于國際能源價格短期內缺乏大幅上漲基礎，市場預測俄財政部對降低基準利率、通過盧布貶值來增加能源收入和預算收入的意愿顯著增強。
來源：經濟日報
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