自中國(guó)人民銀行5月7日宣布降準(zhǔn)降息后，銀行理財(cái)市場(chǎng)的調(diào)整隨之而來(lái)。據(jù)梳理，近期，唐山銀行、招銀理財(cái)、興銀理財(cái)?shù)葯C(jī)構(gòu)紛紛發(fā)布理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)下調(diào)公告，部分產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)調(diào)整幅度超過(guò)100個(gè)基點(diǎn)，下限低于2%。
對(duì)此，南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝表示，中國(guó)人民銀行5月7日宣布的降準(zhǔn)降息政策推動(dòng)市場(chǎng)利率中樞下移，銀行間同業(yè)存單收益率已跌破2%。10年期國(guó)債收益率已從2024年的2.8%降至2025年5月的2.1%，壓縮利差空間。同時(shí)，資管新規(guī)過(guò)渡期結(jié)束后，監(jiān)管部門要求理財(cái)產(chǎn)品凈值化估值，禁止隱性剛兌，產(chǎn)品收益率需與底層資產(chǎn)實(shí)際收益掛鉤。
上海冠苕信息咨詢中心創(chuàng)始人周毅欽表示，這主要有兩大原因：一是市場(chǎng)利率走低。央行降準(zhǔn)降息釋放大量資金，債券等底層資產(chǎn)收益下滑，理財(cái)產(chǎn)品底層資產(chǎn)收益難以支撐原有的較高業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)。二是監(jiān)管要求趨嚴(yán)。監(jiān)管部門規(guī)范業(yè)績(jī)基準(zhǔn)展示標(biāo)準(zhǔn)，明確責(zé)任邊界，理財(cái)子公司需按新規(guī)和產(chǎn)品實(shí)際運(yùn)作下調(diào)基準(zhǔn)。
“在流動(dòng)性持續(xù)寬松的市場(chǎng)環(huán)境下，依靠高息攬儲(chǔ)的傳統(tǒng)模式難以為繼。從行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，短期內(nèi)理財(cái)產(chǎn)品收益率將呈現(xiàn)普遍性下調(diào)態(tài)勢(shì)，同時(shí)差異化定價(jià)策略也將加速涌現(xiàn)。預(yù)計(jì)未來(lái)3個(gè)月至6個(gè)月內(nèi)，超過(guò)70%的理財(cái)產(chǎn)品將主動(dòng)下調(diào)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)。”田利輝補(bǔ)充說(shuō)。
與此同時(shí)，多家理財(cái)子公司發(fā)布投研觀點(diǎn)，為投資者在低利率環(huán)境下的資產(chǎn)配置提供指引。華夏理財(cái)表示，目前不妨考慮持有短債類理財(cái)，以承受較低的風(fēng)險(xiǎn)去把握流動(dòng)性紅利帶來(lái)的機(jī)會(huì)。農(nóng)銀理財(cái)表示，降準(zhǔn)釋放的流動(dòng)性紅利+政策利率調(diào)降，利好存單、短期信用債等短債資產(chǎn)。建議優(yōu)先布局短債類配置為主的短期限固收類理財(cái)產(chǎn)品，鎖定當(dāng)前利率高位。
田利輝認(rèn)為，銀行理財(cái)市場(chǎng)正經(jīng)歷利率下行期的深度調(diào)整，機(jī)構(gòu)需通過(guò)產(chǎn)品創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)管理平衡收益與流動(dòng)性：一方面，銀行機(jī)構(gòu)亟需推進(jìn)產(chǎn)品迭代，開發(fā)短期限、高流動(dòng)性產(chǎn)品（如30天期理財(cái)），匹配當(dāng)前低利率環(huán)境下客戶的避險(xiǎn)需求。另一方面，銀行亟需強(qiáng)化成本控制與風(fēng)險(xiǎn)管理。需要考慮發(fā)行同業(yè)存單置換高成本存款，降低負(fù)債端壓力。可以運(yùn)用利率衍生工具（如利率互換）對(duì)沖債券組合的久期風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)定凈值波動(dòng)。
來(lái)源： 證券日?qǐng)?bào)
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