2025年上半年收官，人民幣匯率交出升值“答卷”。6月30日，中國人民銀行授權(quán)中國外匯交易中心公布，當(dāng)日銀行間外匯市場人民幣匯率中間價為1美元對人民幣7.1586元，相較前一交易日中間價7.1627元，調(diào)升41基點。這也是2024年11月以來，人民幣對美元中間價的最高升值水平。
同日，在岸人民幣對美元、離岸人民幣對美元匯率雙雙高開。截至當(dāng)日9時35分，在岸人民幣對美元報7.1652，日內(nèi)升值幅度為0.10%；離岸人民幣對美元報7.1629，日內(nèi)升值幅度為0.14%。
6月以來，人民幣匯率延續(xù)了5月的升值走勢，在岸人民幣對美元、離岸人民幣對美元匯率基本維持在7.17—7.18區(qū)間窄幅震蕩，并逐漸呈現(xiàn)波動升值走勢。而從上半年整體表現(xiàn)來看，三大人民幣匯率報價集體升值，按照前述價格計算，2025年上半年，在岸人民幣對美元匯率累計升值1.84%，離岸人民幣對美元匯率累計升值2.37%，同期人民幣對美元中間價累計升值298基點。
對于近期人民幣匯率表現(xiàn)，中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家明明分析指出，美元指數(shù)的趨勢性走弱、國內(nèi)基本面托底和政策發(fā)力、人民銀行穩(wěn)匯率操作更加靈活、客盤結(jié)匯需求釋放等成為人民幣匯率韌性的重要來源。
明明進(jìn)一步解釋稱，美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)較弱導(dǎo)致美元指數(shù)仍是下行趨勢，美國與其他經(jīng)濟體就關(guān)稅外貿(mào)領(lǐng)域的談判進(jìn)度，以及中東地緣形勢變化等因素則加劇了美元指數(shù)的波動。我國經(jīng)濟基本面繼續(xù)對人民幣匯率起到托底作用，人民幣匯率對于國內(nèi)政策發(fā)力或保持較高敏感度。4月以來，伴隨著人民幣匯率的走升客盤結(jié)匯需求增加，銀行代客結(jié)售匯結(jié)束了連續(xù)五個月的逆差狀態(tài)，遠(yuǎn)期結(jié)匯履約額的結(jié)匯率也出現(xiàn)明顯抬升。
據(jù)了解，6月中旬以來，美元指數(shù)持續(xù)走弱。Wind數(shù)據(jù)顯示，6月30日，美元指數(shù)盤中觸及96.9712，創(chuàng)2022年3月以來新低。截至6月30日16時45分，美元指數(shù)報97.1927，日內(nèi)下降0.07%；月內(nèi)降幅為2.26%，年內(nèi)降幅則達(dá)到10.41%。
另一方面，2025年6月，在3—5月連續(xù)三個月未新發(fā)或續(xù)發(fā)離岸央票后，人民銀行于6月18日招標(biāo)發(fā)行2025年第四期中央銀行票據(jù)，期限6個月，發(fā)行量300億元。其中200億元為續(xù)發(fā)、100億元為新發(fā)。“離岸央票的靈活發(fā)行有助于央行調(diào)節(jié)離岸人民幣流動性，支撐6月1日—20日當(dāng)周非美貨幣普遍下跌背景下，人民幣匯率保持穩(wěn)定運行。”明明表示。
對于下階段人民幣匯率走勢，人民銀行貨幣政策委員會2025年二季度例會提到，增強外匯市場韌性，穩(wěn)定市場預(yù)期，防范匯率超調(diào)風(fēng)險，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。
明明指出，往后看，美國對華存量關(guān)稅對于出口的壓力仍不可忽視，但對于匯率而言更為關(guān)鍵的在于國內(nèi)消費等政策的對沖力度，以及中美關(guān)稅緩和期過后的中美經(jīng)貿(mào)磋商進(jìn)度。在央行靈活的穩(wěn)匯率政策操作下，預(yù)計人民幣匯率短期或延續(xù)低波狀態(tài)。
中金公司研報認(rèn)為，在美元偏弱的環(huán)境下，人民幣匯率將保持溫和的升值幅度。穩(wěn)匯率政策將避免人民幣匯率的較快升值，以維持較為寬松的金融條件。近期美元延續(xù)了偏弱下跌的勢頭，穩(wěn)匯率政策也因此適時發(fā)力，避免人民幣匯率的較快升值，形成踩踏式升值風(fēng)險。另一方面，衍生品市場部分指標(biāo)顯示人民幣當(dāng)前匯率預(yù)期較為穩(wěn)固，因此匯率仍有望延續(xù)適度上漲、整體偏穩(wěn)的趨勢。
（來源：北京商報）
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