在指數化投資浪潮之下，農銀匯理基金正加速產品的差異化布局。今年以來，該公司已成功發行中證A500指數增強基金、上證180指數基金，目前上證科創板50指數基金正在發行，另有更多不同方向、不同策略的指數基金正在布局。
作為農銀匯理基金在量化投資領域的重要力量，錢大千的過往投資經驗為指數產品管理賦予了量化動能。他擁有14年證券從業經驗，歷經7年專戶投資的沉淀，積累超2年公募投資實戰經驗，擅長捕捉市場風格輪動特征，將多策略構建成一套完備的投資“工具箱”。在此過程中，他會對各子模型實施獨立的風控管理，把控市值、行業、估值等關鍵風險因子的暴露程度，并根據市場環境動態調整量化子策略的投資權重，力求獲取超額收益。
“我的投資邏輯是子策略的靈活運用，就像工匠使用工具箱里的不同工具，要根據場景進行最合適的搭配使用。”錢大千解釋道，他的量化策略矩陣涵蓋技術分析、量價關系、基本面研究等多個維度，通過多元策略的組合，提升投資組合的適應性與抗風險能力。
以其“紅利+成長”策略為例，錢大千創新性地將紅利與成長指標深度融合，實現了“1+1>2”的效果。這一策略巧妙利用兩種風格的互補特性，在降低組合波動的同時，顯著提升投資效率。在自下而上的選股過程中，紅利因子與成長因子相互校驗，有效過濾市場噪音，為投資決策提供更可靠的依據。
談及子策略組合構建，錢大千強調邏輯性與靈活性的平衡。他以核心框架為基礎，不斷優化衡量指標體系，以此判斷不同市場環境下各子策略的適配性。由于各子策略間相關性較低，他通常采用等權配置的方式，去熨平組合內波動。不過，當市場環境發生重大變化時，他也會果斷進行主觀干預，靈活調整各子策略的配置比例。回顧投資歷程，2020年中期至2022年中期，高景氣策略在其組合中占據主導地位；隨著市場風格切換，組合配置重心逐漸向成長紅利策略傾斜，目前組合維持等權配置。
“今年市場風險偏好顯著回升，成長風格經過前期調整已具備較高性價比，而紅利風格的防御屬性需求有所下降。在這樣的背景下，等權配置既能兼顧不同風格的機會，又能有效控制組合風險。”錢大千進一步解釋當前配置思路。
在風險管理方面，錢大千選擇以降低跟蹤誤差為核心目標。他坦言，這種策略可能在一定程度上犧牲超額收益，但能大幅提升投資組合的風險收益比，為投資者帶來更穩健的回報體驗。
展望后續A股市場，錢大千對科技成長賽道仍有信心。他認為，隨著人工智能基礎設施建設投入持續加碼，若相關企業未來業績能夠持續兌現，科技成長風格有望延續上行趨勢。盡管二季度市場面臨一些外部擾動因素，但從產業發展角度來看，下半年科技領域仍存在大量自下而上的投資機會，成長類個股值得重點挖掘。
同時，錢大千也提醒投資者關注紅利風格的配置價值。他分析認為，紅利風格偏向反轉策略，具有波動率低、收益穩健的特點。雖然今年以來該風格表現相對平淡，但其防御屬性依然是資產組合中的穩定器，能夠有效平衡組合風險。
基于上述判斷，錢大千建議投資者采用啞鈴型資產配置策略：一方面，布局科創50指數等高彈性科技板塊，分享產業升級紅利；另一方面，配置以自由現金流為核心的穩健紅利板塊，發揮其風險對沖作用。采取這種配置方式，既能把握市場上行機遇，又能抵御潛在風險，實現資產的穩健增值。
來源：上海證券報
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