6月30日，深交所發布《深圳證券交易所股票發行上市審核業務指引第8號——輕資產、高研發投入認定標準》（下稱“指引”），明確了創業板上市公司再融資適用“輕資產、高研發投入”的范圍、具體認定標準等具體事項，進一步鼓勵企業加大研發投入，提升科技創新能力。指引自發布之日起施行。
創業板上市公司中戰略性新興產業企業占比超六成，這些公司具有研發投入大、周期長、非資本性支出金額較高等典型特征，對資金使用靈活度有較大需求。本次明確創業板“輕資產、高研發投入”的認定標準，增強了制度的適應性，符合相關標準的上市公司再融資將不再受30%補流比例限制，無須提前規劃資本性支出項目，融資靈活性得到有效提升。
經初步測算，符合創業板“輕資產、高研發投入”標準的上市公司共計200余家，主要集中在信息技術、生物醫藥等戰略性新興產業。
明確認定標準
提升政策透明度和可預期性
本次發布的指引共13條，明確了創業板上市公司再融資適用“輕資產、高研發投入”的范圍、具體認定標準、信息披露要求、中介機構核查要求和募集資金監管要求等具體事項。
具體來看，“輕資產”的認定標準是“最近一年末固定資產、在建工程、土地使用權、使用權資產、長期待攤費用以及其他通過資本性支出形成的實物資產合計占總資產比重不高于20%”。相關資產項目與會計科目一致，上市公司財務數據經審計后可直接評估判斷是否滿足“輕資產”條件。
“高研發投入”的認定標準是“最近三年平均研發投入占營業收入比例不低于15%；或最近三年累計研發投入不低于3億元且最近三年平均研發投入占營業收入比例不低于3%”。創業板上市公司“高研發投入”認定標準無研發人員占比要求，這與創業板首發上市板塊定位標準一脈相承。同時，對于適用研發投入不低于3億元標準的上市公司，新增研發投入占比不低于3%的底線要求，以保障研發投入質量，避免僅因規模體量大而滿足“高研發投入”標準。
指引設置了負面情形，明確上市公司股票被實施退市風險警示或者其他風險警示的，發行證券募集資金用于補充流動資金和償還債務的比例不得超過募集資金總額的30%，體現出“扶優限劣”的監管導向。
市場人士認為，認定指標具體明確、可量化，政策的透明度和可預期性進一步提升，有助于創業板更好支持科技創新，服務新質生產力發展。
增強制度適應性
鼓勵企業加大研發投入
創業板是A股市場服務科技創新的先行板塊和重要組成部分。設立十五年來，創業板的改革效應持續顯現，培育形成了一大批優質科技企業和戰略性新興產業集群，在落實創新驅動發展戰略、完善市場制度機制、提升市場功能等方面發揮了重要作用。
目前，創業板上市公司中戰略性新興產業企業占比超六成，正處于快速成長期，亟需通過融資加快實現創新鏈、產業鏈、人才鏈深度融合。此次創業板發布指引，增強制度適應性，將更好地滿足科技型企業的直接融資需求。
同時，“高研發投入”認定標準的設置，也將進一步鞏固創業板上市公司的創新成色。2022年至2024年，1380家創業板上市公司累計研發投入中位數為2.09億元，研發投入占比中位數為6.47%。指引將“高研發投入”標準中最近三年累計研發投入金額下限確定為3億元，研發占比下限確定為15%，顯著高于創業板上市公司的中間水平，體現出指引鼓勵創新特點鮮明的上市公司通過再融資進一步提升主營業務的技術先進性及核心競爭力，真正實現高質量發展。
來源：上海證券報
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