主要商業銀行開啟新一輪存款利率下調后，銀行理財再度成為市場焦點。普益標準數據顯示，4月份，全市場銀行理財規模重回31萬億元的歷史高位。
“4月份歷來是理財規模增長大月。”中信證券首席經濟學家明明分析稱，銀行理財規模變化的季節性規律較為明顯，母行為應對季度考核，理財資金往往季末回表，季初出表回到理財，推動銀行理財規模修復。
國信證券經濟研究所金融團隊分析認為，銀行理財規模增長主要受以下三點因素驅動，一是股債“蹺蹺板”效應；二是部分定期存款到期后“搬家”到理財產品；三是二季度銀行理財加大了營銷力度。
國信證券研報數據顯示，4月份銀行理財規模加權平均年化收益率為2.70%，較上月繼續回升。其中現金管理類產品年化收益率達1.50%，純債類產品年化收益率達3.34%，“固收+”產品年化收益率為3.01%。
盈米基金研究院資管產品研究總監張麗表示，從機構來看，銀行理財子公司積極推動新產品發行也在推動理財規模增長。另外，股票市場整體波動較大，對存款及固收類理財產品未形成顯著分流。
繼4月末銀行理財存續規模摸高至31.1萬億元后，5月份繼續擴容。數據顯示，截至5月20日，市場銀行理財存續規模總計達到31.28萬億元。在受訪專家看來，5月20日國有大行及部分全國性股份制銀行存款利率下調后，銀行理財作為類存款產品吸引力或將進一步增強，短期內銀行理財規模有望繼續增長。
“存款利率下降是推動理財規模增長最重要的短期力量，且廣譜利率越低，理財、存款收益差推動存款‘搬家’的作用力會越強。預計5月份銀行理財規模大概率仍將維持高增長。”明明表示。
業內人士預計，全年來看，銀行理財規模實現高增長將面臨一定挑戰。華源證券固收團隊廖志明等人認為，由于信用債收益率處于歷史低位，票息保護不足，理財收益率或難以跑贏5年定期存款，理財產品吸引力下降。此外，隨著理財估值整改進行，理財產品凈值波動可能加大，2025年理財規模增量可能不高。
張麗表示，銀行理財子公司應持續增強資產配置能力。一方面，債券投資是銀行理財子公司的基本盤，為提高債券投資能力，銀行理財子公司可以關注信用挖掘、量化投資以及利用國債期貨對沖或套利，優化收益結構、豐富收益來源。另一方面，銀行理財子公司還應加強多元資產配置綜合能力建設，包括構建多元資產投研能力，搭建與多元資產配置相匹配的投資團隊和協作機制，形成新產品新策略研發機制，建立投資驅動、產品設計和營銷協同的新產品、新策略研發體系，為產品策略創新提供儲備。
來源： 證券日報
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