隨著A股上市公司2025年一季報(bào)和2024年年報(bào)密集披露，社保基金、QFII等最新投資情況浮出水面。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至4月24日午間，今年一季度末社保基金現(xiàn)身約120家公司的前十大流通股東名單，新進(jìn)買(mǎi)入或加倉(cāng)60余只股票，減倉(cāng)30余只；同期，QFII現(xiàn)身近120家公司的前十大流通股東名單，新進(jìn)買(mǎi)入或加倉(cāng)90余只個(gè)股，減倉(cāng)20余只。
從行業(yè)來(lái)看，社保基金青睞的標(biāo)的主要分布在電氣設(shè)備、信息技術(shù)、醫(yī)藥、消費(fèi)等方向；QFII看好標(biāo)的主要集中在信息技術(shù)、工業(yè)機(jī)械、消費(fèi)、醫(yī)藥等方向。
值得注意的是，社保基金與QFII雖然在行業(yè)選擇方面存在一些共同之處，但在微觀選股上卻有明顯不同。社保基金對(duì)估值要求更高，選擇的公司大多處于歷史估值的底部區(qū)間；而QFII買(mǎi)入的股票通常估值彈性更大，不少標(biāo)的在今年一季度內(nèi)股價(jià)快速上漲。
社保“抄底”醫(yī)藥等板塊
從社保基金持股占流通股比例來(lái)看，一季度增幅較大的有安靠智電、鈞達(dá)股份、恒輝安防、畢得醫(yī)藥、三維化學(xué)、新雷能、絕味食品、上能電氣、盟科藥業(yè)、澤璟制藥等，涉及電力設(shè)備、創(chuàng)新藥、日常消費(fèi)等板塊。
其中，畢得醫(yī)藥在今年一季度不僅獲得全國(guó)社保基金一一八組合的買(mǎi)入，知名基金經(jīng)理葛蘭管理的中歐醫(yī)療創(chuàng)新、趙蓓管理的工銀瑞信前沿醫(yī)療也同步買(mǎi)入。同期，澤璟制藥獲社保基金四二零組合、工銀瑞信前沿醫(yī)療、中歐醫(yī)療健康、廣發(fā)醫(yī)療保健買(mǎi)入或增持；盟科藥業(yè)則獲全國(guó)社保基金五零一組合大筆買(mǎi)入。
除了醫(yī)藥板塊，消費(fèi)板塊也是社保基金今年一季度買(mǎi)入或加倉(cāng)的重點(diǎn)方向，涉及公司有絕味食品、甘源食品、九華旅游、小商品城、鹽津鋪?zhàn)印⑶Ш涛稑I(yè)、妙可藍(lán)多、承德露露等。在科技成長(zhǎng)方向，社保基金一季度買(mǎi)入或加倉(cāng)藍(lán)思科技、聚飛光電、英維克、博碩科技、億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)等。
值得一提的是，部分上市公司出現(xiàn)了社保基金與QFII同步現(xiàn)身前十大流通股東名單的情況。例如，截至一季度末，恒輝安防前十大流通股東名單同時(shí)出現(xiàn)了全國(guó)社保基金五零三組合、摩根士丹利國(guó)際、瑞銀的身影，三者均為新進(jìn)買(mǎi)入。寶豐能源則同時(shí)獲得阿布達(dá)比投資局和全國(guó)社保基金一零九組合的青睞。鷺燕醫(yī)藥、中國(guó)西電、維宏股份等也有社保基金與QFII同步買(mǎi)入或加倉(cāng)。
QFII頻頻入局強(qiáng)勢(shì)股
調(diào)查發(fā)現(xiàn)，在多只一季度最大漲幅超100%的個(gè)股背后，均出現(xiàn)了QFII大量買(mǎi)入的現(xiàn)象。
據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，今年一季度，雙林股份、優(yōu)刻得、方正電機(jī)、海蘭信、新柴股份、江天化學(xué)等公司均一度走出股價(jià)翻倍行情，相關(guān)公司一季度末的前十大流通股東名單上出現(xiàn)了高盛、摩根士丹利國(guó)際、摩根大通證券、瑞銀、巴克萊銀行等QFII的身影。
例如，汽車(chē)零部件廠商雙林股份今年一季度股價(jià)漲幅超110%，該公司2024年年報(bào)和2025年一季報(bào)表現(xiàn)亮眼。截至今年一季度末，瑞銀集團(tuán)持倉(cāng)307.72萬(wàn)股，新進(jìn)入公司前十大流通股東名單。
DeepSeek概念股優(yōu)刻得也是市場(chǎng)矚目的“翻倍股”之一。截至今年一季度末，摩根大通證券新進(jìn)前十大流通股東名單，持有208.92萬(wàn)股。
此外，一季度大漲的宇環(huán)數(shù)控、陽(yáng)光乳業(yè)、曉鳴股份、瑜欣電子、領(lǐng)湃科技、巖山科技、江南奕帆、強(qiáng)瑞技術(shù)等多家公司，均在今年以來(lái)獲QFII買(mǎi)入。整體來(lái)說(shuō)，一季度QFII的配置對(duì)象主要集中在與科技創(chuàng)新相關(guān)的信息技術(shù)、高端制造板塊；與內(nèi)需相關(guān)的消費(fèi)板塊；有色和資源類(lèi)個(gè)股。
外資看好中國(guó)資產(chǎn)韌性
在全球股市震蕩的背景下，多家外資機(jī)構(gòu)發(fā)聲看好中國(guó)市場(chǎng)韌性，認(rèn)為中國(guó)資產(chǎn)價(jià)值重估邏輯依然存在。
4月23日，富蘭克林鄧普頓新興市場(chǎng)股票團(tuán)隊(duì)投資經(jīng)理Yi Ping Liao表示，中國(guó)A股對(duì)外資的依賴(lài)度顯著低于亞洲其他市場(chǎng)，這一結(jié)構(gòu)性特征增強(qiáng)了A股市場(chǎng)的韌性。中國(guó)股市仍可以自下而上發(fā)掘優(yōu)質(zhì)投資機(jī)會(huì)，目前主要看好內(nèi)需導(dǎo)向型中資股及對(duì)美業(yè)務(wù)敞口有限的創(chuàng)新領(lǐng)軍企業(yè)。
路博邁集團(tuán)在近日發(fā)布的二季度股票市場(chǎng)展望中表示：“海外投資者在中國(guó)股票資產(chǎn)的持倉(cāng)比例仍相對(duì)較低，且中國(guó)經(jīng)濟(jì)和企業(yè)業(yè)績(jī)出現(xiàn)驚喜的可能性相對(duì)較高，我們對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的觀點(diǎn)為超配。”
摩根士丹利中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家邢自強(qiáng)表示，外部因素的不確定性反而凸顯中國(guó)經(jīng)濟(jì)與政策環(huán)境的穩(wěn)定性，全球經(jīng)濟(jì)將進(jìn)入“東穩(wěn)西蕩”。中國(guó)的產(chǎn)業(yè)鏈整合能力在全球范圍內(nèi)幾乎沒(méi)有對(duì)手，全球投資者會(huì)重新審視中國(guó)資產(chǎn)的投資機(jī)會(huì)。
貝萊德首席中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋宇表示，中國(guó)資產(chǎn)重估的邏輯依然存在。宏觀政策更加靈活有力，更有利于民企發(fā)展及科技創(chuàng)新。展望未來(lái)，內(nèi)需相關(guān)行業(yè)（如消費(fèi)、基建、房地產(chǎn)）和科技創(chuàng)新領(lǐng)域（如半導(dǎo)體、人工智能）有望持續(xù)受益于政策支持。
（來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)）
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