隨著上市銀行2024年年報披露完畢，銀行理財子公司2024年的業績情況、業務規模也相繼出爐。
整體來看，2024年，伴隨銀行理財市場逐步回暖，上市銀行理財子公司業績亮眼，多數實現了管理規模與凈利潤雙增。從已披露數據的20家理財子公司情況來看，部分公司管理規模增幅超30%，凈利潤最高增長約159%，交出了一份亮眼答卷。
突破：管理規模持續擴大
從管理規模來看，2024年理財市場明顯“回暖”。銀行業理財登記托管中心發布的《中國銀行業理財市場年度報告(2024年)》顯示，截至2024年末，銀行理財市場存續規模達29.95萬億元，較年初增長11.75%。
招銀理財、興銀理財、信銀理財管理規模位居前列，截至2024年末，產品余額分別為2.47萬億元、2.18萬億元和1.99萬億元。緊隨其后的是農銀理財與工銀理財，管理產品余額分別為1.97萬億元、1.96萬億元，同比分別增長24.08%、22.01％。
六家國有大行理財子公司管理產品總規模突破10萬億元，增速普遍達到兩位數以上，尤其是交銀理財、中郵理財以超30%的增速領跑。其中，中銀理財1.88萬億元，較年初增長15.26％；交銀理財1.62萬億元，較年初增長31.39％；建信理財1.60萬億元，較年初增長6.73％；中郵理財首次突破萬億元，達到1.02萬億元，較年初增長31.68％。
股份制銀行理財子公司中，浦銀理財、光大理財、平安理財、民生理財、渤銀理財、信銀理財產品管理規模均實現逾10％的增長，增速分別為29.57%、21.88%、19.85%、16.95%、15.66%、15.13%。
同時，招銀理財和興銀理財的管理規模較上年末分別同比下降3.14%、3.65%。對此，招銀理財在年報中稱，雖然其管理的理財產品余額較上年末減少，但非現金管理類新產品規模占比提升，顯示出其在優化產品結構方面的努力。
城商行系理財子公司中，蘇銀理財存續理財產品規模6331.85億元，較年初增長21.68%。增速方面，南銀理財以26.6%領跑，管理規模4734.71億元。寧銀理財、杭銀理財存續產品規模均超過4000億元，較上年末分別增長17.76%、17%。渝農商理財管理規模同比增長14.36%至1378.13億元；青銀理財管理規模1993.26億元，較上年下降4.23%。根據普益標準統計，截至2024年末，城商行系理財機構存續規模約為5.07萬億元。
在業內人士看來，銀行理財子公司的管理規模擴大，主要得益于銀行理財產品收益率的相對優勢，吸引了更多的投資者。同時，理財子公司根據市場變化和客戶需求不斷創新理財產品，更好地滿足了投資者的需求，也有利于規模提升。
例如，中銀理財表示，整體規模實現良好增長的原因包括：把握政策變化帶來的大類資產趨勢性機會，把政策紅利轉化為資產收益；推進歸因分析和風險預算體系建設，以投研能力提升帶動產品業績提升。
“整體來看，在‘質量重于規模’的監管趨勢下，2024年各理財公司管理規模增速平穩。”普益標準研報顯示。
分化：盈利能力“冷暖”不同
盡管整體市場規模擴大，但在盈利能力方面，各家理財公司卻呈現出“冷暖”不同的態勢。
2024年，浦銀理財實現凈利潤11.61億元，同比增長近159%，領跑行業。渝農商理財、中銀理財、農銀理財、中郵理財、建信理財等公司的凈利潤漲幅也位居前列，其中渝農商理財實現凈利潤2.45億元，同比增長44.12%。
六家國有大行理財子公司凈利潤均實現較為顯著的增長，顯示出其在市場競爭中的韌性。具體來看，中銀理財、農銀理財分別以19.63億元、19.56億元的凈利潤領跑，增長幅度均達到20%以上。中郵理財表現不俗，實現凈利潤10.3億元，同比增長22.47%。建信理財、工銀理財和交銀理財分別實現15.26億元、14.22億元和13.39億元的凈利潤，增幅在7.98%至15.34%之間。
信銀理財、光大理財、平安理財、渤銀理財、寧銀理財等則實現了規模和凈利潤的雙增。其中，信銀理財實現凈利潤24.92億元，同比增長10.51%；寧銀理財實現凈利潤7.44億元，較上年末增長11.38%。上述公司在產品創新和市場拓展方面的表現，為其業績增長提供了有力支撐。以信銀理財為例，其凈值化管理新產品規模占比高達97.68%，在凈值化轉型方面深入推進。
與此同時，招銀理財和民生理財的凈利潤同比下降超10%。招銀理財2024年實現凈利潤27.39億元，較2023年下降14.14%；民生理財2024年實現凈利潤10.20億元，同比下降11.46%。行業頭部公司盈利能力的變化，也顯示出理財子公司在市場競爭中面臨的壓力。
在業內專家看來，理財子公司凈利潤的普遍增長主要得益于政策支持、市場行情、代銷渠道拓展、投研能力提升等多方面因素。2024年，債市表現良好，使得銀行理財產品收益相對穩定，對規模和利潤增長都起到正向作用。監管政策的調整也使得理財市場資金供應更充分，同時，理財子公司投研和風控能力的提升，進一步增強了市場競爭力。
“恰逢債券‘牛市’行情，銀行理財產品憑借高于存款的收益率形成比價優勢，規模擴張帶來管理費收入增長。同時，理財資金集中配置債券等標準化資產，降低了運營成本，形成規模效應下的利潤放量。”蘇商銀行特約研究員薛洪言分析稱。
進展：渠道建設持續推進
值得關注的是，積極拓展代銷渠道成為不少理財子公司的業績增長支撐。2024年，多家理財子公司積極進行渠道建設，尤其是在拓展行外代銷業務方面取得了顯著進展。
積極拓展行外代銷渠道成了部分理財子公司的策略選擇。“我們大力開拓并深耕重點渠道，加強產品供給、聚焦持續營銷。”平安理財表示，已與超50家銀行達成合作，合作規模突破500億元的銀行達3家、突破百億元的銀行超10家。民生理財表示，加快代銷渠道建設，報告期內新增28家代銷機構，行外代銷規模比上年末增長137.02%。青銀理財表示，2024年行外代銷機構達90家，較上年末實現翻倍增長。
重點側重方面則略有不同。部分理財子公司注重加強與母行集團的戰略協作，借助集團優勢進一步提升市場競爭力。例如，交通銀行年報披露，交銀理財積極拓展行外代銷，初步建立起以母行為主體，開放、多元化的全渠道體系，報告期末，行外代銷產品余額達9316.34億元，占比達57.58%。
興銀理財則重點聚焦農村渠道布局擴面，將農村機構理財服務作為助力鄉村振興、踐行普惠金融的主陣地，加強“興普惠”定制產品上線發行，累計開拓中小銀行代銷合作機構超500家。杭銀理財通過“雙輪驅動”策略，報告期末，代銷規模較上年末增長50%，代銷客戶簽約數較上年末增長51%。
“各大理財子公司將持續拓寬他行代銷渠道，提升品牌影響力。”在中信證券首席經濟學家明明看來，未來，銀行理財渠道競爭將呈現“渠道為王”與“產品為王”并重的格局。渠道拓展能力決定了市場份額，而產品創新、科技賦能及客戶服務體驗構成了差異化服務的護城河。
當下，理財市場依然面臨低利率環境、優質資產稀缺等挑戰，近期，銀行理財也正加速布局權益市場。下一階段，理財子公司要在加強投研能力、優化產品結構、提升運營效率和拓展市場渠道方面作出更多努力，以應對市場變化帶來的挑戰。
（來源：金融時報）
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