近日，首批浮動費率基金合同生效公告密集披露。截至6月22日，已成立的13只浮動費率基金（僅統(tǒng)計主代碼）合計規(guī)模達126億元，平均單只基金規(guī)模為9.69億元。與此同時，投資者積極參與認購，上述產(chǎn)品平均認購戶數(shù)超1萬戶，單只基金最高認購戶數(shù)超4.7萬戶。
首批浮動費率基金作為公募基金費率改革的重要落子，其動向持續(xù)散發(fā)著“管理費與業(yè)績掛鉤”模式對市場的吸引力。
13只基金已成立
6月21日，華夏瑞享回報混合、嘉實成長共贏混合、匯添富均衡潛力優(yōu)選混合、博時卓睿成長股票A、富國均衡配置混合A、平安價值優(yōu)享混合A、宏利睿智領(lǐng)航混合A、銀華成長智選混合A等8只首批浮動費率產(chǎn)品基金合同生效公告相繼發(fā)布。截至發(fā)稿，首批浮動費率基金已成立13只。
具體來看，13只產(chǎn)品中，東方紅核心價值混合A、易方達成長進取混合A、平安價值優(yōu)享混合A等3只產(chǎn)品規(guī)模領(lǐng)跑，分別達19.91億元、17.04億元和13.22億元，上述3只產(chǎn)品規(guī)模合計占首批已成立浮動費率產(chǎn)品總規(guī)模的近四成。
“浮動費率基金對管理人主動管理能力要求更高，投資者可能更傾向于選擇歷史業(yè)績穩(wěn)健、投研體系成熟的機構(gòu)，導(dǎo)致資金向頭部集中。”陜西巨豐投資資訊有限責任公司高級投資顧問陳宇恒表示。
在認購戶數(shù)方面，上述13只已成立的產(chǎn)品平均認購戶數(shù)為1.15萬戶。易方達成長進取混合A認購戶數(shù)最多，達到47301戶。
從募集節(jié)奏來看，首批浮動費率基金的募集周期普遍短于行業(yè)平均水平。上述13只產(chǎn)品均提前結(jié)束募集，普遍募集時長為22天至23天，而東方紅核心價值混合A僅用9天即完成募集。
多位業(yè)內(nèi)人士表示，首批浮動費率基金的閃電募集，是政策紅利、市場時機與產(chǎn)品創(chuàng)新三重因素共振的結(jié)果。這一創(chuàng)新品類不僅將推動公募基金回歸“受托理財”本源，為投資者提供一種新的風險收益匹配工具，更標志著公募基金行業(yè)進入“業(yè)績驅(qū)動”新階段。
管理費掛鉤業(yè)績
作為公募基金費率改革的核心舉措，浮動費率機制打破傳統(tǒng)“固定管理費”模式，將管理費與業(yè)績表現(xiàn)直接掛鉤。
以首批成立的浮動費率產(chǎn)品為例，其管理費率結(jié)構(gòu)普遍采用“持有期限+持有期間年化收益率”模式。例如，當投資者贖回、轉(zhuǎn)出基金份額或基金合同終止的情形發(fā)生時，該筆基金份額持有期限不足一年，則按1.20%年費率（0.6%固定管理費+0.6%或有管理費）收取管理費；持有期限達到一年及以上，則根據(jù)持有期間具體的年化收益率，分別確定對應(yīng)的管理費率檔位。
“這種設(shè)計對投資者的吸引力顯而易見。”陳宇恒表示，浮動費率機制有效降低了投資者的機會成本——當基金業(yè)績未達預(yù)期時，管理費支出同步減少；而基金表現(xiàn)優(yōu)異時，投資者雖支付更高費用，但實際收益也更為豐厚，這種“收益共享、風險共擔”的模式顯著增強了投資者與管理人的利益一致性。
對基金管理人而言，浮動費率機制既是機遇也是挑戰(zhàn)。前海開源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍表示，該機制倒逼機構(gòu)提升投研能力，若業(yè)績長期跑輸基準，不僅難以獲得浮動管理費，還可能面臨規(guī)模流失風險。從行業(yè)層面看，浮動費率基金的出現(xiàn)將加速推動公募行業(yè)從“規(guī)模驅(qū)動”向“業(yè)績驅(qū)動”轉(zhuǎn)型。
（稿件來源：證券時報網(wǎng)）
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