自2020年4月，外資投資比例正式放開以來，外商獨資公募（以下簡稱“外資公募”）隊伍逐步擴(kuò)大，截至當(dāng)前，共有9家外資公募。在隊伍擴(kuò)大的同時，多家機(jī)構(gòu)的非貨基管理規(guī)模仍存在“長不大”的情況。發(fā)展緩慢的背景下，有不少機(jī)構(gòu)獲股東力挺，頻頻增資。其中多家外資公募成立不足五年已增資四次。規(guī)模增長緩慢的同時，還有部分機(jī)構(gòu)存在高管頻繁更迭的情況。在業(yè)內(nèi)人士看來，提升產(chǎn)品創(chuàng)新、研發(fā)能力，以及提升客戶服務(wù)能力將是外資公募未來需要著力發(fā)展的方向。
2020年4月，合資證券、基金和期貨公司的外資投資比例限制正式放開，外資公募隊伍也隨之持續(xù)擴(kuò)大。2020年9月，首家外資公募——貝萊德基金成立，隨后，富達(dá)基金、路博邁基金、聯(lián)博基金、施羅德基金、安聯(lián)基金也如雨后春筍紛至沓來。加上近年來由合資轉(zhuǎn)向外商獨資的摩根基金、摩根士丹利基金和宏利基金，截至當(dāng)前，共有9家外資公募。
在公募一季報披露完畢后，外資公募的最新管理規(guī)模也隨之揭曉，當(dāng)前僅有4家機(jī)構(gòu)非貨基管理規(guī)模超百億元，還有5家的最新規(guī)模出現(xiàn)環(huán)比下滑的情況，其中有4家環(huán)比減少超20%。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至一季度末，路博邁基金、貝萊德基金、富達(dá)基金、聯(lián)博基金的最新非貨基規(guī)模分別為120.57億元、56.01億元、51.96億元、1.14億元，環(huán)比分別減少26.52%、48.07%、23.89%、28.75%。其中，貝萊德基金的非貨基規(guī)模環(huán)比下滑情況最明顯。
與此同時，也有部分機(jī)構(gòu)的規(guī)模環(huán)比增長。例如，截至一季度末，施羅德基金、安聯(lián)基金的規(guī)模分別為63.75億元、7.48億元，環(huán)比增長均超300%。此外，摩根士丹利基金、宏利基金的最新規(guī)模環(huán)比也分別增長2.07%、15.36%，達(dá)250.02億元、683.95億元。
若按最新非貨基規(guī)模來看，截至一季度末，在數(shù)據(jù)可取得的200家基金管理人中依次排列，摩根基金、宏利基金、摩根士丹利基金、路博邁基金、施羅德基金、貝萊德基金、富達(dá)基金、安聯(lián)基金、聯(lián)博基金分別排名45、58、95、115、133、136、139、165、180?？梢钥闯?，多數(shù)外資公募的非貨基規(guī)模排名集中在行業(yè)100名以后。
整體來看，外資公募普遍存在規(guī)?！伴L不大”的情況。例如，摩根士丹利基金今年一季度非貨基規(guī)模雖環(huán)比增長，但對比2021年二季度末425.35億元的歷史峰值下滑明顯。貝萊德基金成立近五年，在2024年末非貨基規(guī)模首次超百億后，卻遭遇明顯下滑。另外，富達(dá)基金成立于2021年，但管理規(guī)模至今也未有明顯增長，最新規(guī)模同比減少5.58%。
中國（香港）金融衍生品投資研究院院長王紅英認(rèn)為，通常而言，外資公募管理相對規(guī)范，也更加國際化，這類機(jī)構(gòu)本身有一套相對科學(xué)前沿的管理體系，但在國內(nèi)市場化運(yùn)營過程中，其管理的一些制度和策略使得其與中國市場化的融合可能存在一定偏差，甚至導(dǎo)致外資公募“叫好不叫座”，整體管理規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于多數(shù)內(nèi)資公募。
在規(guī)模發(fā)展緩慢的背景下，部分外資公募獲股東頻頻出手增資?；仡櫧鼛啄?，多家外資公募完成多次增資，更有機(jī)構(gòu)成立短短幾年就已獲5次增資。
例如，成立至今，富達(dá)基金已累計5次增加注冊資本金。從最新情況看，今年2月，富達(dá)基金增加注冊資本，從此前的1.6億美元增至1.82億美元，而這一數(shù)據(jù)已是成立初期的3000萬美元的6倍。除富達(dá)基金外，路博邁基金自成立以來也已進(jìn)行4次增資，注冊資本金從最初的1.5億元增加至5.5億元。另外，貝萊德基金也已實施四次增資行動，注冊資本由最初的3億元增至當(dāng)前的12.5億元。
另外，今年3月還有摩根士丹利基金、聯(lián)博基金增加注冊資本。其中，摩根士丹利基金的注冊資本由6億元增至9.5億元。這是摩根士丹利基金成為外資公募以來的第二次增資，聯(lián)博基金則是自成立以來的第三次增資。此前，安聯(lián)基金也曾在2024年12月進(jìn)行資本擴(kuò)充，將注冊資本由3億元增加至6億元。
王紅英提到，外資股東紛紛增資，也是希望自身在華布局的規(guī)模進(jìn)一步提升。另外，對于個別規(guī)模相對較小、品牌影響力有限的外資公募，為了保持經(jīng)營的連續(xù)性，以及長期發(fā)展，股東增資也是非常必要的。
中國企業(yè)資本聯(lián)盟中國區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜認(rèn)為，股東增加旗下公募資本金可能是基于對中國市場的長期發(fā)展充滿信心。同時，增資可以有效提升公募基金的資本充足率，增資后的資金還可以用于擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模、豐富產(chǎn)品線、提升投研能力以及加大市場推廣力度。另外，如果基金公司在經(jīng)營過程中面臨財務(wù)壓力，增資可以補(bǔ)充資本實力，確保公司的正常運(yùn)營。
此前在2024年12月，貝萊德基金時任總經(jīng)理陳劍在接受媒體采訪時也表示，公司已完成四次增資，這一舉措為公司的未來發(fā)展提供了更堅實的基礎(chǔ)，能夠更好地服務(wù)中國投資者，為他們帶來更優(yōu)質(zhì)的投資體驗。
例如，成立四年，貝萊德基金已經(jīng)歷兩任董事長、三任總經(jīng)理。董事長方面，2023年8月湯曉東離職，直至2024年2月，范華履新?？偨?jīng)理方面，貝萊德基金也先后經(jīng)歷張弛、陳劍的離任，并在2025年3月迎來新任總經(jīng)理郁蓓華。
另外，宏利基金在近三年也歷經(jīng)董事長、總經(jīng)理等高管變動。2022年至今，傅國慶、金旭先后任宏利基金董事長；傅國慶、高貴鑫、丁聞聰先后擔(dān)任公司總經(jīng)理。其中，傅國慶自2022年3月起任宏利基金董事長，同年12月因董事會改組離任，任職時間不足一年。從近三年來看，還有富達(dá)基金、路博邁基金遭遇董事長、總經(jīng)理人選的變更，部分人員的任職時間甚至不足一年。
結(jié)合外資公募現(xiàn)存的規(guī)模“長不大”、高管變更頻繁等問題，展望未來發(fā)展，業(yè)內(nèi)人士也提出多項建議。郭施亮認(rèn)為，對于外資公募而言，提升產(chǎn)品創(chuàng)新、研發(fā)能力，以及客戶服務(wù)能力是未來需要著力發(fā)展的方向。
前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍也認(rèn)為，外資公募可以推出更多適合市場需求、能夠吸引投資者關(guān)注的產(chǎn)品。還可以在管理激勵上有所改變，主要是要留住人才。對于品牌管理方面，也要多措并舉提升品牌價值。
“從外資公募基金角度來看，首先，要進(jìn)一步適應(yīng)中國市場的變化，如選拔更多有本土管理或投研經(jīng)驗的人才。其次，在考核層面，要進(jìn)一步市場化，而不是單一按照國外的標(biāo)準(zhǔn)去執(zhí)行所謂硬性考核，同時，強(qiáng)化自身品牌的建設(shè)也極為重要。在產(chǎn)品方面，可以進(jìn)一步布局近年來更受投資者關(guān)注的產(chǎn)品，如ETF、固收類產(chǎn)品等?！蓖跫t英說道。
來源：北京商報
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