2025年上半年漸近尾聲，市場結構性亮點紛呈，從機器人板塊領漲，到創新藥與新消費輪番起舞。下半年市場將如何演繹？多家公募基金發布的半年度策略釋放積極信號：在全球資產再平衡過程中，中國權益類資產長期配置價值顯現。作為新經濟“三劍客”，AI、創新藥、新消費領域備受市場關注。
積極應對，看好權益類資產配置價值
風物長宜放眼量。展望下半年，多家基金公司認為，全球資產正處在一個再平衡的過程中，隨著政策端持續發力，疊加科技敘事邏輯不改，中國權益類資產長期配置價值顯現。
國海富蘭克林基金表示，市場在經歷二季度的盤整蓄勢后，在多重積極因素的疊加作用下，下半年市場行情值得期待。從宏觀環境看，政策端的積極因素值得關注。一方面，聚焦內循環的相關消費政策有望持續發力，通過提振國內消費需求，為經濟增長注入強大動力，拉動相關產業蓬勃發展，進而帶動經濟良性循環；另一方面，適度寬松的貨幣政策將協同發力，在市場流動性、利率水平等多方面給予有力支持，為穩增長營造適宜的貨幣金融環境，助力經濟穩步復蘇。此外，美貿易政策的影響有望逐步減弱，其對經濟的負面沖擊或將逐漸減輕。
“市場仍存在進一步的上行空間，機遇總體大于風險，我們傾向以積極的心態去應對。”鵬華基金權益投資一部副總經理袁航表示，國家倡導中長期資金入市，匯金、保險等機構資金的持股占比已經有所提升。同時，海外資金對于A股的配置力度，也存在較為明顯的提升空間。當前股票估值雖然較底部有所攀升，但整體看，仍處于偏低的位置，未來若出現業績基本面的顯著變化，估值將成為股價上漲更為堅實有力的支撐。
過去幾個月，中國科技產業亮點頻現，包括DeepSeek橫空出世，生物藥領域出海授權項目紛紛落地等，這些極大地提振了市場信心。“中國在高科技產業的關鍵性突破，將惠及整個中國資產。當前A股估值處于歷史相對低位，我們看好股票市場結構性機會，結構上主要配置符合產業方向的新質生產力板塊，擇機配置受益于經濟回暖的順周期板塊。”景順長城基金基金經理董晗說。
錨定業績，深挖新經濟“三劍客”
上半年結構性機會亮眼，尤其是創新藥和新消費板塊備受市場關注，下半年投資方向何處尋？多家基金公司認為，新經濟“三劍客”——AI、創新藥、新消費的故事序幕已拉開。具體來看，科技依然是行情發展主線，重點關注AI應用領域。同時，創新藥板塊的高景氣度有望延續，新消費板塊需要關注業績持續兌現的公司。
富國基金認為，DeepSeek大幅降低成本，代表著AI應用進入落地元年，并引發國產AI投資熱潮。下半年科技投資核心主線仍將圍繞AI展開，具體到產業鏈內部，今年一季報顯示AI產業鏈上游相對于中下游的景氣優勢已在收斂，下半年AI應用產業周期的繼續演進或將打開板塊更廣闊的上漲空間。
“2025年國產算力開始揚帆起航，投資機會在擴大。AI發展進入第四年，應用的滲透值得重視，我們尤為看好推理和AI端側硬件，尤其是AI手機，這可比擬為智能手機的出現，奠定了此后長達十年移動互聯網從游戲、聊天到短視頻等各類應用開花結果的基礎。雖然短期有關稅政策擾動，但我們相信AI手機端的創新和進步不會因此停滯，短期邏輯受損后，后續業績是否能夠向上，并在原有業務的基礎上進一步爆發，才是需要考慮的。”景順長城基金基金經理張雪薇認為，AI仍是未來科技領域最為確定的產業革命之一。
談及創新藥板塊，平安基金基金經理周思聰表示，今年中國創新藥行業將迎來“三個元年”——收入放量元年、盈利跨越元年和估值抬升元年，行業有望迎來系統性投資機會。“預計從半年報開始，隨著創新藥企業財務報表的改善，將會吸引更多資金關注，全市場基金和長期資金將入場。”周思聰說。
從消費板塊看，基金公司普遍認為，本輪新消費熱潮緣于人口結構變化，新生代消費更加理性，更加追求性價比，因此看好能把握社會發展趨勢并且勇于創新的公司，但從中長期看，要關注新消費公司護城河變化，及時跟蹤行業動態，重點關注在奔跑中能夠及時調整方向的公司。
“AI引領新的創新周期、‘新消費’成為內循環新載體等成為2025年展望中需要重視的變化。其中，開店型新消費模式需關注門店空間，服務型新消費模式需關注滲透趨勢。此外，可關注醫藥行業政策優化與商保開源帶來的相關產業投資機會。”華寶基金權益投資副總監夏林鋒說。
（稿件來源：證券時報網）
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