當前，我國銀行理財市場迎來關鍵發展節點。據華源證券固收廖志明團隊測算，截至5月末，銀行理財規模合計31.5萬億元，創下新高，標志著資管新規過渡期結束后行業進入高質量發展新階段。
隨著改革開放的深入推進以及經濟的發展，居民財富有了初步積累，在銀行存款利率呈現下行趨勢時，人們迫切需要除傳統存款外的其他投資路徑。在此背景下，商業銀行紛紛踏上創新探索之路，2004年2月份，光大銀行發行了外幣理財產品并于同年發行了全國首只人民幣理財產品，標志著銀行理財的正式起步。自此，銀行理財成為繼存款、國債、股票之外，居民又一個全新的投資渠道。接下來，銀行理財行業開啟了從無到有，從初期粗放擴張到凈值化、規范化轉型的發展之路。21年來，銀行理財不僅成為大資管領域的中流砥柱，更在服務實體經濟發展、促進居民財產性收入增長、優化金融市場結構等方面展現出了獨特價值，并發揮著越來越重要的作用。
站在31萬億元的新起點上，行業發展備受關注。面對新時期下客戶財富管理的新需求，行業亟需解答三大核心命題：如何通過產品創新滿足客戶分層需求？怎樣通過資產配置能力提升實現穩健收益？如何深化與實體經濟的良性互動以踐行金融使命？
產品端多維創新
目前，銀行理財產品分為固定收益類、混合類、權益類和商品及衍生品類四大類。其中，固定收益類產品較為符合大部分投資者的穩健配置需求，是目前市場主流發行類型。
與業內交流了解到，在當前低利率的市場環境下，銀行理財子公司正積極尋求創新之道，從多維度發力并加大產品創新力度，以適應不斷變化的金融環境。
部分理財公司基于提升客戶持有體驗、豐富產品體系、滿足客戶多元化需求等考慮，加大了低波理財產品布局力度，形成了與公募基金差異化的產品體系。
建信理財相關負責人表示，低利率環境下，為滿足投資者對于低波動、穩健收益的產品的需求，建信理財從資產端、產品端兩方面入手，資產端以存款、存單、央票、短債等資產為主；產品端采用持有至到期、期限匹配等策略，致力于實現收益與波動的平衡。
“在產品研發層面，光大理財堅持以投資者的風險、收益、流動性等‘風險預算’為立足點，積極加強數據、因子和平臺應用，匹配產品結構設計和投資策略構建，設計研發了更符合投資者風險承受能力與需求的多類理財產品，加大了穩健低波產品發行力度。”光大理財相關部門負責人表示。
多家銀行理財子公司還積極響應國家重大戰略部署，不斷拓展渠道資源，擴大客群覆蓋面，與投資者分享經濟發展紅利，推出多個具有代表性的主題產品。
一家大型商業銀行旗下銀行理財子公司人士表示，公司先后發行“一帶一路”、粵港澳大灣區、鄉村振興、新市民專屬等主題產品，實現理財資金對重點地區、重點客群的針對性支持和融通。
建信理財聚力聚焦金融“五篇大文章”，通過發行數字人民幣理財、銀發優享理財、綠色金融理財、目標止盈理財、客戶自選持有期理財等方式，不斷豐富各類主題產品。
除新型理財產品外，流動性管理也是投資者在財富管理中關注的重點，基于此，光大理財定位于滿足投資者靈活且具有明確投資期限規劃的需求，充分考量資金管理的流動性，推出相關產品。自選周期型產品將是公司后續重點布局的系列產品。
為給投資者提供更優質的服務體驗，銀行理財子公司持續強化場景類功能類產品創新，例如上線理財夜市功能，通過延長產品交易時間、優化產品申贖便利性，有效提升客戶資金使用效率，提升產品購買體驗。
今年以來，多個部門陸續推出相關政策，推動銀行理財資金入市，銀行理財子公司也頻頻對含權產品進行布局規劃，加大了中長期限產品的發行力度，持續優化產品端功能。
建信理財相關負責人表示，在含權產品推動方面，公司一方面將持續優化產品設計，如采用低波動性策略，突出控制回撤優勢，積極布局量化和紅利等資產的理財產品，提升產品的適銷性；另一方面要做好投資者陪伴工作，提升投資者的風險意識，選擇與自身風險偏好相匹配的理財產品。
在中國銀行研究院銀行業與綜合經營團隊主管邵科看來，未來，銀行理財產品在產品端將呈現以下發展趨勢：第一，產品定位更加多元，日益重視機構投資者需求；第二，產品風險偏好結構將更加均衡，收益與風險相匹配的投資觀念有望深入人心；第三，聚焦實體經濟重點領域的主題產品持續增長；第四，產品期限偏好兼顧流動性和收益率，隨著投資者逐步樹立價值投資觀念，封閉式產品占比有望逐步提升，且產品期限不斷拉長，滿足投資者對流動性和收益率的雙重要求。
投資端深耕細作
在經濟從高速增長轉向高質量發展、構建新發展格局的新時期，疊加全球產業鏈重構、國內政策穩中求進、科技革命深化等多重背景，銀行理財子公司的市場投資策略已從傳統周期驅動轉向產業趨勢+政策紅利的驅動框架。
從投資端來看，在銀行理財子公司加大含權產品布局的同時，勢必也會提升自身的權益投資能力。
“相比基民，銀行理財投資者風險偏好較低，更注重穩健，追求絕對收益，因此在進行權益投資時，理財公司需具備精準的擇時能力，密切關注指數高低和資產結構情況。同時，理財公司要注重回撤控制，這包括在資產估值達到高位時及時止盈，以及投資邏輯發生改變時及時止損。此外，通過分散持股降低風險。通常情況下，權益類理財產品的重倉股集中度會低于公募基金。”興銀理財首席權益投資官蒲延杰表示。
產品端的創新也考驗著銀行理財子公司的投研能力。“目前固收類理財產品收益率持續承壓，拓展含權資產投研邊界，多維度增加產品收益來源及彈性，加大包括權益在內的多元資產策略的配置，已然成為理財行業的必然選擇。”光大理財相關部門負責人表示。
多家銀行理財子公司還強調了大類資產的優化與組合，依托多資產、多策略的協同優勢提升收益率。例如，光大理財通過跨市場、跨品類的資產組合分散風險，像增配美股、美債、黃金等與國內資產低相關性的品種，并探索REITs、可轉債等另類資產，提升收益彈性。
在業內人士看來，銀行理財子公司可從精細化固收類資產運作、增強權益市場投研能力等方面提升產品收益率。普益標準研究員張翹楚表示，一方面，機構可積極調整債券投資結構，穩步提升產品收益。另一方面，可以通過借助ETF（交易型開放式指數基金）、指數基金等工具間接參與權益市場，這種被動投資的方式既能分散風險，又能適當參與權益市場獲取產品收益提升機會。此外，機構還可以積極探索“指數增強”等主動投資策略，通過增強權益市場投資研究能力，力爭獲取超越指數的收益，從而提升產品的整體收益。
中郵理財相關負責人表示，公司堅定看好中國資本市場發展前景，當前市場處于合理估值，公司理財資金已增持權益類指數基金，后續將繼續發揮耐心資本、中長期資金作用，加大資本市場投資力度，為中國資本市場平穩健康發展貢獻理財力量。
增強服務實體經濟質效
銀行理財子公司通過創新理財產品和投資策略，不僅為投資者提供了多樣化的投資渠道，同時也將資金有效地引導至實體經濟的關鍵領域，扮演著資本與實體經濟之間的“橋梁”角色。
銀行理財登記托管中心披露的信息顯示，截至2025年一季度末，理財產品通過投資債券、非標準化債權、未上市股權等資產，支持實體經濟資金規模約20萬億元。
隨著國家對金融支持實體經濟的要求日益增強，銀行理財子公司正積極響應，發揮其功能優勢和業務特色，多措并舉不斷提升服務國家建設的能力。
今年以來，政策層面頻頻發力支持科技企業與科技金融發展。5月7日，中國人民銀行、中國證監會聯合發布關于支持發行科技創新債券有關事宜的公告，引導債券市場資金投早、投小、投長期、投硬科技，允許金融機構、科技型企業、私募股權投資機構和創業投資機構發行科技創新債券，拓寬募集資金用途。
已有理財公司積極響應，深度布局科創領域投資。中郵理財相關負責人表示，2025年以來，公司持續完善科創債投資版圖，新增科創債投資規模達30.5億元。
此外，圍繞服務做好金融“五篇大文章”，理財公司正用投融資專業理財力量服務實體經濟發展。
“未來，公司將進一步優化資產篩選標準，深入挖掘具有高增長潛力、現金流穩定且與實體經濟關聯緊密的項目；統籌推進金融‘五篇大文章’落實落地，加大對金融‘五篇大文章’、新質生產力等重點領域的支持力度，構建多元化的資產配置體系，提升投資收益，同時更好地服務實體經濟。”建信理財相關負責人表示。
當下，銀行理財規模站上31萬億元新起點，如何進一步提高投資收益和更好地服務實體經濟發展，邵科建議，一是服務國家重大戰略和重點領域，與實體經濟需求形成有效對接；二是扎實做好固定收益投資，鞏固投資穩健、風格穩定、收益穩當的定位，與其他資管機構形成錯位競爭，優勢互補的生態格局；三是強化與母行綜合化聯動，滿足高凈值客戶的定制化服務需求，以及普通大眾客戶的標準化產品需求，致力為客戶提供“一站式”服務。
來源： 證券日報
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