今年以來，私募股權投資行業出現回暖跡象，尤其是政府引導基金和國資加大出資力度，為市場注入了強勁動力。LP投顧基于中基協備案基金數據、國家企業信用信息公示系統統計得出，今年3月，政府引導基金、國資累計認繳規模達1436.9億元，相較于2月（909.4億元）增長58.01%。
母基金研究中心研究部負責人王爽表示，近期以國資為主導的資金持續加大出資力度，有效緩解了一級市場流動性緊張的狀況。同時，國資的積極入場增強了社會資本的出資預期，并帶動了保險、銀行等資金的流入。這些資金與政府引導基金聯合作為有限合伙人（LP）設立基金，不僅提振了股權投資市場信心，也為科技創新注入了強勁力量。
國資引領
4月10日，上海國投先導公司總經理溫治在上海國投先導合伙人會議暨基金年度會議上曬出成績單：通過首批9只市場化子基金的遴選工作，以36.5億元母基金出資撬動172億元社會資本，實現4.71倍的放大效應。溫治表示，三大先導產業母基金目前已進入第二批80家子基金的遴選階段，兩批子基金已帶來近200家招引企業，覆蓋從光子芯片到基因治療的硬科技前沿領域。
還從蘇創投獲悉，截至目前，蘇創投通過237億元規模的政府引導母基金和市場化母基金，已撬動1692億元社會資本。此外，蘇創投正在推進總規模220億元的戰新產業專項母基金，預計可吸引約700億元社會資本參與新基金設立。
政府投資基金與CVC（企業風險投資）共同出資設立子基金成為行業新趨勢。這在部分政府投資基金遴選GP（普通合伙人）的公告中已有所體現。
近日，蘇州天使母基金發布《2025年度蘇州市天使投資引導基金申報指南及遴選細則》，明確優先考慮“上市或行業龍頭企業”，并要求這些企業需獲評國家級專精特新“小巨人”企業、國家級制造業單項冠軍或入選蘇州創新聯合體名錄。
4月9日，四川先進制造投資引導基金遴選電子信息子基金管理機構公告也顯示，由鏈主企業、產業龍頭企業實施控制或具有重大影響的申報機構將優先考慮合作。
FOFWEEKLY最新發布的《2025中國CVC影響力報告》顯示，2024年CVC參與的一級市場交易規模占比攀升至37%，在半導體、新能源、AI等領域的投資集中度超過60%。新興科技獨角獸通過“融資+投資”的雙輪驅動模式，提前布局產業生態，實現了戰略、產業和財務的多重目標，印證了產業資本與創新要素深度融合所帶來的乘數效應。
銀行、保險資金加速入場
銀行、保險資金作為股權投資行業的重要力量，正加速進入市場。
4月9日，中國太保發布公告稱，太保壽險出資8億元與7家公司合伙設立上海科創三期基金。這是繼4月8日國家金融監督管理總局發布《關于調整保險資金權益類資產監管比例有關事項的通知》后，險資進入股權投資市場的重要案例。
銀行資金也在逐步入場。3月12日，工商銀行科技創新基金正式啟動，總規模達800億元，定位為“耐心資本”，以股權投資為主，通過股債貸保聯動，持續加大對硬科技和民營經濟的支持力度，為實體經濟注入股權投資力量。
據執中ZERONE統計，自去年9月銀行金融資產投資公司（AIC）股權投資試點范圍擴大至18個城市后，截至今年3月31日，五大金融AIC共出資參與設立了57只基金，合計出資總額達329.47億元（可統計部分）。
中國銀行研究院發布的《2025年全球銀行業展望報告》提出，根據2023年末五大金融AIC總資產規模5826億元測算，新政實施后，金融AIC表內股權投資規模有望從233億元增長至583億元，帶動的股權投資規模可達1942億元至2915億元。一級市場有望迎來巨大的新增資金“活水”。
“過去，銀行和保險公司設置的準入條件限制了資金進入股權投資市場的便利性。如今這些限制正在逐步放寬，為科技企業提供了更多融資機會。”長三角一體化示范區（蘇州）創新投資有限公司董事長宋中華表示。
新尚資本總經理茹華杰建議，引導銀行更多地將貸款支持提供給內部管理規范、經受過一定時間考驗的股權投資機構，由這些機構將資金配置到中小微科技企業和早期創業企業中，從而更好地推動科技金融協同發展。
來源：上海證券報
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