年中將至，多家券商扎堆舉辦中期策略會(huì)。5月20日—22日，興業(yè)證券2025年資本市場(chǎng)論壇暨中期策略會(huì)召開，主題為共議全球格局下的中國(guó)機(jī)遇。事實(shí)上，5月以來，已有多家券商中期策略會(huì)相繼落幕，還有部分頭部券商剛官宣定檔日期。整體而言，多家券商看好下半年權(quán)益市場(chǎng)機(jī)會(huì)，而在4月以來“關(guān)稅風(fēng)暴”帶來全球變局下的資本市場(chǎng)投資，也成為高頻討論的主題。有業(yè)內(nèi)人士表示，多家券商開啟中期策略會(huì)，是券商在以專業(yè)的投研稟賦來強(qiáng)化投資者教育，推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展。券商中期策略會(huì)中對(duì)于行情、配置策略的共識(shí)將吸引眾多投資者關(guān)注，而絕大多數(shù)熱點(diǎn)，往往也有望帶來新的資本。
5月20日—22日，興業(yè)證券2025年資本市場(chǎng)論壇暨中期策略會(huì)召開，主題為共議全球格局下的中國(guó)機(jī)遇。
事實(shí)上，在年中將至的時(shí)間點(diǎn)，5月以來，以“‘西’研東漸‘勢(shì)’不可擋”為主題的西部證券中期策略會(huì)、以“惟創(chuàng)新者進(jìn)”為主題的開源證券中期策略會(huì)、以“乘新而上”為主題的財(cái)通證券中期策略會(huì)，以及以“潮啟新章”為主題的華創(chuàng)證券中期策略會(huì)已接連舉辦。其中，西部證券、財(cái)通證券在2024年均未舉辦中期策略會(huì)，如今則重啟。
值得關(guān)注的是，2025年券商中期策略會(huì)形式多元。例如，合并后的國(guó)泰海通證券已在全國(guó)多地舉辦投資策略報(bào)告會(huì)。據(jù)了解，國(guó)泰海通證券廣西分公司、福建分公司泉州云鹿路營(yíng)業(yè)部、甘肅分公司的投資策略報(bào)告會(huì)均已落幕。截至目前，“走進(jìn)國(guó)泰海通”內(nèi)蒙古地區(qū)活動(dòng)正在進(jìn)行中，國(guó)泰海通證券將在5月20日—22日走過包頭站、鄂爾多斯站、赤峰站開啟中期策略報(bào)告會(huì)，聚焦“關(guān)稅戰(zhàn)”影響后，投資者如何抓住機(jī)遇、實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)配置的優(yōu)化升級(jí)等。
還有券商聯(lián)合旗下公募開啟線上直播。例如，華泰證券聯(lián)合南方基金舉辦年中策略會(huì)直播，聚焦消費(fèi)及房地產(chǎn)、黃金投資、機(jī)器人產(chǎn)業(yè)浪潮等多個(gè)主題。
中國(guó)（香港）金融衍生品投資研究院院長(zhǎng)王紅英表示，多家券商開啟中期策略會(huì)，一方面是券商在以專業(yè)的投研稟賦強(qiáng)化投資者教育，推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展。另一方面，當(dāng)前A股市場(chǎng)估值相對(duì)偏低，存在一定的投資機(jī)會(huì)，中期策略會(huì)的推廣和討論可能會(huì)增加投資者信心。
金融學(xué)家、新金融專家余豐慧表示，部分券商在今年重新舉辦中期策略會(huì)，可能是市場(chǎng)信心有所恢復(fù)的信號(hào)。隨著經(jīng)濟(jì)環(huán)境改善和資本市場(chǎng)回暖，券商可能希望通過策略會(huì)來展示其研究成果、增強(qiáng)客戶信心，并吸引潛在投資者。而部分券商以新形式舉辦中期策略會(huì)，反映了行業(yè)對(duì)于數(shù)字化轉(zhuǎn)型和客戶服務(wù)體驗(yàn)提升的關(guān)注。合并后的國(guó)泰海通證券在全國(guó)多地亮相，以及華泰證券聯(lián)合旗下公募開啟線上直播，都是為了擴(kuò)大影響力和服務(wù)范圍，這些新形式有助于更好地觸達(dá)和服務(wù)廣大投資者，特別是年輕一代和技術(shù)驅(qū)動(dòng)型客戶。
一般而言，券商會(huì)在中期策略會(huì)對(duì)下半年及未來資本市場(chǎng)行情及機(jī)會(huì)進(jìn)行展望。就2025年下半年投資策略而言，開源證券策略首席分析師韋冀星表示，應(yīng)堅(jiān)定政策信心，降低斜率預(yù)期。2025年下半年DDM（股利貼現(xiàn)模型）三要素不悲觀，“底線思維”下牛市進(jìn)入第二階段。具體到投資策略上，行業(yè)配置關(guān)注“內(nèi)循環(huán)”內(nèi)需消費(fèi)、科技成長(zhǎng)自主可控+軍工、成本改善驅(qū)動(dòng)、出海結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)等。
興業(yè)證券全球首席策略分析師張憶東認(rèn)為，隨著國(guó)際秩序重構(gòu)動(dòng)蕩期的來臨，中國(guó)資產(chǎn)有望迎來價(jià)值重估的配置機(jī)遇。2025年下半年國(guó)際環(huán)境仍將呈現(xiàn)“東穩(wěn)西蕩”格局，A股市場(chǎng)有望受益于國(guó)際新秩序，表現(xiàn)出“指數(shù)穩(wěn)、結(jié)構(gòu)牛”特征，而港股或?qū)⒃谥醒雸?jiān)定鞏固和提升香港國(guó)際金融中心地位的邏輯基礎(chǔ)上，走出長(zhǎng)牛。具體到投資策略，戰(zhàn)略性做多中國(guó)資產(chǎn)，特別是擁抱港股新時(shí)代，戰(zhàn)術(shù)上穩(wěn)扎穩(wěn)打、攻防兼?zhèn)洹?/p>
西部證券宏觀首席分析師邊泉水則在中期策略會(huì)上指出，展望2025年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍處于修復(fù)式增長(zhǎng)的格局，重點(diǎn)關(guān)注三方面，分別是外部不確定性上升、房地產(chǎn)市場(chǎng)能否“止跌回穩(wěn)”、財(cái)政政策加力提振內(nèi)需。此外，歐元區(qū)增長(zhǎng)壓力和風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。反轉(zhuǎn)的邏輯仍需等待，美股調(diào)整仍未結(jié)束，下半年中國(guó)權(quán)益市場(chǎng)機(jī)會(huì)較大。
王紅英稱，一般來看，券商中期策略會(huì)中對(duì)于行情、配置策略的共識(shí)將吸引眾多投資者關(guān)注，而絕大多數(shù)熱點(diǎn)，往往也有望帶來新的資本。
除了已落幕和正在進(jìn)行的中期策略會(huì)外，多家頭部券商則官宣定檔5月底至6月召開。
例如，5月28日—30日，以“砥礪開新局”為主題的中信證券2025年資本市場(chǎng)論壇即將舉辦。聚焦6月，多家券商更排隊(duì)召開中期策略會(huì)。6月5日，國(guó)泰海通證券以“潮起東方新質(zhì)領(lǐng)航”為主題的中期策略會(huì)將舉辦。6月17日—19日，中信建投證券“開新局·贏未來”中期資本市場(chǎng)投資峰會(huì)將召開。另外，東方財(cái)富證券研究所的“東方破曉·向新而生——2025年中期策略會(huì)”定檔于6月25日—26日。
不僅如此，外資控股證券公司野村東方國(guó)際證券也宣布將于6月10日在上海舉辦中期策略會(huì)，主題為“探尋地緣博弈中的確定性”。
整體來看，在探討2025年下半年投資機(jī)遇的同時(shí)，全球變局下的資本市場(chǎng)也成為多家券商中期策略會(huì)關(guān)注的共同主題。
例如，興業(yè)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王涵指出，中美兩國(guó)的力量對(duì)比正在發(fā)生深刻變化，隨著中國(guó)工業(yè)化進(jìn)程追趕接近尾聲，人類命運(yùn)共同體的重要性進(jìn)一步增強(qiáng)。未來，中國(guó)將進(jìn)一步致力于打造一個(gè)開放的世界。另一方面，美國(guó)正面臨債務(wù)困境與制造業(yè)復(fù)興的可行性挑戰(zhàn)。展望未來金融市場(chǎng)，王涵認(rèn)為，相對(duì)美股而言，中國(guó)資產(chǎn)因低估值、人民幣匯率低估及制度保障（如類“平準(zhǔn)基金”）成為避風(fēng)港。因此，中長(zhǎng)期看好中國(guó)資本市場(chǎng)。
華創(chuàng)證券研究所副所長(zhǎng)、首席宏觀分析師張瑜也在中期策略會(huì)上表示：“當(dāng)下節(jié)點(diǎn)，總體判斷，中國(guó)金融市場(chǎng)能夠比美國(guó)提供更好的確定性。這在全球目前格局下非常稀缺，而這種稀缺未來會(huì)帶來溢價(jià)。從絕對(duì)收益來看，用高股息的邏輯看待所有標(biāo)的，依然認(rèn)為科技的中期投資機(jī)會(huì)是確定的。”
余豐慧評(píng)價(jià)稱，整體來看，券商正在努力捕捉和解讀關(guān)鍵市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，為投資者提供有價(jià)值的方向指引。投資者應(yīng)理性看待中期策略，結(jié)合自身投資目標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)承受能力，對(duì)策略會(huì)內(nèi)容進(jìn)行審慎分析，形成獨(dú)立判斷。
來源：北京商報(bào)
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