上周外部擾動因素對金融市場產生了顯著沖擊，A股和港股市場出現劇烈波動。在股市巨震之時，多家知名私募喊話加倉，更有百億級私募創始人公開表示“已滿倉”，表達對中國資產的強烈信心。最新披露的私募基金凈值數據顯示，一些知名機構旗下產品上周凈值波動并不顯著，有的甚至實現了逆市上揚。持倉優質個股和市場調整時敢于加倉，成為了部分百億級私募應對市場風險的有效手段。展望后市，私募人士普遍認為，今年中國資產有望走出獨立行情，外部沖擊會帶來優質資產的配置良機。
上周市場寬幅震蕩，特別是4月7日A股和港股市場出現大幅調整，不過4月8日至11日市場企穩回升。上周滬深300指數下跌2.87%，中證500指數下跌4.52%。
在此背景下，4月7日當天不少私募產品單日回撤程度達到10%左右，一些重倉港股的私募產品回撤幅度更加顯著。上周整體來看，多家知名主觀股票多頭私募代表產品回撤幅度超過5%，回撤幅度較大的甚至超過10%。
從量化產品來看，百億級量化私募的中證500指數增強產品上周回撤幅度普遍在4%以上，中證1000指數增強產品的回撤幅度則更大。
隨著上周私募產品凈值的陸續披露，一些機構旗下產品上周凈值波動并不顯著，有的甚至實現了逆市上揚，有效應對了市場風險。
例如，第三方平臺數據顯示，深圳一家主觀和量化結合的百億級私募旗下一只主觀多頭策略的代表產品上周凈值逆市上漲2.28%，其他主觀多頭產品上周凈值漲幅普遍超過2%。該私募旗下量化產品上周回撤幅度普遍在2%以內，中性策略產品則上漲超過5%。
另外，上海一家宏觀策略的私募機構旗下代表產品凈值上周逆市上漲近6%。此外，也有一些主觀股票多頭策略私募旗下產品上周的回撤幅度在2%以內。
據渠道人士透露，上述回撤控制較好的私募產品，一方面是因為持倉個股上周本身的超額收益較為顯著，有效控制了組合回撤；另一方面，則是在4月7日市場調整后進行了大幅加倉，在隨后幾日的上漲中獲得了一定的超額收益。
重陽投資表示，展望后市，樂觀態度不變。2021年以來中國股票市場調整的時間和空間都很充分，目前估值較全球主要市場仍有相當的性價比。中國上市公司的創新能力不斷提高、質量穩步提升、分紅回購力度加大的基本面沒有變化。重陽投資認為，外部擾動因素的沖擊會帶來更好的配置時間窗口，今年中國資產有望走出獨立行情。
勤辰資產基金經理林森表示，過去全球經濟的繁榮建立在基于比較優勢的全球化價值鏈重構之上，當這個架構被打破，市場需要一些時間尋找新的規則和邏輯，在投資世界里，不變的是尋找具備較高性價比的優秀企業。或許最近市場會因為恐慌情緒出現一定程度的調整，理性來看，這也會帶來優秀企業更好的布局機會。經歷了這一輪回調之后，原本估值有優勢的中國資產可以提供更高的安全邊際，投資者并不需要過度擔憂。
灃京資本認為，在內外環境不確定性日益加大的背景下，市場對國內降準降息、財政發力、消費刺激等增量政策的關注和預期已明顯強化，需要密切跟蹤。從歷史上看，A股“日歷效應”在4月表現得較為顯著，3月底到4月份，隨著高頻經濟數據披露、上市公司業績披露，市場將從此前的“流動性、政策、風險偏好驅動的拔估值邏輯、春季行情”逐步走向“經濟基本面驅動的業績邏輯”，需要更加關注公司業績、估值和經濟修復程度。
具體到投資策略層面，灃京資本表示，當前國內外宏觀不確定性因素逐漸增多，未來配置方向一是在市場波動加大的背景下，立足防御做好倉位管理；二是結合年報和一季報尋找有業績支撐的行業和公司；三是關注宏觀經濟的發展，尋找正向的新的投資線索。
來源： 上海證券報
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