在資本市場波動向上的背景下，主動權益基金卻出現戲劇性反差。一方面，年內首只“翻倍基”橫空出世，點燃市場熱情；另一方面，新發產品則規模相對平淡。截至6月13日，匯添富香港優勢精選混合A/C年內收益率突破100%，成為市場焦點。同期，16只主動權益基金（份額分開計算，下同）年內收益率也已超過70%。然而，亮眼業績并未激起投資者認購熱情，年內主動權益基金新發規模僅299.16億元，爆款產品也難覓蹤跡。未來，主動權益基金該如何破局？
年內首只“翻倍基”出現
在主動權益市場震蕩向上疊加港股大漲的背景下，年內首只“翻倍基”在上半年即正式現身。Wind數據顯示，截至6月13日，混合型QDII基金匯添富香港優勢精選混合自今年以來漲幅已超100%，A/C份額年內收益率分別為103.67%、104.05%。
緊隨其后，長城醫藥產業精選混合發起式A/C年內收益率也超87%，位列全市場收益率第二名。永贏醫藥創新智選混合發起式A/C則以超79%的年內收益率排名第三。含上述基金在內，中銀港股通醫藥混合發起式A/C、諾安精選價值混合A/C等16只主動權益基金年內收益率已超過70%。8000余只數據可取得的主動權益產品中，超6000只產品年內收獲正收益。
不過，雖然部分產品業績亮眼，但主動權益基金年內表現仍較為分化。排除凈值異常波動的產品，23只產品跌超20%。整體來看，全市場主動權益基金的年內平均收益率為2.87%，首尾相差132.35個百分點。
財經評論員郭施亮認為，年內港股市場表現亮眼，配置港股資產的基金獲得了更好的市場表現，“翻倍基”可能得益于資產配置靈活性強，踩中了風口，促使基金凈值大幅攀升。
正如上述觀點所言，“翻倍基”背后是港股市場的結構性機會與基金經理的賽道布局。據匯添富香港優勢精選混合一季報，基金經理張韡認為，隨著市場風險偏好顯著提升，具備核心競爭力的創新藥企業也會開始體現長期成長空間。基于上述思路，該基金在一季度重倉榮昌生物、科倫博泰生物—B等港股創新藥板塊個股。截至6月16日，榮昌生物年內漲幅已達276.39%。同期，科倫博泰生物—B、信達生物、諾誠健華也均漲超100%。
業績回溫難掩發行平淡
相較于部分存量產品的業績突出，在發行方面，主動權益基金年內卻尚無爆款出爐，甚至可以說是趨于平淡。
Wind數據顯示，截至6月16日，以成立日計算，年內主動權益基金共計成立89只新品（份額合并計算，下同），首發規模僅為299.16億元，在公募全部新發規模的4559.93億元中，占比僅6.56%。
單只產品情況看，發行規模最大的為東方紅資管旗下的東方紅核心價值混合，認購金額合計達19.91億元。值得一提的是，該產品也是首批新型浮動費率基金之一。
富國均衡投資混合首發規模緊隨其后，發行規模也逼近20億元，為19.64億元。此外，廣發基金旗下的廣發同遠回報混合則以18.91億元規模排名第三。含上述基金在內，大成興遠啟航混合、安信優選價值混合等7只產品發行規模超過10億元。然而，同期，32只主動權益基金發行規模不足1億元，均為發起式基金。若排除發起式基金，也有多只產品發行規模在監管規定的最低成立條件，即2億元附近成立。
此外，年內還有主動權益基金申萬菱信遠見成長混合募集失敗。具體來看，該產品截至3月14日募集期限屆滿，未能滿足《基金合同》規定的基金備案條件。
從機構發行視角看，上述89只新成立的主動權益基金由53家公募基金管理人發行。其中，富國基金、廣發基金、中歐基金、景順長城基金、永贏基金5家公募均在年內發行并成立4只主動權益基金。平安基金、泓德基金、前海開源基金等5家機構則在年內發行成立3只產品。同期，東方紅資管、大成基金等43家基金管理人則各發行1—2只新品。
華南某基金公司人士坦言，今年以來，全球政治經濟局勢動蕩，中國發展則成為動蕩中難得的確定性，從這一點判斷權益市場機會仍存。因此，公司加大了產品布局的力度，期望能協助投資者一起把握投資機遇。
經濟學家、新金融專家余豐慧表示，年內主動權益基金新發規模較低，主要由于市場波動加劇，投資者情緒較為謹慎。此時發行主動權益基金的基金管理人，可能是基于長期看好中國資本市場的發展，并認為當前市場估值處于低位，是一個布局的好時機。此外，這些公司可能擁有更強的品牌影響力和銷售渠道，能夠吸引更多的資金流入。
破局關鍵在提升資產配置能力
“新發基金缺乏吸引力，也可能導致新發規模平平。公募關鍵要提升資產配置能力，凈值表現強才是核心競爭力。”郭施亮如是說道。
事實上，監管早已明確強化基金公司與投資者利益綁定，更已將公募收入與投資者回報強掛鉤。回顧5月7日，事關公募基金的重磅改革方案靴子落地，《推動公募基金高質量發展行動方案》提到，建立健全基金公司收入報酬與投資者回報綁定機制，強化長周期考核與激勵約束機制等多個重點舉措。同時，還根據產品業績跑贏比較基準的情況對基金經理設置“獎懲機制”。
前述基金公司人士表示，公司在現有公募基金改革方案基礎上，已做了部分管理上的調整和優化。近年來經歷市場震蕩后，投資者對于主動權益基金的信任和信心實際上是不足的，而這也并非短期內就能扭轉的。因此公司也把工作的重心放在了管好現有的產品上，一方面穩住業績回升回暖的趨勢，分散投資更好地實現穩健的投資體驗；另一方面也是客觀展示業績，做好持續營銷，把合適的產品賣給適合的投資者。
余豐慧表示，在公募改革強調業績與基金經理收入掛鉤后，投研團隊管理可能更加注重績效考核，這種調整能夠提升存量產品吸引力，并增強投資者對新發產品的信心。當前主動權益基金確實面臨一定的挑戰，但這也是一個機會。破局的關鍵在于優化產品設計，提升服務質量，并加強投資者教育。未來，隨著市場環境的改善和投資者信心的恢復，主動權益基金的發行規模有望逐步回升。基金管理公司應當積極應對市場變化，尋找新的增長點，如發展特色基金產品或布局新興市場領域。
前海開源首席經濟學家、基金經理楊德龍表示，整體來看，當前公募基金不好發，但從市場估值來看，建倉成本可能較低。未來公募主動權益基金發行規模走勢主要還是要關注市場行情，若行情向好，主動權益產品發行市場可能進一步活躍。
（來源：北京商報）
掃一掃分享本頁
