6月16日，東興中證A500指數(shù)增強基金正式開始發(fā)行。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，今年以來，指數(shù)增強基金隊伍持續(xù)壯大，截至6月15日，公募機構(gòu)年內(nèi)新成立指增基金產(chǎn)品數(shù)量達(dá)70只，同比增長約438%，合計募集金額超358億元。
受訪業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，政策的引導(dǎo)支持、投資者需求的提升以及指增基金產(chǎn)品具有的獨特優(yōu)勢，共同促進(jìn)了指增基金數(shù)量的快速增長。依靠量化策略成體系地運作，或是基金管理人獲得穩(wěn)健超額收益的理想路徑之一。
寬基指增產(chǎn)品受青睞
縱覽歷年數(shù)據(jù)，2023年度成立的指增基金數(shù)量最多，為57只，2022年和2024年新成立數(shù)量位列其后，分別為45只和42只。以此對比來看，雖然2025年尚未過半，但新成立指增基金產(chǎn)品數(shù)量已超過過往年份的全年成立數(shù)量。
在東興基金量化投資業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人李兵偉看來，多重因素共同促進(jìn)了指增基金的快速發(fā)展。
“首先，這緣于政策引導(dǎo)與監(jiān)管機制的推動。其次，投資者需求出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變。財富管理工具化浪潮下，投資者對‘透明化+超額收益’的需求上升。此外，指增基金自身還具有投資目標(biāo)與定位清晰、持倉較為分散以及追求超額收益等特點。”李兵偉說。
“指增基金其實是介于被動指數(shù)基金和傳統(tǒng)主動基金之間的一類產(chǎn)品。被動指數(shù)基金追求純粹的市場收益，其他兩者則都需要追求超額收益。但指增基金和傳統(tǒng)主動基金的區(qū)別在于，前者對超額收益的穩(wěn)健性有更高要求。因此，指增基金最大的特色就在于追求較高的跑贏指數(shù)的勝率。”國投瑞銀基金量化投資部總經(jīng)理殷瑞飛表示。
目前，市場上共有366只指增基金，從布局方向來看，以寬基指增基金居多。圍繞中證500、中證A500、滬深300、中證1000四大寬基指數(shù)布局的指增產(chǎn)品數(shù)量占比超60%。同時，今年以來中證A500指增基金數(shù)量增長迅速，年內(nèi)新成立的70只指增基金中，有38只是中證A500指增基金。
李兵偉認(rèn)為，寬基指數(shù)對于公募機構(gòu)布局指增產(chǎn)品往往更具吸引力。寬基指數(shù)的成分股普遍具備高流動性特征，這為指增基金的大規(guī)模資金運作提供了基礎(chǔ)條件。同時，寬基指數(shù)的多行業(yè)覆蓋與市值分層為量化策略的超額收益挖掘空間。以中證A500指數(shù)為例，截至今年4月末，其成分股覆蓋了全部35個中證二級行業(yè)，這為量化模型通過行業(yè)輪動捕捉結(jié)構(gòu)性投資機會提供了可能。
追求穩(wěn)健超額收益
近年來，隨著指增市場的持續(xù)發(fā)展，越來越多公募機構(gòu)參與到指增賽道的競爭之中，積極探索提升自身競爭力的有效策略。截至6月15日，已有93家公募機構(gòu)參與了市場上366只指增基金的布局，頭部機構(gòu)和中小型機構(gòu)均在持續(xù)發(fā)力。
在李兵偉看來，未來一段時間內(nèi)，指增基金應(yīng)該會成為公募機構(gòu)發(fā)展的一個重要業(yè)務(wù)板塊，甚至可能成為未來公募機構(gòu)核心競爭力的決定性因素之一。
談及基金管理人如何獲取穩(wěn)健超額收益、提升指增產(chǎn)品競爭力，李兵偉認(rèn)為，依靠量化策略成體系地運作是獲得穩(wěn)健超額收益的理想路徑之一，對于中小公募機構(gòu)而言，這可能是實現(xiàn)“彎道超車”的最佳途徑，“打造邏輯清晰、適應(yīng)性強的量化投資體系是關(guān)鍵。具體來看，一是要在收益端打磨策略，從邏輯、因子、自適應(yīng)和多策略層面下功夫。二是要做好風(fēng)險控制，最主要的是對超額回撤和跟蹤誤差的控制。”
殷瑞飛表示，在獲得超額收益方面，基金管理人需要在投資組合中選出比基準(zhǔn)指數(shù)配置更優(yōu)的組合。一方面是選股層面的優(yōu)化，可以選擇一些比基準(zhǔn)成分股更好的標(biāo)的。另一方面，可以通過調(diào)整權(quán)重配置來實現(xiàn)高配或低配。
受訪機構(gòu)人士也透露了未來在指增基金賽道方面的“打法”。李兵偉表示，過去幾年東興基金在全市場選股指增策略產(chǎn)品方面進(jìn)行了成功的嘗試，取得了較為理想的超額收益，未來公司將重點發(fā)力標(biāo)準(zhǔn)指增產(chǎn)品，從新一代寬基著手，精選有投資價值的指數(shù)。
（來源：證券日報）
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