《期貨公司分類監(jiān)管規(guī)定》迎來第四次修訂。6月13日，證監(jiān)會就《期貨公司分類評價規(guī)定（征求意見稿）》（下稱《規(guī)定》）向社會公開征求意見。意見反饋截止時間為2025年7月13日。
據(jù)了解，作為期貨公司分類監(jiān)管的重要制度，《規(guī)定》可發(fā)揮分類評價的引領(lǐng)和導(dǎo)向作用。通過完善分類監(jiān)管制度，可以全面反映期貨公司持續(xù)合規(guī)狀況、風(fēng)險管理能力、市場競爭力和服務(wù)實體經(jīng)濟能力，對不同類別的期貨公司不同程度傾斜監(jiān)管資源，引導(dǎo)期貨公司合規(guī)穩(wěn)健經(jīng)營，不斷提高業(yè)務(wù)水平，增強服務(wù)實體經(jīng)濟和國家戰(zhàn)略能力。
《規(guī)定》共四十四條，重點針對近年來期貨市場形勢和期貨行業(yè)狀況的發(fā)展變化，進一步明確了期貨公司分類評價的扣分標(biāo)準(zhǔn)，優(yōu)化了加分標(biāo)準(zhǔn)，簡化了評價流程。
具體來看，《規(guī)定》明確與期貨公司日常風(fēng)控相關(guān)，具有客觀、明確標(biāo)準(zhǔn)的特定情形無需監(jiān)管措施即可扣分，主要包括風(fēng)險監(jiān)管指標(biāo)不達標(biāo)、保證金預(yù)警等。除上述情形外，原則上均需按照監(jiān)管措施等扣分。按照監(jiān)管措施、行政處罰、刑事處罰不同，扣分分值分別從0.5分至10分不等。比如，被采取出具警示函的，每次扣0.5分；被采取刑事處罰的，每次扣10分。
《規(guī)定》還調(diào)整了部分扣分安排。具體包括：刪除市場競爭力加分的最低合規(guī)分數(shù)線，調(diào)整為期貨公司開展業(yè)務(wù)過程中存在嚴(yán)重違法違規(guī)行為或發(fā)生重大風(fēng)險的，對應(yīng)市場競爭力指標(biāo)不予加分；若期貨公司評價期內(nèi)因風(fēng)險監(jiān)管指標(biāo)不達標(biāo)被扣分的，月均剩余凈資本指標(biāo)不予加分；對于期貨公司和從業(yè)人員涉及同一違規(guī)事項的，不再重復(fù)扣分，而是擇其重者扣分。
在優(yōu)化加分標(biāo)準(zhǔn)方面，《規(guī)定》明確，期貨公司分類評價加分指標(biāo)包括市場競爭力、服務(wù)實體經(jīng)濟能力、專項評價和特殊情形激勵。
其中，市場競爭力指標(biāo)被調(diào)整為三大類9項指標(biāo)，全面評價期貨公司各項業(yè)務(wù)開展情況、整體盈利水平和資本實力。除凈利潤指標(biāo)保持不變外，將原業(yè)務(wù)收入指標(biāo)按具體業(yè)務(wù)類型拆分為經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)凈收入和期貨交易咨詢業(yè)務(wù)凈收入指標(biāo)，并增加期貨做市、衍生品交易業(yè)務(wù)等指標(biāo)。
在服務(wù)實體經(jīng)濟能力指標(biāo)中，將“機構(gòu)客戶日均持倉”指標(biāo)調(diào)整為“產(chǎn)業(yè)客戶日均持倉”，增加“中長期資金客戶日均持倉”指標(biāo)，并明確產(chǎn)業(yè)客戶、中長期資金客戶定義，對評價期內(nèi)期貨公司服務(wù)產(chǎn)業(yè)客戶、中長期資金客戶情況進行評價，突出對產(chǎn)業(yè)客戶參與商品期貨市場以及中長期資金客戶參與金融期貨市場的支持。
值得注意的是，《規(guī)定》還刪除了“成本管理能力”“凈資產(chǎn)收益率”兩項指標(biāo)，鼓勵期貨公司加大投入，規(guī)模化經(jīng)營。
《規(guī)定》還提出，中國證監(jiān)會可以組織相關(guān)單位對期貨公司服務(wù)國家戰(zhàn)略、黨建與文化建設(shè)、信息技術(shù)建設(shè)等方面進行專項評價。據(jù)悉，此次修訂將“保險+期貨”由服務(wù)實體經(jīng)濟評價移至專項評價，作為服務(wù)國家戰(zhàn)略專項評價的一部分。
此外，《規(guī)定》還調(diào)整了特殊情形激勵評價。對期貨公司配合監(jiān)管部門開展風(fēng)險處置、期貨公司最近3個評價期內(nèi)（含當(dāng)前評價期）持續(xù)合規(guī)狀況和風(fēng)險管理能力無任何扣分、期貨公司與其他期貨公司合并等情形予以加分激勵。
中山大學(xué)嶺南學(xué)院教授韓乾表示，監(jiān)管部門此次對期貨公司分類監(jiān)管制度進行修訂，旨在發(fā)揮分類評價這個“指揮棒”的引領(lǐng)和導(dǎo)向作用，推動期貨行業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展。
談及此次修訂的亮點，韓乾認為，扣分部分中，《規(guī)定》把以往主觀性較強的“綜合判斷”改成以監(jiān)管措施為硬性扣分依據(jù)，傳遞了“用事實說話”的監(jiān)管態(tài)度，減少了自由裁量空間；同時，新增了股東違規(guī)牽連扣分條款，還有對反復(fù)違規(guī)加倍扣分的設(shè)計，劍指公司治理頑疾。此外，本次修訂有關(guān)子公司違規(guī)扣分的細節(jié)有所增加，說明監(jiān)管在推動集團風(fēng)控一體化。
另外，加分體系的調(diào)整也更有導(dǎo)向性。韓乾表示，服務(wù)實體指標(biāo)從原來的“機構(gòu)客戶”拆解成“產(chǎn)業(yè)客戶”和”中長期資金”兩類，數(shù)據(jù)源也分別明確到開戶系統(tǒng)行業(yè)分類和不同金融牌照類型的企業(yè)，這是促進期貨公司精準(zhǔn)服務(wù)實體經(jīng)濟的體現(xiàn)。同時，市場競爭力指標(biāo)也出現(xiàn)變化，把經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)拆細，新增做市和衍生品業(yè)務(wù)排名，但刪除了成本管理和ROE指標(biāo)，說明監(jiān)管更看重業(yè)務(wù)多元性和規(guī)模效應(yīng)，而不是短期財務(wù)表現(xiàn)。
值得注意的是，《規(guī)定》明確，期貨公司評價期內(nèi)商品期貨及期權(quán)手續(xù)費率或金融期貨及期權(quán)手續(xù)費率低于全行業(yè)平均水平50%的，減半加分。這將對后續(xù)行業(yè)格局優(yōu)化和重塑起到重要作用，期貨公司在新的分類評價規(guī)定下需專注主業(yè)，布局多元業(yè)務(wù)，增強盈利能力和市場競爭力。
韓乾認為，未來期貨公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)可能逐步轉(zhuǎn)向咨詢收費模式，期貨公司需加速培育投顧團隊。對期貨行業(yè)龍頭公司來說，建議關(guān)注專項評價中“服務(wù)國家戰(zhàn)略”的表述，可更加主動地參與糧棉油等戰(zhàn)略物資的衍生品開發(fā)，不斷強化綜合服務(wù)能力，成為“全能型服務(wù)商”；中小型公司要研究《規(guī)定》中的合并加分條款，同業(yè)并購可能是快速升檔的捷徑。總之，期貨公司只有將合規(guī)風(fēng)控內(nèi)化為基因，以服務(wù)實體為使命，方能在分類監(jiān)管新周期中贏得發(fā)展先機。
（來源：期貨日報網(wǎng)）
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