“一步先，步步先；開門紅，全年紅”是保險業(yè)的共識。但今年，這種共識正在被打破。4月25日，金融監(jiān)管總局發(fā)布2025年3月保險業(yè)經營情況表，數據顯示，2025年前3個月，保險業(yè)實現人身險原保險保費收入1.79萬億元，增速僅有0.24%。行業(yè)開門不紅背后，有哪些原因？未來保費將呈現哪些發(fā)展趨勢？
開門不紅，保險增速明顯放緩
根據金融監(jiān)管總局數據，2025年前3個月，保險業(yè)實現原保險保費收入2.17萬億元，可比口徑下同比增長0.93%，相較于去年同期5.1%的增速，放緩明顯。
其中，人身險原保險保費收入增長乏力是主因，同期累計實現原保險保費收入1.79萬億元，增速僅有0.24%。
值得一提的是，按照多年以來的慣例，上市險企會逐月公布保費規(guī)模。但今年，個別上市險企不再披露相關數據，業(yè)內推測其增速或低于預期。
談及“開門紅”保費增長乏力的原因，資深精算師徐昱琛分析，一方面是去年保險產品預定利率下調，很多消費者的投保需求提前釋放；另一方面是保險產品預定利率降低后，對消費者的吸引力下降。
也有保險銷售人士分析認為，去年末以來，保險公司加速推廣分紅險等浮動收益型產品，一季度保費增速放緩，可能與分紅險市場接受度不高有關。
據了解，隨著利率中樞的不斷下移，人身險公司面臨的利差損壓力加大。在監(jiān)管引導下，保險公司們開啟了產品結構調整，加大對分紅險等浮動收益型保險產品銷售力度。徐昱琛表示，相較于此前的市場主推產品增額終身壽險，分紅險的分紅部分收益不保證，加大了銷售難度；此外，分紅險的分紅收益不高，也在一定程度上抑制了消費者購買欲望。
國泰海通證券研報同樣指出，人身險增速趨緩，預計主要為前期因定價利率調降帶來產品集中銷售對客需消耗較大，分紅險客戶接受程度不及預期，以及全渠道“報行合一”下費用投入力度減弱。
利率下行趨勢難擋，或影響保費增速
作為“開門紅”的時間段，一季度的保險業(yè)保費收入能占據全年保費的三成以上，也基本能定調保險業(yè)全年保費走勢。
今年一季度保險業(yè)保費增長乏力，這種趨勢是否會延續(xù)全年？業(yè)內人士直言，一季度保費增速僅有1%，對全年整體保費情況可能產生一定壓力。由于一季度通常是保費收入的重要時期，增速緩慢意味著全年保費收入的基礎不夠堅實。
對于全年保費情況，徐昱琛預測，今年全年保費增速可能會和一季度的保費增速步調一致，保持微增狀態(tài)。
對于判斷依據，徐昱琛表示，主要是未來保險預定利率還有進一步下調的可能性。當前人身險預定利率上限為2.5%，如果保險產品預定利率從2.5%再下調，無疑會加大銷售難度。
今年1月，人身險產品預定利率動態(tài)調節(jié)機制正式落地，首期預定利率研究值錨定2.34%。按照調節(jié)機制要求，若預定利率最高值連續(xù)2個季度比預定利率研究值高25個基點及以上時，要及時下調預定利率并在2個月內完成產品停售切換。
最新一期預定利率研究值于4月21日正式公布。中國保險行業(yè)協會組織召開會議研究認為，當前普通型人身保險產品預定利率研究值為2.13%。如果下個季度公布的預定利率研究值繼續(xù)低于2.25%，將會觸發(fā)調整機制，最早將于三季度下調。
（來源：北京商報）
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