一則人事變動(dòng)消息，又一次將個(gè)人系公募的生存境遇帶入行業(yè)視野。
近日，匯泉基金發(fā)布的公告顯示，公司創(chuàng)始人兼總經(jīng)理梁永強(qiáng)因“工作調(diào)整”離任，陳洪斌接任公司總經(jīng)理一職，柴玏則擔(dān)任公司副總經(jīng)理。
盡管在卸任高管職務(wù)后，梁永強(qiáng)當(dāng)前仍作為基金經(jīng)理管理著公司旗下的3只產(chǎn)品，但這位昔日的“金牛老將”，在匯泉基金掌舵以來的業(yè)績(jī)卻也十分慘淡，其產(chǎn)品任職以來的虧損達(dá)到50%以上，且大幅跑輸業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)。
事實(shí)上，匯泉基金的困境并非孤例，更像是一批個(gè)人系公募處境的縮影。從2015年算起，個(gè)人系公募在國(guó)內(nèi)發(fā)展已走過10個(gè)年頭，目前全市場(chǎng)共有機(jī)構(gòu)23家。但過去一年來，近半數(shù)個(gè)人系公募總規(guī)模不升反降，暴露出的業(yè)績(jī)滑坡、股權(quán)矛盾、法律糾紛等問題同樣層出不窮。
個(gè)人系公募問題頻發(fā)
公開資料顯示，匯泉基金成立于2020年6月，梁永強(qiáng)作為公司法定代表人擁有30%的持股。在加入?yún)R泉基金前，梁永強(qiáng)曾因在華商基金的出色投資管理能力被業(yè)內(nèi)熟知。
但自從擔(dān)綱匯泉基金的掌門人以來，這位“長(zhǎng)跑選手”的光環(huán)正在慢慢褪色。Wind數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前梁永強(qiáng)仍管理著3只產(chǎn)品，不過總規(guī)模僅有10.4億元，且任職回報(bào)全部為大幅虧損。
比如截至發(fā)稿，成立于2021年的匯泉臻心致遠(yuǎn)、匯泉策略優(yōu)選，在梁永強(qiáng)任職以來的虧損分別高達(dá)56.01%和51.14%。成立于2022年的匯泉興至未來一年持有，該基金迄今的虧損也超過35%。
在業(yè)績(jī)滑坡的同時(shí)，上述三只基金也大幅跑輸業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)。以在管產(chǎn)品中規(guī)模最大的匯泉策略優(yōu)選為例，截至2025年一季度末，基金成立以來跑輸業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)已經(jīng)接近40%。
這意味著如果按照《推動(dòng)公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》的最新要求，梁永強(qiáng)無疑屬于3年以上產(chǎn)品業(yè)績(jī)低于業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)超過10個(gè)百分點(diǎn)的基金經(jīng)理，其績(jī)效薪酬將得到顯著調(diào)降。
從公司整體來看，成立五年來，匯泉基金不僅規(guī)模難以長(zhǎng)大，同時(shí)也深受人事變動(dòng)困擾。3月7日，匯泉基金公告稱副總經(jīng)理尋衛(wèi)國(guó)因個(gè)人原因離任，而其任職僅持續(xù)了不到兩個(gè)月。截至2025年一季度末，匯泉基金的公募管理規(guī)模僅為24億元，相比三年前仍有4億元的縮水。
無獨(dú)有偶，今年以來，一批個(gè)人系公募頻繁因產(chǎn)品清退、人事變動(dòng)、法律糾紛等矛盾走到聚光燈下。
例如同為個(gè)人系公募的淳厚基金，其兩大股東——邢媛與柳志偉的股權(quán)爭(zhēng)斗幾乎貫穿了公司過去一年的運(yùn)作主線。從收到警示函、股東互相舉報(bào)甚至與監(jiān)管層產(chǎn)生對(duì)峙，一系列“大戲”導(dǎo)致機(jī)構(gòu)資金在過去一年密集撤出。
2025年開年至今，淳厚基金陷入了嚴(yán)峻的產(chǎn)品清盤和投研人才流失漩渦。今年5月，公司發(fā)布了固收總監(jiān)因“不能有效履職”而卸任產(chǎn)品的公告。而截至發(fā)稿，淳厚基金今年以來已有6只產(chǎn)品發(fā)生清盤，現(xiàn)存的20只基金中也有多只在5000萬元的預(yù)警線徘徊。
在年內(nèi)，管理層遭遇法律風(fēng)波的個(gè)人系公募亦不止一家。就在不久前，一紙來自上海市黃浦區(qū)人民法院的“限消令”，讓凱石基金董事長(zhǎng)陳繼武引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。陳繼武是凱石益正和凱石財(cái)富兩家公司的法定代表人，同時(shí)是國(guó)內(nèi)最早一批公募基金從業(yè)者。其在2017年成立凱石基金，并出任凱石基金董事長(zhǎng)。
盡管凱石基金曾公開回應(yīng)稱，陳繼武被限制高消費(fèi)事項(xiàng)并非由凱石基金引起，不會(huì)對(duì)凱石基金日常業(yè)務(wù)及旗下產(chǎn)品運(yùn)作產(chǎn)生影響。不過，陳繼武所持的凱石基金、凱石財(cái)富、凱石益正等多家公司的股權(quán)都遭受了法院凍結(jié)。
作為國(guó)內(nèi)首家全部由自然人持股的“私轉(zhuǎn)公”公募，成立8年以來，凱石基金管理規(guī)模先升后降，始終未有較大的成長(zhǎng)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2025年一季度末，公司的最新管理規(guī)模僅為3.08億元。
規(guī)模變化呈兩極趨勢(shì)
從2015年第一家由自然人控股的公募——泓德基金成立至今，個(gè)人系公募在國(guó)內(nèi)已經(jīng)經(jīng)歷了十年的發(fā)展歷程。但從種種數(shù)據(jù)來看，個(gè)人系公募機(jī)構(gòu)的發(fā)展無疑是命途多舛的。
據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前全公募行業(yè)共有個(gè)人系公募23家。不過截至2025年一季度末，僅有1家在管產(chǎn)品總規(guī)模超過500億元，9家規(guī)模超過100億元。多數(shù)個(gè)人系公募基金的管理規(guī)模十分迷你，其中更有4家不足5億元。
在公募行業(yè)的馬太效應(yīng)下，個(gè)人系公募作為中小型基金管理人難以呈現(xiàn)突出的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，總規(guī)模也小幅下行。截至一季度末，上述23家個(gè)人系公募總規(guī)模為3508.86億元，同比2024年減少12.83億元。
具體到各家機(jī)構(gòu)來看，不同個(gè)人系公募規(guī)模變化的趨勢(shì)上有較大的分野，其中部分機(jī)構(gòu)保持了漲勢(shì)。例如個(gè)人系公募中總規(guī)模最大的惠升基金，過去一年的總規(guī)模增長(zhǎng)69.66億元至587.99億元。
但依然有11家個(gè)人系公募的規(guī)模不升反降，占比接近半數(shù)。其中，淳厚基金和中庚基金的規(guī)模縮水最為嚴(yán)重。截至2025年一季度末，淳厚基金過去一年規(guī)模下降118億元至216.69億元。
中庚基金則在過去一年內(nèi)規(guī)模下滑122.62億元，總規(guī)模幾乎腰斬。究其原因，資金的撤離與公司昔日的權(quán)益投資“臺(tái)柱”——明星基金經(jīng)理丘棟榮在2024年的卸任有著直接的相關(guān)性。
此外，泓德基金、達(dá)誠(chéng)基金、泉果基金、興華基金、恒悅基金、蜂巢基金等9家其他個(gè)人系公募也在過去一年出現(xiàn)了大小不一的規(guī)模縮水。
眼下，伴隨著公募行業(yè)進(jìn)入監(jiān)管更嚴(yán)的高質(zhì)量發(fā)展時(shí)代，如何發(fā)揮身份稟賦帶來的優(yōu)勢(shì)，是個(gè)人系公募普遍面臨的課題。
區(qū)別于背靠券商、銀行等大型股東的機(jī)構(gòu)，一家個(gè)人系公募的品牌人士表示，整體而言，個(gè)人系公募對(duì)于規(guī)模上量的壓力并不大，對(duì)于其所在的公司而言，目前更多是注重如何“踏實(shí)賺錢”，做好產(chǎn)品和口碑的積累。
“比起擴(kuò)張規(guī)模，更關(guān)鍵的是維護(hù)、積累好一直以來認(rèn)可我們的客戶。”該人士指出，“因?yàn)闆]有股東考核壓力，基金經(jīng)理的自主權(quán)會(huì)更大一些，尤其在遇到一些市場(chǎng)機(jī)會(huì)的時(shí)候，決策管理鏈條和做出的反應(yīng)也都更靈活，這可能是個(gè)人系公募的優(yōu)勢(shì)之一。”
而對(duì)于如何留存和發(fā)展投研人才，該人士進(jìn)一步表示，一方面應(yīng)在于構(gòu)建公司內(nèi)部合理的激勵(lì)體系，另一方面也要在產(chǎn)品設(shè)計(jì)上做好對(duì)公司核心能力的展現(xiàn)，即充分圍繞公司團(tuán)隊(duì)擅長(zhǎng)的策略、風(fēng)格和能力圈來布局。據(jù)了解，目前公司的核心產(chǎn)品由兩位基金經(jīng)理共管，在底層投資理念高度一致的基礎(chǔ)上，兩人在投研領(lǐng)域上又有明確分工，從而在形成合力的同時(shí)，規(guī)避過度單一決策帶來的風(fēng)險(xiǎn)。
（稿件來源：證券時(shí)報(bào)網(wǎng)）
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