近日，華泰期貨研究院副院長兼全球衍生品策略首席羅家俊博士，將其最新研究成果發表在國際權威期刊“Journal of Futures Markets(JFM)”上。文章以“Can Storage Momentum and Its Difference of a Nonferrous Metal Predict Price Return?”為題，首次提出“庫存動能”(Storage Momentum)及“庫存動能差分”(Momentum Difference)指標，并應用于預測中國有色金屬期貨市場的價格收益率。這是中國期貨公司首次將研究成果成功發表在JFM這一全球頂尖的期貨市場研究期刊上，彰顯了華泰期貨在金融衍生品領域研究的國際領先性。
庫存作為大宗商品市場供需平衡的重要指標，一直是業界關注的焦點，然而長期以來庫存水平的準確預測面臨較大挑戰。庫存變化背后復雜的市場機制更是難以精準刻畫。羅博士創新性地提出“庫存動能”和“庫存動能差分”指標，捕捉庫存增長或下降的速度及其變化趨勢，更精確地衡量市場供需變化的動態特征。該方法有效地彌補了傳統靜態庫存預測方法的不足，能夠更靈敏地反映供需趨勢的轉折點。該項研究提出了新的估計方式, 采用ARMA-GARCH模型、加權最小二乘法和隨機加權啟動法，克服了傳統方法（如Newey-West t檢驗）的局限——這些方法假設數據具有有限矩，而實際金融數據往往不符合此假設。研究結果表明，新方法在重尾分布處理時比傳統方法更準確。此項研究為金融市場數據分析提供了更穩健的工具，更科學的方法。
研究發現，新方法對銅、鋁、鋅和鎳的預測效果顯著，尤其是在銅、鋁和鎳的市場表現方面更加明顯。值得關注的是，新方法可以與人工智能技術融合，進一步提高預測精度。這種潛在的AI融合不僅順應全球金融數字化趨勢，還為市場分析與決策提供了新的可能性，尤其是在非金屬交易領域。
羅博士指出，該項創新方法不僅拓寬了庫存預測的應用范圍，而且為投資者與金融機構在復雜多變的市場環境中提供了更可靠的決策依據。此項成果以科技創新和數據驅動為核心，既提升了市場資源配置效率，又促進了中國金融市場向智能化與高質量發展邁進。
此次研究的國際合作團隊人員包括日本和美國的研究者，彰顯了華泰期貨整合國際資源、開展全球化研究的能力。華泰期貨通過戰略布局華泰（香港）期貨有限公司和華泰金融美國公司兩大海外平臺，進一步鞏固其在全球衍生品研究的領先優勢，也為中國金融界在國際舞臺上贏得了更多的聲譽。未來華泰期貨將繼續拓展其研究領域，與全球學術界和行業領域的伙伴們深化合作，進一步推動期貨市場理論與實踐的創新發展，推動中國金融市場在國際舞臺上發揮更大的影響力。
羅家俊博士持有美國精算師(FSA)、金融分析師(CFA)、金融風險管理師(FRM)資格，于2023年1月加入華泰期貨。羅博士此前曾擔任美國喬治亞州立大學精算研究所所長，并曾應沙特邀請為王儲穆罕默德·本·薩勒曼創建商學院并擔任交易中心主任。
來源：上海證券報
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