5月以來，成長風(fēng)格引領(lǐng)A股市場拾級而上，市場情緒和風(fēng)險(xiǎn)偏好亦顯著提升。許多基金經(jīng)理認(rèn)為，在多重利好的支持下，本輪估值修復(fù)行情有望延續(xù)，板塊輪動將不斷催生新的投資機(jī)會。
市場暖風(fēng)頻吹之下，公募基金階段性業(yè)績向好。Choice統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至5月13日，5月以來普通股票型基金和偏股混合型基金的平均回報(bào)分別為1.79%和1.85%，航空、軍工、通信等板塊持續(xù)領(lǐng)漲。具體來看，北信瑞豐產(chǎn)業(yè)升級、易方達(dá)遠(yuǎn)見成長和易方達(dá)先鋒成長區(qū)間回報(bào)均超過10%，另有近百只主動型權(quán)益類基金區(qū)間回報(bào)超過5%，其中多數(shù)重倉高端制造、先進(jìn)裝備、數(shù)字經(jīng)濟(jì)等領(lǐng)域的個(gè)股。
受此影響，今年以來以及更長時(shí)期的公募業(yè)績也明顯提升。同源數(shù)據(jù)顯示，截至5月13日，今年以來普通股票型基金和偏股混合型基金平均回報(bào)分別為3.87%和4.14%，近1年的回報(bào)均在7%以上，中長期業(yè)績回升勢頭明顯。
在基金經(jīng)理看來，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇、流動性預(yù)期改善和政策托底是市場上行的底氣所在。
“政策上還有很多牌沒有出，我們對后市很有信心。”滬上某公募基金經(jīng)理說。
在他看來，宏觀經(jīng)濟(jì)方面，從拉動經(jīng)濟(jì)的“三駕馬車”來看，消費(fèi)的貢獻(xiàn)度邊際回升，新消費(fèi)結(jié)構(gòu)性亮點(diǎn)頻現(xiàn)，出口對經(jīng)濟(jì)的拉動作用仍在，制造業(yè)投資維持韌性；流動性方面，市場對流動性寬松的預(yù)期不改；政策方面，近期央行宣布降準(zhǔn)降息，有效激發(fā)了企業(yè)和居民的融資需求，再加上一系列鼓勵長期資金入市的政策，對市場起到了非常明顯的正面引導(dǎo)效應(yīng)。綜合來看，估值修復(fù)行情有望延續(xù)。
具體投資方面，這位基金經(jīng)理認(rèn)為，A股和港股估值相對較低，主要指數(shù)仍處于估值中樞偏下水平，板塊間的估值差有所收斂，部分板塊如銀行、非銀金融、建筑裝飾、家電等的估值仍處于較低水平，后市可關(guān)注國產(chǎn)化、供給出清、科技進(jìn)步以及消費(fèi)刺激等題材的投資機(jī)會，同時(shí)重視高股息等類債標(biāo)的的配置價(jià)值。
北京某大型基金公司的投資總監(jiān)認(rèn)為：4月，受外部環(huán)境影響，防御性板塊如紅利、穩(wěn)定風(fēng)格占優(yōu)，成長板塊回調(diào)顯著；5月以來的上漲行情主要是針對4月下跌行情的修復(fù)。展望后市，小盤股依然看好，市值較大的板塊邊際看好港股互聯(lián)網(wǎng)和先進(jìn)制造方向。
民生加銀基金認(rèn)為，近期出臺的一攬子金融政策將起到穩(wěn)市場穩(wěn)預(yù)期的作用，再加上上市公司業(yè)績披露結(jié)束，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好改善，后市將震蕩上行。后續(xù)將重點(diǎn)關(guān)注AI及港股互聯(lián)網(wǎng)、港股新消費(fèi)及內(nèi)需驅(qū)動板塊，以及軍工、工業(yè)金屬、交運(yùn)、銀行及保險(xiǎn)、電力及公用事業(yè)等方向。
來源：上海證券報(bào)
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