隨著A股上市公司2025年一季報和2024年年報密集披露，社保基金、QFII等最新投資情況浮出水面。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至4月24日午間，今年一季度末社保基金現(xiàn)身約120家公司的前十大流通股東名單，新進買入或加倉60余只股票，減倉30余只；同期，QFII現(xiàn)身近120家公司的前十大流通股東名單，新進買入或加倉90余只個股，減倉20余只。
從行業(yè)來看，社保基金青睞的標的主要分布在電氣設(shè)備、信息技術(shù)、醫(yī)藥、消費等方向；QFII看好標的主要集中在信息技術(shù)、工業(yè)機械、消費、醫(yī)藥等方向。
值得注意的是，社保基金與QFII雖然在行業(yè)選擇方面存在一些共同之處，但在微觀選股上卻有明顯不同。社保基金對估值要求更高，選擇的公司大多處于歷史估值的底部區(qū)間；而QFII買入的股票通常估值彈性更大，不少標的在今年一季度內(nèi)股價快速上漲。
社保“抄底”醫(yī)藥等板塊
從社保基金持股占流通股比例來看，一季度增幅較大的有安靠智電、鈞達股份、恒輝安防、畢得醫(yī)藥、三維化學、新雷能、絕味食品、上能電氣、盟科藥業(yè)、澤璟制藥等，涉及電力設(shè)備、創(chuàng)新藥、日常消費等板塊。
其中，畢得醫(yī)藥在今年一季度不僅獲得全國社保基金一一八組合的買入，知名基金經(jīng)理葛蘭管理的中歐醫(yī)療創(chuàng)新、趙蓓管理的工銀瑞信前沿醫(yī)療也同步買入。同期，澤璟制藥獲社保基金四二零組合、工銀瑞信前沿醫(yī)療、中歐醫(yī)療健康、廣發(fā)醫(yī)療保健買入或增持；盟科藥業(yè)則獲全國社保基金五零一組合大筆買入。
除了醫(yī)藥板塊，消費板塊也是社保基金今年一季度買入或加倉的重點方向，涉及公司有絕味食品、甘源食品、九華旅游、小商品城、鹽津鋪子、千禾味業(yè)、妙可藍多、承德露露等。在科技成長方向，社保基金一季度買入或加倉藍思科技、聚飛光電、英維克、博碩科技、億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)等。
值得一提的是，部分上市公司出現(xiàn)了社保基金與QFII同步現(xiàn)身前十大流通股東名單的情況。例如，截至一季度末，恒輝安防前十大流通股東名單同時出現(xiàn)了全國社保基金五零三組合、摩根士丹利國際、瑞銀的身影，三者均為新進買入。寶豐能源則同時獲得阿布達比投資局和全國社保基金一零九組合的青睞。鷺燕醫(yī)藥、中國西電、維宏股份等也有社保基金與QFII同步買入或加倉。
QFII頻頻入局強勢股
調(diào)查發(fā)現(xiàn)，在多只一季度最大漲幅超100%的個股背后，均出現(xiàn)了QFII大量買入的現(xiàn)象。
據(jù)不完全統(tǒng)計，今年一季度，雙林股份、優(yōu)刻得、方正電機、海蘭信、新柴股份、江天化學等公司均一度走出股價翻倍行情，相關(guān)公司一季度末的前十大流通股東名單上出現(xiàn)了高盛、摩根士丹利國際、摩根大通證券、瑞銀、巴克萊銀行等QFII的身影。
例如，汽車零部件廠商雙林股份今年一季度股價漲幅超110%，該公司2024年年報和2025年一季報表現(xiàn)亮眼。截至今年一季度末，瑞銀集團持倉307.72萬股，新進入公司前十大流通股東名單。
DeepSeek概念股優(yōu)刻得也是市場矚目的“翻倍股”之一。截至今年一季度末，摩根大通證券新進前十大流通股東名單，持有208.92萬股。
此外，一季度大漲的宇環(huán)數(shù)控、陽光乳業(yè)、曉鳴股份、瑜欣電子、領(lǐng)湃科技、巖山科技、江南奕帆、強瑞技術(shù)等多家公司，均在今年以來獲QFII買入。整體來說，一季度QFII的配置對象主要集中在與科技創(chuàng)新相關(guān)的信息技術(shù)、高端制造板塊；與內(nèi)需相關(guān)的消費板塊；有色和資源類個股。
外資看好中國資產(chǎn)韌性
在全球股市震蕩的背景下，多家外資機構(gòu)發(fā)聲看好中國市場韌性，認為中國資產(chǎn)價值重估邏輯依然存在。
4月23日，富蘭克林鄧普頓新興市場股票團隊投資經(jīng)理Yi Ping Liao表示，中國A股對外資的依賴度顯著低于亞洲其他市場，這一結(jié)構(gòu)性特征增強了A股市場的韌性。中國股市仍可以自下而上發(fā)掘優(yōu)質(zhì)投資機會，目前主要看好內(nèi)需導向型中資股及對美業(yè)務(wù)敞口有限的創(chuàng)新領(lǐng)軍企業(yè)。
路博邁集團在近日發(fā)布的二季度股票市場展望中表示：“海外投資者在中國股票資產(chǎn)的持倉比例仍相對較低，且中國經(jīng)濟和企業(yè)業(yè)績出現(xiàn)驚喜的可能性相對較高，我們對中國市場的觀點為超配。”
摩根士丹利中國首席經(jīng)濟學家邢自強表示，外部因素的不確定性反而凸顯中國經(jīng)濟與政策環(huán)境的穩(wěn)定性，全球經(jīng)濟將進入“東穩(wěn)西蕩”。中國的產(chǎn)業(yè)鏈整合能力在全球范圍內(nèi)幾乎沒有對手，全球投資者會重新審視中國資產(chǎn)的投資機會。
貝萊德首席中國經(jīng)濟學家宋宇表示，中國資產(chǎn)重估的邏輯依然存在。宏觀政策更加靈活有力，更有利于民企發(fā)展及科技創(chuàng)新。展望未來，內(nèi)需相關(guān)行業(yè)（如消費、基建、房地產(chǎn)）和科技創(chuàng)新領(lǐng)域（如半導體、人工智能）有望持續(xù)受益于政策支持。
（來源：中國證券報）
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