“拿了快五年的醫(yī)藥主題基金終于開始賺錢了。”近日醫(yī)藥行情持續(xù)回暖，讓很多投資者眼前一亮。隨著相關板塊特別是創(chuàng)新藥這一細分領域逐漸受到市場關注，多家公募基金公司紛紛開始宣推醫(yī)藥主題基金，多位醫(yī)藥基金經理頻頻亮相發(fā)聲。
在公募機構人士看來，醫(yī)藥行情回暖并不是短期市場情緒推動那么簡單。經歷近五年的調整后，原先制約醫(yī)藥板塊表現的多個負面因素正逐漸消退。醫(yī)藥板塊，特別是創(chuàng)新藥領域涌現出許多新變化。多位基金經理表示，看好后續(xù)醫(yī)藥板塊尤其是創(chuàng)新藥細分領域的投資機會。
近期，醫(yī)藥板塊行情持續(xù)回暖，多只醫(yī)藥主題基金也收獲了不同程度的漲幅。
以被動產品為例，主投醫(yī)藥尤其是港股醫(yī)藥品種的ETF近期表現突出。5月20日，多只港股創(chuàng)新藥ETF跳空高開，截至當日收盤，全市場漲幅前十的ETF中有8只為港股創(chuàng)新藥產品，漲幅全部超過4%。5月23日，創(chuàng)新藥ETF再度領漲，一只創(chuàng)新藥產品位居全市場ETF漲幅榜首位。5月27日，醫(yī)藥主題ETF再度領漲，港股創(chuàng)新藥ETF占據全市場ETF漲幅前六位置。
數據顯示，截至5月28日，今年以來全市場漲幅前十的ETF均為主投港股醫(yī)藥的產品，漲幅均超過30%。
主動產品方面，一度被市場認為坐了好幾年“冷板凳”的醫(yī)藥基金經理中，不少人的在管產品今年實現業(yè)績大爆發(fā)，甚至遠超被動產品漲幅，在主被動產品較量中占據上風。
數據顯示，截至5月27日，長城醫(yī)藥產業(yè)精選、中銀港股通醫(yī)藥、永贏醫(yī)藥創(chuàng)新智選、中銀大健康、華安醫(yī)藥生物、匯添富健康生活一年持有、鵬華醫(yī)藥科技、中銀醫(yī)療保健、富國醫(yī)藥創(chuàng)新、中銀創(chuàng)新醫(yī)療、華寶大健康、平安醫(yī)藥精選等十余只產品今年以來的回報率均超過40%，最高的接近60%。
有基金人士分析，醫(yī)藥行業(yè)范疇較廣且相對復雜，投研門檻較高，不同醫(yī)藥公司之間的發(fā)展差別較大。對于醫(yī)藥行業(yè)的投資，細分機會的尋找和阿爾法挖掘的重要性更加突出，這是主動投資的醫(yī)藥基金能夠跑贏被動產品的關鍵所在，也是主動投資的醫(yī)藥基金經理形成核心競爭優(yōu)勢的重要支點。
今年以來醫(yī)藥板塊回暖的背景下，很多基民感慨此前“套牢”近五年的醫(yī)藥主題基金開始回本賺錢。數據顯示，截至5月27日，已有部分醫(yī)藥主題基金近五年凈值增長率“轉正”，同時仍有不少基金處在虧損狀態(tài)，首尾業(yè)績差距較大。
從今年以來回報率超過40%的主動醫(yī)藥主題基金前十大重倉股情況來看，截至今年一季度末，這十余只基金的重倉股趨同情況較為明顯。
據統(tǒng)計，這十余只基金前十大重倉股加起來僅30余只（剔除重復持有）。去除10只“獨門股”（僅1只基金持有），這意味著績優(yōu)醫(yī)藥主題基金的前十大重倉股集中在20余只個股上。其中，部分個股為港股、科創(chuàng)板品種，被上述十余只基金扎堆持有。
百利天恒、科倫博泰生物、澤璟制藥三只個股尤受青睞，進入多只績優(yōu)醫(yī)藥主題基金前十大重倉股名單。永贏醫(yī)藥創(chuàng)新智選、匯添富健康生活一年持有、富國醫(yī)藥創(chuàng)新、平安醫(yī)藥精選、華寶大健康等多只基金的前十大重倉股名單中更是同時出現這三只個股。
此外，百濟神州、康方生物、信達生物、新諾威等個股也頗受績優(yōu)醫(yī)藥主題基金偏愛。
從今年一季度末公募基金整體重倉股情況來看，天相投顧數據顯示，躋身公募基金前50大重倉股行列的醫(yī)藥股數量似乎并不多，僅有恒瑞醫(yī)藥、藥明康德、邁瑞醫(yī)療、百濟神州、澤璟制藥、科倫藥業(yè)6只個股。對比2024年四季度末，百濟神州、澤璟制藥、科倫藥業(yè)均為新進公募前50大重倉股。
值得注意的是，近日宣傳推廣醫(yī)藥主題基金投資的公募機構明顯增多，并久違地發(fā)布了許多關于醫(yī)藥板塊投資的觀點。
廣發(fā)中證香港創(chuàng)新藥ETF基金經理劉杰表示，近期港股創(chuàng)新藥板塊表現強勢，主要有三大驅動因素：近期頭部藥企與跨國藥企達成多項授權合作，印證了中國創(chuàng)新藥領域在全球的競爭力；隨著港股市場流動性改善，外資機構配置意愿增強；部分重要行業(yè)大會的時間窗口臨近，國內創(chuàng)新藥企會陸續(xù)發(fā)布臨床數據，往往有利于港股創(chuàng)新藥企業(yè)的階段性表現。
長城醫(yī)藥產業(yè)精選的基金經理梁福睿認為，今年以來創(chuàng)新藥板塊出現了積極的新變化：一是很多生物科技或生物制藥公司收入持續(xù)保持高增長態(tài)勢，業(yè)績出現板塊性拐點；二是今年很多創(chuàng)新藥公司的經營數據和海外BD（商業(yè)化拓展）交易兌現力度強于以往，個股的阿爾法差異逐漸凸顯。非常看好中國創(chuàng)新藥的產業(yè)趨勢和后續(xù)龍頭企業(yè)的股價表現。
平安醫(yī)藥精選股票的基金經理周思聰認為，目前創(chuàng)新藥領域處于出海和國內醫(yī)保市場的雙重提振周期，2025年將是中國創(chuàng)新藥行業(yè)的“三個元年”——收入放量元年、業(yè)績跨越元年和估值抬升元年，行業(yè)有望迎來系統(tǒng)性投資機會。長期來看，在支付端的顯著改善下，創(chuàng)新藥企業(yè)估值將持續(xù)提升，看好創(chuàng)新藥行業(yè)長周期、大級別的投資機會。
鵬華基金權益投資二部副總經理、基金經理金笑非認為，2025年醫(yī)藥行業(yè)將迎來整體反彈，對創(chuàng)新藥領域長期看好。這也是他目前重倉的方向，在今年一季度，他以逐步提高組合的進攻性作為調倉思路，中期維度看好AI醫(yī)療。
融通健康產業(yè)的基金經理萬民遠認為，在經歷了近五年的調整后，制約醫(yī)藥板塊的多重負面因素正逐步消退。2025年醫(yī)藥板塊有望迎來基本面和政策面利好的雙重提振，看好創(chuàng)新產業(yè)鏈（創(chuàng)新藥、創(chuàng)新醫(yī)療器械）、醫(yī)藥消費復蘇（零售藥店、中藥）、低市凈率品種的投資機會。
來源：經濟觀察報
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