招股書再一次失效后，這家支付公司第三次向港交所交表。5月11日，上海富友支付服務股份有限公司（以下簡稱“富友支付”）于5月9日向港交所提交上市申請，中信證券、申萬宏源香港為其聯席保薦人。
就在5月8日，富友支付于2024年11月8日遞交的港股招股書，在提交滿6個月后進入失效狀態。而富友支付本輪上市進程可追溯到一年前，2024年4月，富友支付向港交所遞交招股書，計劃在主板掛牌上市，同年10月公司招股書失效。
盡管招股書“失效”并不意味著上市旅程的終結，但富友支付近十年謀求上市，從A股“轉戰”港股，在港股先后三次遞交招股書，這一坎坷的上市進度也引起了多方關注。
5月11日，針對上市進展緩慢的主要原因、預計何時能夠完成上市流程等問題，富友支付方面表示，根據港交所上市規則，公司完成招股書的更新與重新遞交，這屬于上市流程中的常規安排，確保信息披露與當前經營情況同步，更新期間的狀態變化不會影響公司IPO整體進度。目前，公司業務運營持續穩健，上市籌備工作按計劃有序推進。
在博通咨詢首席分析師王蓬博看來，富友支付上市受阻仍是時間節點的問題，受到整體經濟環境和行業競爭下費率下降等原因影響，目前支付行業偏向“內卷”，市場競爭大，服務費減少、傭金增加導致凈利潤降低，監管成本升高成為收單機構的普遍現象。
富友支付本次遞交的招股書更新了2024年營收情況，2024年公司增收不增利。數據顯示，2022年、2023年及2024年間，富友支付的收入分別約為11.42億元、15.06億元、16.34億元；同期年內利潤分別為7116.5萬元、9298.4萬元、8432.5萬元。同期，富友支付毛利率由2022年的28.4%降至2023年的25.2%，2024年則為25.9%。
截至2024年12月31日，富友支付已處理的支付交易總額為15.1萬億元，處理逾545億筆支付交易，其中，2024年為2.08萬億元。同時，公司的營運開支占收入的比例呈下降趨勢，由2022年的22.1%降至2024年的19%。
對于業績變化的原因和提振業績舉措，富友支付并未進行回應。但招股書中指出，富友支付未來計劃調整業務策略以減輕高傭金率對毛利率的影響，發展高利潤率的業務，尤其是數字化商業解決方案。不過目前數字化商業解決方案收入占比較低，要發展成為公司營收支柱或需時日。
王蓬博表示，從行業共性來看，支付機構數字化服務占利潤的比例在逐年降低，這也表明支付行業增值服務受SaaS等行業競爭影響收益較低，商戶仍然僅愿意為支付通道這類剛需付款。
回歸到富友支付本身，過去幾年間，與公司謀求上市一并而來的是監管罰單。自2014年開始，富友支付平均每年都遭遇監管處罰。
王蓬博建議，富友支付要加強合規建設，加強對業務的內部監控和審計，確保所有業務活動符合監管要求；加大技術研發投入，創新支付產品和服務，如拓展跨境支付、SaaS解決方案等高附加值業務，滿足客戶多元化需求，提升盈利能力。同時，還要合理控制運營成本，特別是在傭金等方面的費用支出，并主動與監管機構保持密切溝通，及時了解監管政策動態，積極配合監管要求，為上市創造有利條件。
來源：北京商報
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