為助力拓寬科技創(chuàng)新企業(yè)融資渠道，5月7日，中國(guó)人民銀行、中國(guó)證監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于支持發(fā)行科技創(chuàng)新債券有關(guān)事宜的公告》（以下簡(jiǎn)稱《公告》），提出支持金融機(jī)構(gòu)、科技型企業(yè)、私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)和創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)發(fā)行科技創(chuàng)新債券，豐富科技創(chuàng)新債券產(chǎn)品體系和完善科技創(chuàng)新債券配套支持機(jī)制，引導(dǎo)投資機(jī)構(gòu)加大對(duì)科技創(chuàng)新債券投入。
近期，科創(chuàng)債密集發(fā)行落地，工銀理財(cái)、農(nóng)銀理財(cái)、中銀理財(cái)?shù)榷嗉依碡?cái)公司積極參與投資科創(chuàng)債市場(chǎng)。
更多資管資金“入場(chǎng)”
在《公告》發(fā)布當(dāng)日，上交所、深交所、北交所同步配發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步支持發(fā)行科技創(chuàng)新債券服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力的通知》，進(jìn)一步細(xì)化支持措施。
在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，新規(guī)支持資管機(jī)構(gòu)加大對(duì)科創(chuàng)債的投入，旨在吸引更多社會(huì)資本投向科技創(chuàng)新領(lǐng)域。
“資管資金的流入將為科創(chuàng)債市場(chǎng)提供更多資金，有助于擴(kuò)大市場(chǎng)規(guī)模。更多的資金參與可以提高市場(chǎng)流動(dòng)性，降低科創(chuàng)企業(yè)的融資成本。”中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明表示，長(zhǎng)期來(lái)看，科創(chuàng)債為科技企業(yè)提供了長(zhǎng)期穩(wěn)定的資金支持，有助于技術(shù)研發(fā)和業(yè)務(wù)拓展。為了提高市場(chǎng)參與度，可以通過(guò)信用保護(hù)工具、擔(dān)保等方式，降低科創(chuàng)債的信用風(fēng)險(xiǎn)，提高投資者信心。此外，還可以通過(guò)進(jìn)一步優(yōu)化政策環(huán)境，如稅收優(yōu)惠、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金等，鼓勵(lì)資管機(jī)構(gòu)加大對(duì)科創(chuàng)債的投資。
郵儲(chǔ)銀行研究員婁飛鵬認(rèn)為，資管資金入場(chǎng)配置科創(chuàng)債有助于豐富科創(chuàng)領(lǐng)域資金來(lái)源，更好滿足科創(chuàng)企業(yè)融資需求。新規(guī)支持資管機(jī)構(gòu)配置科創(chuàng)債，有助于理財(cái)公司充分發(fā)揮自身優(yōu)勢(shì)更好服務(wù)科技創(chuàng)新企業(yè)。“對(duì)理財(cái)公司而言，配置科創(chuàng)債是服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的具體表現(xiàn)，也可以從中為投資者創(chuàng)造收益，從而獲得更好發(fā)展。”婁飛鵬說(shuō)。
理財(cái)公司增配科創(chuàng)債
理財(cái)公司也將此視為新的資產(chǎn)配置機(jī)遇。科創(chuàng)債推出后，理財(cái)公司迅速響應(yīng)，積極參與銀行間市場(chǎng)科技創(chuàng)新債券發(fā)行投資。
工銀理財(cái)表示，截至5月14日，已成功投資10只科技創(chuàng)新債券，涉及民營(yíng)企業(yè)、地方國(guó)企及大型金融機(jī)構(gòu)等多類型發(fā)債主體，募集資金將投向人工智能、集成電路、高端裝備制造等科技創(chuàng)新領(lǐng)域。
農(nóng)銀理財(cái)累計(jì)參與無(wú)錫創(chuàng)投、TCL集團(tuán)等13家企業(yè)發(fā)行的科創(chuàng)債，合計(jì)投標(biāo)量約30億元，為破解科創(chuàng)企業(yè)融資痛點(diǎn)，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)注入金融活水。
中銀理財(cái)積極參與科技創(chuàng)新債券發(fā)行，已支持吉利控股、新微科技等民營(yíng)企業(yè)，以及興業(yè)銀行等地方國(guó)企和大型金融機(jī)構(gòu)的科創(chuàng)融資，參與品種涉及債務(wù)融資工具、公司債、商業(yè)銀行債券等多種工具。
中郵理財(cái)表示，將持續(xù)完善科創(chuàng)債投資版圖，今年新增科創(chuàng)債投資規(guī)模達(dá)30.5億元，覆蓋36家發(fā)行主體、41只債券，投資標(biāo)的涵蓋民營(yíng)企業(yè)、地方國(guó)有企業(yè)及中央企業(yè)三大類，精準(zhǔn)支持科技創(chuàng)新領(lǐng)域，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)注入金融活水。
“政策導(dǎo)向明確支持科創(chuàng)債發(fā)展，為理財(cái)公司提供了政策依據(jù)和信心，且通過(guò)投資科創(chuàng)債，理財(cái)公司可以支持科技創(chuàng)新企業(yè)，助力國(guó)家科技發(fā)展戰(zhàn)略。”明明表示，一方面，理財(cái)公司可以將資金投向科創(chuàng)債，拓寬投資渠道，豐富資產(chǎn)配置；另一方面，科創(chuàng)債的風(fēng)險(xiǎn)特征與傳統(tǒng)債券不同，需要理財(cái)公司在投研、風(fēng)控等方面提升能力。
加速搶跑“科技賽道”
作為中長(zhǎng)期資金的重要組成部分，近年來(lái)，理財(cái)公司加速布局“科技賽道”，頭部理財(cái)公司紛紛設(shè)立科技金融專班，加強(qiáng)專業(yè)能力建設(shè)，通過(guò)提高科創(chuàng)債在資產(chǎn)組合中的占比、發(fā)行科技金融主題產(chǎn)品、對(duì)科技型企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資等方式，探索助力科技金融的新路徑。
2024年下半年，平安理財(cái)攜手中國(guó)工商銀行私人銀行部發(fā)行了“科技金融”主題產(chǎn)品，主要聚焦科技創(chuàng)新債券（精選AA+及以上優(yōu)質(zhì)國(guó)央企信用主體）。
光大理財(cái)、興銀理財(cái)?shù)韧ㄟ^(guò)認(rèn)股權(quán)業(yè)務(wù)，加強(qiáng)對(duì)科技型企業(yè)的股權(quán)投資。例如，今年初，興銀理財(cái)聯(lián)動(dòng)興業(yè)銀行各地分行，落地多單認(rèn)股權(quán)業(yè)務(wù)，主體為生物醫(yī)藥、半導(dǎo)體、國(guó)產(chǎn)超算、高端制造等多個(gè)行業(yè)的科技型中小企業(yè)。光大理財(cái)積極開(kāi)展認(rèn)股權(quán)業(yè)務(wù)，推出“陽(yáng)光紫鑫享”系列私募產(chǎn)品，底層資產(chǎn)用項(xiàng)目類債權(quán)資產(chǎn)打底作為業(yè)績(jī)壓艙石，并在產(chǎn)品中融入了認(rèn)股權(quán)項(xiàng)目，滿足投資者的多元化資產(chǎn)配置需求。
工銀理財(cái)發(fā)布行業(yè)首個(gè)“科技金融債券指數(shù)”，并始終將科技創(chuàng)新作為理財(cái)資金配置的重點(diǎn)領(lǐng)域。浦銀理財(cái)聯(lián)合中債金融中心發(fā)布“新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展債券指數(shù)”，對(duì)接科創(chuàng)、綠色、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)化升級(jí)以及戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)等五大主題，產(chǎn)品規(guī)模超30億元。
據(jù)悉，截至2025年5月12日，農(nóng)銀理財(cái)已累計(jì)投資科創(chuàng)類債券326億元，為144家企業(yè)的科技創(chuàng)新提供融資支持。
值得注意的是，銀行理財(cái)面臨著負(fù)債端類固收屬性與初創(chuàng)型科創(chuàng)企業(yè)權(quán)益融資需求的錯(cuò)位。要進(jìn)階成為耐心資本，需要平衡風(fēng)險(xiǎn)與收益，考驗(yàn)機(jī)構(gòu)的投研能力。
“科創(chuàng)企業(yè)通常具有較高的不確定性和風(fēng)險(xiǎn)，需要更深入全面的信用分析。此外，科創(chuàng)債的市場(chǎng)流動(dòng)性可能較低、期限較長(zhǎng)，而理財(cái)公司的負(fù)債端可能存在短期資金需求，導(dǎo)致期限錯(cuò)配。理財(cái)公司需要對(duì)科創(chuàng)企業(yè)的技術(shù)實(shí)力、市場(chǎng)前景等進(jìn)行深入研究，這對(duì)投研能力提出了較高要求。”明明表示。
在平衡策略方面，明明建議，理財(cái)公司可以采取以下方式，一是發(fā)行長(zhǎng)期限的理財(cái)產(chǎn)品，匹配科創(chuàng)債的期限結(jié)構(gòu)；二是引導(dǎo)投資者樹(shù)立長(zhǎng)期投資理念，增加對(duì)科創(chuàng)債的理解和接受度；三是通過(guò)分散投資、信用評(píng)級(jí)等方式，降低信用風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)合理安排資金，確保流動(dòng)性安全。
來(lái)源：金融時(shí)報(bào)
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