當(dāng)前期貨市場(chǎng)監(jiān)管呈現(xiàn)全面趨嚴(yán)態(tài)勢(shì)。去年發(fā)布的新“國(guó)九條”和《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)促進(jìn)期貨市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的意見(jiàn)》為期貨公司監(jiān)管提供了核心政策框架，中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)自2024年至今也密集出臺(tái)了多項(xiàng)自律規(guī)則。合規(guī)管理已經(jīng)成為期貨公司生存發(fā)展的關(guān)鍵門(mén)檻，同時(shí)，來(lái)自外部的監(jiān)管力度持續(xù)加強(qiáng)。
通過(guò)查閱公開(kāi)信息發(fā)現(xiàn)，2025年1—4月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)共發(fā)布與期貨公司相關(guān)的行政監(jiān)管措施案件17件，涉及16家期貨公司，涉及期貨公司責(zé)任人員6人，涵蓋期貨公司內(nèi)部控制、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)金融營(yíng)銷(xiāo)業(yè)務(wù)、網(wǎng)絡(luò)和信息安全、居間人業(yè)務(wù)、期貨交易者適當(dāng)性管理等方面。
監(jiān)管力度不減
互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)仍是重點(diǎn)
對(duì)比來(lái)看，去年1—4月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)共發(fā)布與期貨公司相關(guān)的行政監(jiān)管措施案件17件，與今年1—4月的數(shù)量保持一致。
同濟(jì)大學(xué)法學(xué)院副教授劉春彥介紹，2023年召開(kāi)的中央金融工作會(huì)議和2024年發(fā)布的新“國(guó)九條”，為期貨行業(yè)監(jiān)管提供了基本遵循。2024年監(jiān)管部門(mén)對(duì)期貨公司的各種處罰和監(jiān)管措施有近200次。這一方面表明監(jiān)管部門(mén)對(duì)期貨行業(yè)和期貨公司違規(guī)行為的處罰力度加大、從嚴(yán)；另一方面也體現(xiàn)了監(jiān)管無(wú)死角、“長(zhǎng)牙帶刺”的風(fēng)格。而加強(qiáng)對(duì)行業(yè)機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，有利于保護(hù)期貨交易者的合法權(quán)益，維護(hù)市場(chǎng)秩序。
與去年的情況相同，互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)仍是期貨公司違規(guī)受罰的重點(diǎn)領(lǐng)域之一。今年1—4月，在中國(guó)證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)發(fā)布的與期貨公司相關(guān)的行政監(jiān)管措施中，共有5件明確指出互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的問(wèn)題，具體問(wèn)題包括在開(kāi)展互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷(xiāo)過(guò)程中存在誤導(dǎo)性宣傳、風(fēng)險(xiǎn)提示不足、營(yíng)銷(xiāo)活動(dòng)合規(guī)監(jiān)控和留痕管理不足、營(yíng)銷(xiāo)人員合規(guī)管控存在問(wèn)題、互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷(xiāo)賬號(hào)管理不到位、互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷(xiāo)內(nèi)容審核流程不完備、對(duì)通過(guò)第三方開(kāi)發(fā)的客戶(hù)管控不足、互聯(lián)網(wǎng)會(huì)議活動(dòng)中未對(duì)會(huì)議資料進(jìn)行充分審核等。
對(duì)于期貨公司互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)頻頻受罰，劉春彥認(rèn)為，這說(shuō)明一些期貨公司還沒(méi)有適應(yīng)新的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)展業(yè)要求，甚至個(gè)別期貨公司還不清楚互聯(lián)網(wǎng)展業(yè)違法違規(guī)的邊界，“監(jiān)管部門(mén)需要對(duì)期貨公司互聯(lián)網(wǎng)金融展業(yè)進(jìn)行相應(yīng)的指導(dǎo)、指引”。
總結(jié)近年來(lái)的監(jiān)管處罰案例，寶城期貨金融研究所負(fù)責(zé)人閭振興介紹，互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)違規(guī)主要存在以下情形：一是內(nèi)控體系失效，存在無(wú)證展業(yè)、虛假宣傳等違規(guī)行為；二是合規(guī)意識(shí)淡薄，部分機(jī)構(gòu)對(duì)廣告等合作商資質(zhì)審查形式化，未充分盡調(diào)與評(píng)估，對(duì)第三方平臺(tái)合作未設(shè)準(zhǔn)入門(mén)檻；三是部分機(jī)構(gòu)未對(duì)互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷(xiāo)過(guò)程進(jìn)行有效管控，未全面監(jiān)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)及存檔留痕。
談及期貨公司互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)容易觸碰監(jiān)管“紅線”的原因，上海一家期貨公司互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示，主要是因?yàn)楫?dāng)前期貨行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，期貨從業(yè)人員素質(zhì)參差不齊，相關(guān)制度滯后于市場(chǎng)創(chuàng)新，個(gè)別期貨公司內(nèi)部管理不到位。
“我們首先是完善制度建設(shè)，根據(jù)相關(guān)規(guī)定及公司業(yè)務(wù)發(fā)展模式，在總部設(shè)置部門(mén)，統(tǒng)一開(kāi)展互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷(xiāo)活動(dòng)，明確營(yíng)銷(xiāo)范圍和營(yíng)銷(xiāo)部門(mén)，健全營(yíng)銷(xiāo)管理制度，將互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷(xiāo)全面納入合規(guī)管理體系，并對(duì)營(yíng)銷(xiāo)全流程進(jìn)行留痕，實(shí)現(xiàn)合規(guī)從‘事后應(yīng)對(duì)’轉(zhuǎn)向‘過(guò)程可控’。其次是加強(qiáng)人員管理，要求開(kāi)展?fàn)I銷(xiāo)活動(dòng)的人員必須是期貨從業(yè)人員，且在公司統(tǒng)一管理下開(kāi)展工作，同時(shí)加強(qiáng)對(duì)從業(yè)人員的培訓(xùn)、監(jiān)督與檢查。再次是規(guī)范營(yíng)銷(xiāo)內(nèi)容，進(jìn)行統(tǒng)一審核管理，杜絕虛假、夸大、誤導(dǎo)性宣傳等，確保營(yíng)銷(xiāo)內(nèi)容合法合規(guī)，同時(shí)明確營(yíng)銷(xiāo)活動(dòng)不得欺詐、誤導(dǎo)客戶(hù)，不得損害公平競(jìng)爭(zhēng)。最后是強(qiáng)化營(yíng)銷(xiāo)賬號(hào)的統(tǒng)一管理，明確標(biāo)識(shí)和風(fēng)險(xiǎn)提示，防止賬號(hào)被濫用或用于違規(guī)活動(dòng)。在與第三方合作中，公司對(duì)事前評(píng)估、訂立協(xié)議、持續(xù)跟蹤以及費(fèi)用規(guī)范進(jìn)行全鏈條監(jiān)管。”上述上海期貨公司互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人說(shuō)。
創(chuàng)新業(yè)務(wù)前景廣闊
合規(guī)底線推動(dòng)服務(wù)模式重構(gòu)
雖然互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)面臨合規(guī)挑戰(zhàn)，但業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，未來(lái)期貨行業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)仍有較為廣闊的發(fā)展前景。
“過(guò)去，期貨公司業(yè)務(wù)拓展受時(shí)間和地域限制，客戶(hù)資源有限。如今，互聯(lián)網(wǎng)打破了這些壁壘，無(wú)論何時(shí)何地，只要有網(wǎng)絡(luò)，期貨公司就能接觸到更多潛在客戶(hù)。”上述上海期貨公司互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示，“80后”“90后”是伴隨著互聯(lián)網(wǎng)成長(zhǎng)起來(lái)的一代，他們對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品接受度高，為期貨行業(yè)互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)提供了龐大的目標(biāo)客戶(hù)群體。
隨著金融科技加速滲透，閭振興認(rèn)為，AI技術(shù)將重構(gòu)期貨業(yè)務(wù)模式。期貨公司的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)目前側(cè)重個(gè)人客戶(hù)拓展，但拓展產(chǎn)業(yè)客戶(hù)、機(jī)構(gòu)客戶(hù)也是可行的，這需要科技賦能。
“未來(lái)互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)發(fā)展還需突破多重瓶頸。”閭振興說(shuō)，重點(diǎn)是業(yè)務(wù)與合規(guī)的創(chuàng)新和場(chǎng)景化服務(wù)。一是將技術(shù)安全和綜合服務(wù)配套，重構(gòu)期貨服務(wù)模式，推動(dòng)創(chuàng)新服務(wù)場(chǎng)景落地，提升服務(wù)效率和客戶(hù)體驗(yàn)；二是監(jiān)管穿透性要求提升，優(yōu)化客戶(hù)適當(dāng)性管理，精確客戶(hù)畫(huà)像；三是在細(xì)分領(lǐng)域建立差異化優(yōu)勢(shì)，便捷﹑高效服務(wù)客戶(hù)，為行業(yè)提質(zhì)奠定基礎(chǔ)。
關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)未來(lái)合規(guī)發(fā)展的出路，在上述上海期貨公司互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人看來(lái)，期貨公司要做好完善內(nèi)部管理制度、加強(qiáng)投資者保護(hù)等基礎(chǔ)性工作，并密切關(guān)注監(jiān)管政策的變化；提升技術(shù)水平與合規(guī)能力，提升互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的技術(shù)保障水平；加強(qiáng)合規(guī)團(tuán)隊(duì)建設(shè)，使其能及時(shí)掌握和應(yīng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)中的合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)；積極利用技術(shù)手段加強(qiáng)合規(guī)監(jiān)測(cè)，及時(shí)發(fā)現(xiàn)和處理違規(guī)行為。
“要推動(dòng)期貨行業(yè)穩(wěn)健發(fā)展，需要全行業(yè)攜手構(gòu)建良性生態(tài)體系。以生態(tài)化視角整合服務(wù)鏈條，將投資者教育深度嵌入合規(guī)投顧服務(wù)中，把知識(shí)學(xué)習(xí)、工具運(yùn)用、交易決策三大環(huán)節(jié)有機(jī)串聯(lián)，打造‘學(xué)知識(shí)、用工具、做交易’的一站式服務(wù)閉環(huán)。”上述上海期貨公司互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人說(shuō)，這種創(chuàng)新模式要嚴(yán)守合規(guī)底線，通過(guò)專(zhuān)業(yè)知識(shí)賦能，幫助投資者提升決策能力，避免盲目跟風(fēng)和沖動(dòng)交易，從源頭上降低投資風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)精準(zhǔn)匹配投資者需求與投資產(chǎn)品，為期貨行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展開(kāi)辟出一條新路徑。
除互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)外，另一個(gè)受到監(jiān)管關(guān)注的期貨公司創(chuàng)新業(yè)務(wù)是資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。在今年1—4月中國(guó)證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)開(kāi)出的行政罰單中，涉及期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的問(wèn)題，主要包括在部分資產(chǎn)管理計(jì)劃運(yùn)作管理過(guò)程中未有效履行主動(dòng)管理職責(zé)、資產(chǎn)管理計(jì)劃任用非公司人員或不符合投資經(jīng)理資質(zhì)的員工進(jìn)行詢(xún)價(jià)及下達(dá)交易指令、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)人員管理混亂、未健全并有效執(zhí)行公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)相關(guān)制度、合規(guī)管控缺失等。
值得注意的是，一家期貨公司因一年前的違規(guī)行為被責(zé)令改正，但未整改到位，而被采取暫停新增資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的監(jiān)管措施。
華東地區(qū)一家期貨公司資管業(yè)務(wù)相關(guān)負(fù)責(zé)人坦言，目前個(gè)別期貨公司的資管業(yè)務(wù)存在風(fēng)控體系不完善、合規(guī)管理薄弱等問(wèn)題，難以有效應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)和風(fēng)險(xiǎn)事件。“因?yàn)楹弦?guī)意識(shí)不強(qiáng)，所以存在違規(guī)操作和監(jiān)管套利現(xiàn)象，增加了業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。”該負(fù)責(zé)人說(shuō)，隨著監(jiān)管趨嚴(yán)，期貨公司資管業(yè)務(wù)在合規(guī)管理和風(fēng)險(xiǎn)控制方面將面臨挑戰(zhàn)。如何在復(fù)雜多變的市場(chǎng)環(huán)境中做好風(fēng)險(xiǎn)防范，需要行業(yè)共同思考，但毋庸置疑的是，一定要增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理能力。
劉春彥表示，在期貨公司不斷完善合規(guī)內(nèi)控制度的同時(shí)，中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)等相關(guān)組織也應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)行業(yè)機(jī)構(gòu)培訓(xùn)，共同提高行業(yè)的合規(guī)水平。
（來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào)網(wǎng)）
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